中國大陸近期放寬部分防疫措施，包括入境旅客和密切接觸者隔離期縮短兩天，激勵人流與物流逐漸回溫，對於不銹鋼及鎳需求將擴大，加上全球鎳庫存持續下降，LME註冊倉庫減少了78噸，倫敦金屬交易所鎳期貨於本周一（11/14）盤中大漲15%，近兩周累計漲幅更高達40%，引發市場關注是否再度出現「妖鎳」之亂；本周三因盤中價格劇烈震盪，促使倫敦金屬交易所 (LME) 加強監管，宣布將在本周五收盤後調漲28%初始保證金，打壓短線投機客氣焰，價格硬生生重挫12%至每噸26,610美元，創3月22日以來最大跌幅。近期多空拉鋸下，鎳價波動異常劇烈，接下來該如何看待後勢？

回顧今年初，俄烏戰爭襲捲全球，金屬交易價格隨之攀升，鎳價格從每噸不到2萬美元，3月8日一度暴漲111%，攀升至每噸10萬美元歷史天價，導致全球最大鎳鐵和不銹鋼生產商青山控股因持有大量空頭部位，推估損失超過300億美元；不可置信的是，LME隨即宣布8日鎳金屬交易全部取消，因價格在短時間內出現失序情況，重新拉回7日收盤價，直到一周後才推出有漲跌幅限制的交易新制，青山控股因此全身而退。震驚全球的「妖鎳」事件使鎳金屬在市場流動性低落，日均交易量在7月、8月、9月分別暴跌42%、50%、及40%，鎳市運作失靈，目前11月的交易量仍遠低於3月動盪發生前。

從需求角度觀察，全球電動車產業蓬勃發展，高鎳含量的電池對電動車，有十分顯著的優點，相關電池能源對鎳金屬需求大增；從供給面來看，法國西南太平洋的Goro鎳礦場因豪雨持續不斷，宣布下修第四季產能預估，此外，本周一（11/14）傳出印尼莫羅瓦利產業廠區的鎳生產線火花四射，並伴隨爆炸聲響，使市場岌岌可危的庫存雪上加霜，近期價格持續走高。

今年7月至10月鎳價形成連續四個月大底，整體底部支撐型態相當明確，近期消息面推升，盤勢屬於偏多格局，漲勢不一定會像3月初直線飆漲，但短線來看持續攀高還是相當有機會；另一方面，俄烏戰爭僵持不下，儘管周二於印度舉行G20峰會，各國領秀紛紛調停盼望戰火能早日落幕，不過會議期間傳出有飛彈落在波蘭邊境，造成兩死的爆炸事件，也導致停戰消息有變數。

儘管LME宣布加強監管，但鎳價近期交易量低迷，易受主力拉抬，加上全球鎳庫存持續下降供不應求，後續發展相當令人期待，投資朋友們可以留意國際局勢及相關資訊的變化。

鎳期貨：交易所為芝商所(CME)，合約規格為6公噸，最小跳動值5點= 30美元，原始保證金6,100美元，交易時間:08:00~次日02:00。

邱奕良

經歷： 信義社區大學理財班期貨選擇權單元客座講師 政治大學財研社期貨選擇權特聘講師 元大證券新進人員職前訓練期貨先修班講師 專長： 期貨套利及選擇權各式價差交易，帶領投資人把關洞悉多空籌碼動向，破解主力操作手法！ 簡介： 全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師，熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易，替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法。 ~全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師 ~熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易 ~替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法