要說近期金融市場走勢最令投資者迷惑的，必然要屬黃金。 自上周三開始，金價便連續上漲，轉眼間竟已收出六連陽，每盎司黃金上漲了近100美元。 但最令市場驚訝的是在金價上漲的同時，美元也在快速升值。 要知道，由於國際黃金通常以美元計價，在多數情況下，美元與黃金價格呈現反向。 因此近期的大幅度同向背離引發市場熱議，其背後的原因值得黃金投資者深思。

這波行情的起因要追溯到上週三的美國利率決議。 決議中對加息閉口不談，令國債空頭非常失望。 美聯儲對加息潑了冷水，國債收益率隨之下滑，觸發美元震蕩，金價開始走強。 目前市場最關心的是，通脹的威脅是否真如美聯儲所言是暫時的，近期無需擔心加息問題。 然而就在本週三，遠超預期的通脹發佈，提前加息的觀點重燃，導致國債收益率連續兩日暴漲，引發美元快速升值。 但與此同時，金價卻是不跌反漲;其原因在於加息預期在高通脹的衝擊下暫時抵消，還未傳遞至黃金空頭。

美國10年期抗通脹國債收益率（實際利率）

黃金的價格變化主要受到美國實際利率的驅動，實際利率=名義利率-通脹預期;一般將實際利率對標抗通脹國債收益率，而名義利率對標普通國債收益率。 在超高通脹發佈之后，名義利率暴漲拉動美元升值，但同時超預期數據也推高了通脹預期;簡單來說，名義利率上漲，通脹預期也在上漲，導致實際利率不漲反跌，觸發金價持續上升  。

黃金投資者需要注意，這種反常的現象並不能持久。 隨著能源價格回落，通脹恐慌平息，實際利率仍將保持長線上升的趨勢。 因此金價越向上升，中短線受到的空頭壓力也會越大。

XAUUSD一小時圖

從黃金小時圖來看，金價走勢呈現典型的多重漲平漲形態，上漲后均伴隨一段時間的價格整理。 而且每次金價的突破總是受到消息面影響，三波大漲分別對應利率決議、非農以及通脹數據。 考慮到下周除了美國零售銷售月率外，沒有其他重要的消息面，現價位置的空單機會值得關注。 指標方面，RSI相對強弱指標形成小幅度背離，方向未定。 因此入場需要等待長實體K線突破目前的價格靜區，這根K線將決定金價短線的方向。 一旦K線快速下穿1855，便有跟隨做空的機會。 現價下方的支撐要看1845與1820附近。 黃金的六連陽也意味著回調力量更大，可以配合斐波那契回調線設置目標點位。

今日關注數據

18：00  歐元區9月工業產出月率

23：00  美國11月密歇根大學消費者信心指數

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