大摩：八個理由說明這不是亞洲金融危機
經濟日報 記者黃智勤╱即時報導

報系資料照
分享新興市場看似盪到了谷底，匯率、股市與商品價格同步下挫，讓投資人憶起1997到1998年的亞洲金融危機。中國成長減緩與美國升息在即又加深了隱憂。不過摩根士丹利（Morgan Stanley）列出八點原因，指出新興市場近來的處境不像1990年代那麼嚴重。

1、新興市場大部分的債務屬於內債而非外債，且外債多是以本地貨幣計價，且由公部門所發行。

2、新興市場多數地區消費者物價指數（CPI）低迷，生產者物價指數（PPI）也呈現緊縮，並無高通膨的壓力。

3、新興市場多數國家的經常帳呈現盈餘。

4、新興市場如今的外匯存底遠比當年金融危機時充足。

5、新興市場如今的匯率機制比過去更具彈性。

6、就外部因素而言，美國升息的步調與規模可能因經濟成長預測遜於預期而減緩。

7、亞洲金融危機發生時，歐洲正在實施貨幣緊縮政策，不過歐盟如今正在實施寬鬆政策。

8、不計日本的亞洲地區占全球經濟的比重比過去大為增加，亞洲經濟減緩也會影響已開發市場，拖慢美國實施貨幣緊縮政策的步調。

全球股災 聯準會升息計畫恐受影響
中央社 中央社華盛頓24日綜合外電報導 
全球金融市場劇烈震盪，加上中國大陸領頭的全球經濟趨緩益發引人憂慮，美國聯邦準備理事會近期內將基準利率從接近零開始調升的計畫恐受影響。9月升息的機率已大幅降低。

路透社報導，大陸股市今天暴跌近9%，立即引發亞洲與歐洲股市賣壓，華爾街損失慘重，原油價格也創下多年新低。

數星期以來，大陸經濟遇到的麻煩、以及大陸經濟問題對世界其它地區的影響，讓市場緊張不安，這幾天的全球股災，更讓投資人確信聯準會（FED）暫時將按兵不動，直到看到回穩跡象為止。

加拿大專業研究機構BCA Research首席經濟學家巴恩斯（Martin Barnes）表示：「市場這麼動盪，如果還升息，那一定是瘋了。」

相較於上週，聯準會在9月16至17日會議上升息的可能性已降低許多。根據金融貨幣交易經紀商德利萬邦（Tullett Prebon）的數據，華爾街掉期交易價暗示，交易員看到聯準會9月行動的可能性，從1週前的46%，大幅降低到24%。

市場賣壓與美元走貶，似乎讓聯準會至少1名決策者有了遲疑。2週前還說「非常傾向」9月間展開政策緊縮的亞特蘭大聯邦準備銀行總裁羅克哈特（DennisLockhart），今天只說政策緊縮可能在「今年某個時候」發生。

巴克萊集團（Barclays）先前指向聯準會9月升息，但他們現在預期，明年3月前不會看到利率調升。

貝萊德集團（BlackRock Inc）投資長里德（RickRieder）也告訴路透社，他雖然希望聯準會下月就有所行動，但因為市場波動，這種情況會很難看到。（譯者：中央社鄭詩韻）

災情延燒 全球陷恐慌模式
經濟日報 編譯任中原／綜合外電

全球股市再度暴跌，恐慌指數持續飆高，全球投資人正處於恐慌模式。 法新社
分享
VIX指數開盤暴漲90% 分析師：未必出現熊市 美中如何因應是關鍵

全球股市24日再度暴跌，恐慌指數持續飆高，全球投資人正處於恐慌模式。

有恐慌指標之稱的芝加哥選擇權市場波動率指數VIX，24日開盤暴漲90%至53.29點，稍後漲幅縮小為38%至38.62點；VIX上周急升118%，五個交易日的升幅創空前記錄。追蹤那斯達克100指數的NDX恐慌指數，20 及21日兩天也急升74%，升幅空前。原本一直抗跌的美國股市終於反轉直下。投資人瘋狂敲進選擇權進行避險。

亞洲24日從香港、北京到新加坡，各大銀行及證券商無論是接客戶的賣單還是詢問電話，都接到手軟，業者表示市場「目前已處於恐慌模式」。分析師指出，市場未必會出現新一波「熊市」，但要看中國當局與美國聯準會如何因應。

股市下挫已進入第三周，24日亞股再度趕底，投資人相繼推擠出場。滬市指數重挫8%，港股動能指標出現1987年股市大崩盤來最重的賣壓。商品行情跌到16年來低點，馬來西亞元及印尼盾也貶到1988年亞洲金融風暴以來的谷底。從香港到孟買，券商紛紛向客戶追繳融資保證金。

新加坡也是股、匯雙跌，星幣對美元匯率跌到五年來低點，客戶詢價電話是平常的三倍，投資人試圖評估亞洲經濟究竟有多脆弱，及資金外逃情勢。馬元貶值1.3%，印尼盾貶0.6%，南非蘭德劇挫3%，而彭博新興市場貨幣對美元匯指數跌到空前低點。

美國及歐洲退休年金基金也罕見地下單拋股，連防禦性股票也壓力沉重，全球市場都在設法逃離風險資產，沒有任何資產絕對安全。

也有分析師指出，恐慌指數急升，通常顯示市場恐慌已經過頂，可能帶動股市反彈，而VIX期貨也顯示交易商預期市場將趨淡定。