隨著俄烏戰火持續延燒，本周一（10/10）俄羅斯發動新一波攻擊，大舉轟炸包括基輔在內的多座烏克蘭城市，引發市場擔憂將對黑海穀物出口構成新威脅，糧食價格瞬間走揚，小麥期貨盤中一度飆漲7%，收盤每英斗9.38美元，創自6月23日以來最高收盤價，而玉米和黃豆期貨也同步收高，12月玉米期貨上漲2.2%，創6月21日以來新高，11月黃豆期貨上漲0.5 %。

從地理位置來看，烏克蘭南部瀕臨的黑海地區，幅員遼闊土壤肥沃，享有「世界麵包籃」美譽，主要出產各種麥類到歐洲與世界各地，是全球第五大的小麥出口國，佔國際市場10%，而俄國是全球最大穀物出口國，兩國小麥出口量加總占全球近三分之一。今年7月底在聯合國和土耳其的幫助下，俄烏成功簽署糧食出口協議，允許烏克蘭超過百萬噸的糧食從三個黑海港口出貨，然而，隨著協議即將在11月到期，市場人心惶惶，擔憂近期俄烏衝突升溫將為糧食出口帶來變數，若黑海穀物運輸延宕，勢必將推升全球主食價格，扭轉續跌的走勢。

根據國際穀物委員會表示，至收成季結束，全球穀類庫存將達8年來新低，美國今年夏天面臨乾旱，估計有69%的冬小麥區遭受影響；印度則出現罕見極端高溫，北部小麥產地近15%遭到破壞；與此同時，歐洲近三分之二地區遭遇熱浪與野火襲擊，降雨嚴重缺乏導致河流水量大幅減少，是五百年來最嚴重的一次，種種消息對於全球小麥收成是雪上加霜。

從技術面角度觀察，小麥價格從今年3月暴漲至新高，7月底因成功簽署糧食協議而回檔至戰前水平，近期低點則是出現在9月5日，因加拿大供應出現季節性上升進一步打壓價格，收盤每英斗7.31美元，是近一年來最低收盤價，然而，在極端氣候問題壟罩全球下，小麥收成依然不穩定，價格在滑落低點後，最近一個月持續穩定上升，出現底部型態，同時形成盤堅走勢，短時間內仍有上行的空間。同時，俄烏戰爭並沒有落幕跡象，無疑提升大宗商品出口風險，使供應鏈受阻，若俄羅斯再次以糧食供給作為籌碼對外施壓，小麥價格將處於易漲難跌的環境，不排除向上挑戰前波高點，想要操作農產品期貨的朋友可以多觀察近期走勢。

小麥期貨：合約規格為5000英斗，最小跳動值為0.25美分/英斗=12.5美元，原始保證金2970美元，維持保證金2700美元，交易時間：08:00-20:45，21:30-次日02:20。

邱奕良

經歷： 信義社區大學理財班期貨選擇權單元客座講師 政治大學財研社期貨選擇權特聘講師 元大證券新進人員職前訓練期貨先修班講師 專長： 期貨套利及選擇權各式價差交易，帶領投資人把關洞悉多空籌碼動向，破解主力操作手法！ 簡介： 全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師，熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易，替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法。 ~全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師 ~熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易 ~替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法