裕隆集團「季底作帳」呼聲高,這 3 檔內外資同步買超,是要聯手做... 連假前買氣不振,埋下 "端午變盤" 伏筆。吃完粽子,快看看你手中有沒有這些轉弱個股...

規模上兆勞退基金,坐擁 6 千億台股部位,3 月股災進場護盤...

(圖片來源:Shutterstock)

 

(原文轉載自:CMoney投資網誌)

 

台股 2 個月大漲 30%

台股於 6 月初突破萬一點,並朝向 11,500 點前進,

從 3 月低點反彈以來累積上漲已超過 30%,

最大法人外資除了 6 月初才追高買進,在整個上漲過程中幾乎都在拋售、減碼,

也因為反彈完全是依靠內資買盤,

投信、自營商的進出就被投資人放大檢視,

筆者先前亦針對投信瘋買台股的現象寫過文章,

然而,台股其實還有三大法人以外的勢力,

而這些勢力也在這次內資熱錢中扮演重要的腳色,

 

三大法人以外的勢力

攤開一些大公司的年報就可以大致窺探台股大戶的分布狀況,

以廣達(2382) 2020 年股東會前 10 大股東名單為例,

董事長林百里及其掌控的投資公司持有大多數的股權,

其餘股東還包括台股最大的外資之一:新加坡政府主權基金,

該主權基金同時也是台股三大外資之一,扣除這兩種類型的大股東,

剩下的有國泰人壽、南山人壽、富邦人壽及新制勞工退休基金,

即所謂的壽險業者與新、舊制勞退基金,

其中勞退基金就是本文的主題。

(資料來源 : 廣達 109 股東會年報) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

國家金融安定基金

3 月股災期間,許多投資人判斷是否進場抄底的訊號,

除了融資餘額水位、跌停家數是否創高以外,最重要的一個就是國安基金是否進場,

因為從過去數據來看,國安基金每一次進場都是底部,

台股這次的反轉點也確實落在國安基金宣布進場之後,

乍看之下會讓人誤以為國安基金銀彈雄厚,

事實上,國安基金每一次進場都買不多,規模甚至比一些本土大型基金還小,

以 2015 年股災來看,從 2015 年 8 月 26 日到 2016 年 9 月 21 日整整一年護盤期間內,

國安基金總共才買入 196 億元,賣出 208 億元,

要說這樣的金額是足以撼動台股的力量,實在難以令人信服。

(資料來源 : 財政部) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

政府四大基金

與股災才會出沒的國安基金相比,

部位龐大的四大基金才是政府的主要銀彈來源,

四大基金分別是退撫基金、郵儲基金、勞保基金、勞退基金,

當中又以勞退基金規模最為龐大,

根據勞動部資料,截至今(2020)年 4 月,

新制勞退基金規模為 2.49 兆,舊制勞退基金則是 0.93 兆,

但基於分散風險的道理,這些錢被平均分配在海內外權益證券(股票)、債券、貨幣基金上,

股票及受益憑證投資國內委託經營這兩個與台股相關的項目,則佔比 15% ~ 20%,

從金額來看,新制勞退基金兩個項目加總為 4,789 億,

舊制勞退基金則是 2,112 億,整體勞退基金在台股的規模高達 6,901 億。

下圖:新制勞退基金 2020 年 4 月資產配置

(資料來源 : 勞動部) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

下圖:舊制勞退基金 2020 年 4 月資產配置

(資料來源 : 勞動部) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

官股反彈大買台股

這波反彈最大的買家除了投信,另一個就是官股,

觀察 8 大官股總行進出,股災期間官股越跌越買,

比國安基金、投信都還早進場,展現人棄我撿,

危機入市的精隨,整個 2020 上半年肺炎期間,

8 大官股總行是除了撿到槍的投信以外,

台股最大的買盤來源之一,而讓官股總行一直呈現買超的原因,

極有可能就是四大基金在股災期間增持台股。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

4 個月台股比重上升

比對新舊制勞退基金 2019 年 12 月及 2020 年 4 月的資產配置,

新制勞退基金 2019 年底在股票及受益憑證投資

國內委託經營兩個項目的佔比為 17.65%,

到今(2020)年 4 月份這個數字增加到 19.21%,

同樣的資產項目在舊制勞退基金也從 20.82% 增加到 22.48%,

分別增加了 1.56% 及 1.66%,乍看之下比重不多,但這兩個政府基金的規模龐大,

1% ~ 2% 可能就是 500 億的資金大小。

(資料來源 : 勞動部) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

台銀證券買權值股

這波反彈從 3 月國安基金宣布進場之後,

在個大權值股就頻繁出現 8 大官股行庫的身影,

其中臺銀證券總公司的買進最為積極,

筆者挑選 4 支橫跨各個產業的權值股,

分別是電子零組件的機殼大廠可成(2474)、晶圓代工龍頭台積電(2330)、

塑化業指標台塑化(6505)以及內需概念股統一超(2912),

這 4 支來自不同領域的權值股,臺銀證券都在 3 月底到 4 月份大量買進,

除了台積電(2330)在外資 5 月份買盤回攏後,停止買進,

其餘 3 間一直到近期臺銀證券都還在購入,

即便是 520 之後,該趨勢也還沒有改變。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

舊制勞退基金進出券商

從勞動部發布的 2019 下半年勞退每半年公布事項來看,

新制勞退基金的買賣進出分散在各個券商,並以非官股一般券商為主,

如果新制勞退基金到 2020 年還是在非官股券商進出,

那政府基金買超的金額就有可能比表面上看到的 8 大官股行庫金額還很多,

而舊制勞退基金則幾乎集中在臺銀證券進出,

此外,新制勞退基金本身就是統一超(2912)大股東,

這次股災臺銀證券大量買進,是兩個勞退基金一起進場加碼的可能性不低。

(資料來源 : 勞動部) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

♞ 快速結論

最後整理出本文重點如下:

 

1. 台股除了每天公告進出的三大法人之外,還有壽險、政府基金兩大勢力

2. 政府基金分為國安基金與四大基金,國安基金雖然進出精準,但部位偏小,

四大基金才是政府主要銀彈來源,其中又以新舊勞退基金金額最龐大

3. 這波反彈除了台灣大媽與撿到槍的本土投信,官股也在其中扮演重要腳色,

僅 520 前後轉買為賣,5 月底開始又繼續買進

4. 新舊制勞退基金 2020 年 4 月份的資產比重,與台股相關的部分增加 1.56% 及 1.66%,

比例不大,但這兩個政府基金規模分別是 2.49 兆及 0.93 兆。

5. 臺銀證券近 2 個月頻繁買進權值股,且橫跨各個產業,還沒漲多的權值股到 6 月初都還看的到臺銀證券在買

6. 舊制勞退基金去年最大的進出券商就是臺銀證券,

這次股災官股或臺銀證券大量買進,是兩個勞退基金一起進場加碼的可能性不低。

 

 

 

 

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