美股道瓊狂跌2013點 重現金融海嘯夢魘 康和期貨佩君 本週經濟指標 2020/03/16 康和期貨佩君

這幾天美盤指數商品期貨每天都1000點上下

小道瓊..小那斯達克..小SP

發生盤中忽然暫停交易,還以為是軟體當掉嗎?其實是啟動了--->熔斷機制

甚麼是熔斷機制呢??

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依據紐約證交所說明,現行正規交易時間熔斷機制有3道門檻。(中央社製圖)

 

編按:美股昨晚開盤重跌,15 分鐘內標普 500 指數暴跌 7%、道瓊跌逾 1800,觸發首波「熔斷機制」(circuit breaker mechanism),一度暫停交易 15 分鐘。在美股熔斷機制上路後,過去只有一次觸發紀錄,是在 1997 年的亞洲金融風暴。上一次熔斷機制的討論,是在 2016 年中國股市的熔斷機制上路。究竟什麼是熔斷機制?

2016 的開場並不平靜。先是伊朗跟沙烏地阿拉伯斷交,接著,股市開市還不到一周,中國股市就兩度觸發了「熔斷機制」,停止交易。

熔斷跟「漲跌停限制」哪裡不一樣?

不只中國,美股也有「熔斷機制」。美股的熔斷規定是什麼呢?

漲跌停仍然可以買賣,熔斷卻不行。「漲跌停限制」,是政府不准我們用高過(或低於)限制的價格買賣股票,但只要不超過這個價格,還是可以買賣。 (能否成交就得看運氣了......)

可是「熔斷」卻是政府跟你說:現在股市關門中,等等再來。不管你想用什麼價格買賣都不行,所以連碰運氣的機會都沒有。

美股大盤熔斷分三層:7%、13%、20%

「熔斷機制」是從保險絲來的名詞。(英文是circuit breaker,或稱trading curb.)就像電流太大時保險絲會熔斷一樣,當股市跌太凶,政府也會跳出來喊暫停。

美股熔斷機制是1987年10月19日「黑色星期一」道瓊工業指數崩跌逾22%後上路。(中央社製圖)

美股大盤的熔斷機制,是以 S&P500 指數做基準依序分做三個階段:

階段一、當 S&P 500下跌 7% 時

(從前一天收盤價起算,以下同)股市會暫停交易 15 分鐘,大家休息一下;

階段二、恢復交易後如果還跌、跌到了 13%

再暫停交易15分鐘,大家冷靜冷靜;台中階段三、恢復交易後依然繼續跌、跌到 20% 時

那當天股市就關門了,直接終止交易。

 

就像下圖這樣。假設 S&P500 前一天收在 2000 點:

但下午 3:25 分過後,規則就不同啦。美股開盤時間,是美國東岸的上午 9:30 到下午 4:00。而階段一和階段二,只在下午 3:25 分之前有效。也就是說,一過了下午 3:25 分,只要別碰到 20%,那愛怎麼跌就怎麼跌,政府不管。但是一跌到 20%,市場就立刻收攤啦。

美國個股的熔斷機制,看的是「波動度」

不止大盤,美國個股也有熔斷機制。但是基準不是價格的高低,而是震盪幅度。像是「15 秒內漲跌幅超過 5%,就暫停 5 分鐘」等等。幅度的大小、時間的長短,則會再依每檔股票的股價高低做調整。

最後:「漲跌停限制」和「熔斷機制」,都是政府為了抑制股市波動而設計的規則。

 

哪個較好,見仁見智。但無論如何,我們都得熟悉當地市場的規則,才能夠靈活應變

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