俄羅斯於上周六（10/29）指控烏克蘭不當攻擊克里米亞港口附近的黑海艦隊，作為反制手段，隨後宣布無限期退出保障糧食安全的出口協議，全球穀物價格連兩日大幅飆漲，尤其芝加哥小麥期貨周一（10/31）漲幅超過5.78%，為10月14日以來的最高價位；然而兩日後情勢出現戲劇性的轉變，在國際社會壓力與土耳其總統艾爾協調下，俄國宣布重返協議，結束一場可能重引發全球糧食危機的對峙，價格於周三（11/3）單日暴跌5.95%。近日多空消息拉鋸下，小麥價格波動劇烈，接下來會如何變化呢?

烏克蘭是世界糧倉之一，每年生產的小麥、玉米與葵花油，供給全球四千萬人；不過在俄烏戰爭爆發後，俄軍封鎖黑海，使烏克蘭2千多萬噸穀物，在糧倉和船上滯留數月之久，價格在今年初暴漲至歷史新高12.82美元。7月22日在聯合國和土耳其的斡旋下，俄烏成功簽署糧食出口協議，允許恢復烏克蘭糧食對外出口，為全球糧食危機迎來緩解曙光。

由於戰爭衝突、通膨壓力、氣候變化與能源價格上漲，各國對於化肥、燃料、基本糧食與肉類需支付更高的代價，根據全球最大穀物加工商魯希安諾表示，當前國際市場仍具有很高的不確定性，穀物供應吃緊的情況可能將持續數年，主要由於生產減少以及俄烏戰爭導致黑海穀物供應不穩的影響。與此同時，今年氣候異常，不利作物生長，阿根廷小麥產量預估持續下調，倘若情況持續惡化，阿根廷政府很可能將祭出限制小麥出口量的措施以確保國內的供應。美國農業部10月報告也將阿根廷2022/23年度的小麥產量預估較前月下調150萬噸至1,750萬噸，此將創下2015/16年度以來的新低。

國際情勢及俄烏戰爭持續延燒，消息面對於短線行情有助漲或助跌的影響，但不見得能改變原本的趨勢，所以還是要從技術型態來做分析，回顧我們10月14日報告，小麥期貨價格在8月18日的低點7.43美元並未跌破，整個盤勢底部支撐型態相當明確，以目前政經局勢來看，下檔的空間相對有限，在技術面大底未跌破前，短線拉回也是對多頭強度的一次測試；而以長線來看，若能向上挑戰前高點10月10日9.49美元，有機會出現加速上漲，這將是小麥反攻的重要指標，整體來看小麥價格還是相當具有爆發性，金融市場瞬息萬變，想要操作農產品期貨的投資朋友們要多加關注相關情勢再進行操作喔。

小麥期貨：交易所為美國芝加哥期貨交易所(CBOT)，合約規格為5000英斗，最小跳動值為0.25美分/英斗=12.5美元，原始保證金2970美元，維持保證金2700美元，交易時間：08:00-20:45，21:30-次日02:20。

邱奕良

經歷： 信義社區大學理財班期貨選擇權單元客座講師 政治大學財研社期貨選擇權特聘講師 元大證券新進人員職前訓練期貨先修班講師 專長： 期貨套利及選擇權各式價差交易，帶領投資人把關洞悉多空籌碼動向，破解主力操作手法！ 簡介： 全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師，熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易，替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法。 ~全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師 ~熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易 ~替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法