價值投資者最常看的指標是ROE，

但是一般投資人最常看的是獲利指標EPS，

這兩者有什麼不同?我們先來了解一下

EPS是什麼?

首先，EPS是什麼?他就是每股盈餘(earn per share)，比較每股獲利能力。

我們想了解一下EPS的公式：EPS=稅後淨利/流通在外股數。

 

EPS的盲點

因為EPS公式的分母流通是在外股數，發行股數的多寡也影響到股價漲跌，

大部分的估價法都需要用到EPS，因此EPS相當重要。

現在問題來了，如果兩間公司EPS都相同，

A公司的EPS4元，B公司的EPS也4元，

而且都是本業獲利賺來的，那麼哪間公司比較優秀？

只看EPS似乎看不出來？ 

要了解ROE前，首先必須瞭解ROA

ROA是什麼

這時候要看公司的規模，如果A公司總資產約每股40元，B公司總資產是每股100元，

這樣我們可以知道，A公司靠40元的規模可以賺到和B公司一樣的獲利，因此A公司比較優秀。

比較「總資產規模」獲利的比例叫做ROA，

公式是=稅後淨利/平均總資產，

 

以先前的例子來說，AB兩間公司的ROA如下(為了簡化，我們把公式改成=每股盈餘EPS/每股總資產)：

A公司ROA = EPS / 每股總資產= 4 / 40 = 10%

B公司ROA = EPS / 每股總資產 = 4 / 100 = 4%

從ROA就可看出兩間公司運用總資產獲利的能力。

 

ROE是什麼

股東與債權人的資產分配，我們可以更進一步分析：

看公司的總資產有多少是屬於股東的、多少是屬於債權人的？

資產=負債+股東權益，假設這兩間公司的負債比率是50%，

這樣我們可以推測：

A公司總資產40元，負債比50%，所以負債是每股20元，股東權益是每股20元。

B公司總資產100元，負債比50%，所以負債是每股50元，股東權益是每股50元。

 

投資獲利是屬於股東的錢，因此股東權益報酬率的公式：稅後淨利/平均股東權益，

簡化公式=EPS/每股股東權益，這樣可以算出AB兩間公司的ROE。

A公司=EPS / 每股股東權益 =4 / 20 = 20%

B公司= EPS / 每股股東權益 =4 / 50 = 8%

 

結論：你看出差別了嗎?

到這裡可以知道，雖然AB兩間公司的EPS都是4元，

但是因為規模大小的不同，所以帶給股東的報酬率也不同。

很明顯的A公司的ROE比B公司高，長期持有A公司能帶來更多的獲利。

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你也是喜歡觀察eps的精明投資人嗎?

你知道eps的盲點嗎?

公司體質可不只單單看eps而已喔!!

讓我們一起看看雷浩斯的文章吧!!

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