本周指標／7月出口 恐雙位數衰退
 經濟日報 林士傑 
美國上周最新公布第2季GDP季增年率達2.3%，較上季明顯好轉卻仍低於預期，但第1季GDP上調為正成長0.6%。7月FOMC會議有部分新增措辭重點包括：一、投資及出口疲軟；二、能源價格未如預期走穩；三、就業及房屋市場有改善；四、就業只要出現「些許」進一步改善訊號致通膨預期可達標時升息時機將近。本次會議結果雖未如預期鋪陳升息時程，但措辭仍偏鷹派，顯示官員對升息信心仍強。

本周數據重頭戲均集中在美國，FOMC 9月會議於9月16至17日舉行，在這之前7月及8月二次就業通膨數據具有關鍵性影響，本周公布7月非農業就業人口預估增加22.5萬人，略優於上月的22.3 萬人，失業率維持5.3%的低點，平均時薪月增率可望較上月成長0.2%；而聯準會觀察的消費支出平減指數6月則預估月成長0.2%，整體來看預期偏多。未來市場將逐漸把焦點放在升息幅度與速度，預估緩慢小幅升息（今年1至2碼）對市場影響最小、也是聯準會最可能採行的策略。

而中國大陸經濟減弱預估還會繼續壓抑原油原物料價格，石化及電機電子類產品國外需求萎縮，第3季GDP仍不太樂觀；不過民間消費及投資支出相對穩健，金融保險業表現佳，如以去年同期與今年表現來估算，今年GDP年成長率預估可能下修到2.6%。

本周將公布7月進出口，出口估將連續第二個月雙位數衰退達負11.0%，塑化及上游產品出口仍表現低迷，半導體法說會令市場失望、以及智慧型手機今年消費需求能見度不高，第3季可能旺季不旺，地區來看對歐洲、東協及中國大陸出口衰退仍較為嚴重，維持最快第4季才會逐漸恢復的看法。

（作者是台灣金融研訓院金融研究所代理副所長）

Fed官員：9月升息機率增
經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

聯準會 美聯社
分享儘管美國第2季薪資增幅遠小於預估、增添聯準會（Fed）啟動升息時機的不確定性，但一名Fed官員表示，上周出爐的經濟數據，仍提高了9月升息的機率。市場也將密切關注8月公布的經濟數據，以推測Fed的升息決心。

聖路易斯聯邦準備銀行總裁博拉德（James Bullard）7月31日表示：「我們的狀態良好，有利聯準會在9月16、17日開會時，調升現為接近零的短期利率目標。」

至於7月31日出爐的報告顯示，美國上季工資意外僅微幅成長，博拉德則淡化這份數據的影響性，表示他目前不太擔憂這個情況。他指出，第2季國內生產毛額（GDP）經年化後較第1季成長2.3%，加上首季GDP從萎縮上修為成長，證實美國經濟已準備好因應借貸成本小幅上調的情況。

博拉德說：「我們正處於進行首度（利率）正常化措施的良好情勢。我認為調整25個基點，實際上對金融市場影響不大。」這意味

  
分享Fed首次升息的幅度預料為1碼。博拉德目前在Fed沒有投票權，但他在貨幣政策事務的發言頗具分量。
由於Fed下次會議將在9月登場，市場將留意8月公布的經濟數據，以判斷Fed屆時是否將做出升息決議。

經濟學家與策略師表示，8月7日與9月4日公布的就業報告將是影響Fed決策的最重要數據。另一份反映Fed想法的報告，是在8月19日出爐的7月會議記錄。

最新雇用成本指數顯示，美國上季工資增幅為1982年有紀錄以來最低，令部分投資人與交易員推測聯準會可能將升息時程，從多數人預測的9月延後至12月，甚至延至明年初。

交易員指出，7月31日的聯邦資金利率期貨顯示，9月升息機率降至38%，低於之前的48%。