本周二（09/27）由俄羅斯輸送至德國的天然氣管道，北溪1號及2號管線先後爆炸，大量海底天然氣洩漏，這對於已出現能源短缺的歐洲雪上加霜，市場隨即引爆恐慌，使天然氣價格在周三急速攀高，荷蘭天然氣期貨(TTF)飆升10%，紐約交易所的天然氣期貨價格上漲2.9%。

歐洲長期以來約有40%的天然氣仰賴俄國供應，不過自年初普丁發動侵略烏克蘭戰爭後，歐俄關係急轉直下，歐盟宣布對俄羅斯實施史無前例的進出口制裁，儘管成功打壓俄羅斯經濟，但面對俄國能源陸續斷供，也迫使歐洲天然氣價格暴漲至戰前的數倍，隨著年底寒冬將至，能源不足的問題迫在眉睫，天然氣價格會如何發展呢？

根據最新消息，歐盟能源部長將於本周五(9/30)召開緊急會議，試圖以新的措施抑制高漲的天然氣與電力價格，但截至目前，為了處理能源短缺問題，歐盟27個成員國已提撥3140億歐元，這高昂的花費勢必排擠其他公共支出，如果能源價格繼續維持高價位，政府也將會無法救援。

從技術面角度觀察，天然氣期貨價格自7月初因俄羅斯宣布將無限期關閉「北溪1號」後股價明顯走強，當價格持續上漲，直至投資人獲利了結後回檔，7/26形成的第一個高點稱為「左肩」， 直至8月上旬價格才開始反彈，統計此次回檔幅度約20%，當8/23行情再度創下新高，接下來由於美國持續增加對歐洲地區液化天然氣的供應量，占比從原本20%上升至60%，使天然氣價格稍獲喘息，從高點滑落，不過當回到8/8前波轉折位置又出現一波反彈，並且同樣在反彈20%後出現大幅度拉回。透過K線圖可以發現頭肩頂嚴然成形。

以目前的條件來看，價格已從右肩向下跌破頸線意味著升勢的結束，依照技術分析所產生的對稱幅度，滿足點將是頭部與頸線之間1比1的距離，而截至昨日為止還未達到技術面所謂的滿足點，不過下檔的空間相對有限。另一方面俄烏戰爭沒有落幕跡象，並隨著俄羅斯占領烏克蘭四州宣稱通過入俄公投，局勢有再度惡化的跡象，若俄羅斯持續以能源供給作為籌碼對各國施壓，天然氣仍處於易漲難跌的環境，想要切入的朋友可以關注國際情勢及相關資訊變化伺機進場操作。

天然氣期貨(CL)：交易所為芝商所(CME)，合約規格為10,000MMBTU，最小跳動值0.001美元/mmBTU=10美元，原始保證金13,673美元，維持保證金12,430美元，交易時間：06:00~次日05:00。

邱奕良

經歷： 信義社區大學理財班期貨選擇權單元客座講師 政治大學財研社期貨選擇權特聘講師 元大證券新進人員職前訓練期貨先修班講師 專長： 期貨套利及選擇權各式價差交易，帶領投資人把關洞悉多空籌碼動向，破解主力操作手法！ 簡介： 全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師，熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易，替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法。 ~全台最大期貨商18年從業資歷為專業期權分析師 ~熟稔國內期貨權擇權及海外期貨選權權實務交易 ~替會員把關洞悉多空籌碼動向破解主力操作手法