眾所矚目的美國7月CPI於上週出爐，從6月的年增率9.1%下降至8.5%，而9月WTI原油期貨價格也持續跌破9字頭到今年3月以來的低點，就在原物料價格紛紛走疲，顯示通膨已逐漸好轉的時候，天然氣期貨(NG)卻逆勢上漲創14年新高，來到9.45/百萬BTU，投資朋友應該很好奇，明明同為能源期貨，什麼原因導致兩者價格走勢如此兩極呢?

根據能源訊息署（EIA）資料顯示，儘管近年再生能源比重持續增加，但美國能源消費占比目前仍以天然氣、原油為大宗，合計佔比超過60%，除此之外，美國的天然氣與原油產量皆在世界排名中名列前茅，在兩者的國內產能與使用情形皆相去不遠的情況下，走勢大相逕庭的原因更多來自於其他大國的需求與供給狀況。

烏俄戰爭尚未結束，從戰爭前到現在，運輸天然氣的管線北溪一號已減少運量至原來的20%，且停供的危機時時刻刻威脅著歐洲各國的生計，導致全球能源供應拉緊報，而能源保護主義的興起，也使天然氣輸出大國澳洲傳出計畫限制出口，進一步推升國際天然氣價格，如今時間來到8月後半，處在中高緯度的歐洲地區國家更是搶著囤積天然氣以準備面臨即將到來的秋冬季節。

與此不同的是，原油需求比起天然氣對經濟衰退疑慮更加敏感，中國最新公布的經濟數據不如預期導致原油需求放緩是價格下跌的主要原因之一，在短線因素上，又由於近期伊朗核子協議的談判有望取得進展而使行情進一步下降。

以用途來做比較，天然氣在歐美各國大多用來發電，石油則較常用於交通運輸，但受到經濟衰退疑慮與通膨影響，今年夏季駕駛旺季原油需求疲軟，且各國對於天然氣發電的使用依賴明顯較駕駛用油僵固，才促成了國際能源價格兩樣情的局面。

從技術面的角度切入，9月天然氣期貨價格自7月初便維持強勢的格局，雖然8月初走勢回測月線，但近期再次反彈且突破前波高點形成的水平壓力線，以技術型態看來多頭仍未結束，此外，WTI 原油期貨價格從6月來到高點後便一路呈現下降趨勢，不過與烏俄戰爭前相比仍然處在高點，儘管7月CPI數據已降溫，但若美國打擊通膨的決心堅定，不排除原油價格將繼續探底，兩者走勢差距可能持續擴大，想要投資能源期貨的朋友可以多加關注國際情勢再進場操作。

輕原油期貨(CL)：交易所為芝商所(CME)，合約規格為1000桶，最小跳動值0.01美元/桶=10美元，原始保證金10,406美元，維持保證金9,460美元，交易時間：06:00~次日05:00。

天然氣期貨(CL)：交易所為芝商所(CME)，合約規格為10,000MMBTU，最小跳動值0.001美元/mmBTU=10美元，原始保證金13,673美元，維持保證金12,430美元，交易時間：06:00~次日05:00。