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(圖片來源：Shutterstock)

【籌碼K線10月登入禮】時事產業教學

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低軌衛星題材升溫

• 商用化加速：SpaceX、Amazon（Project Kuiper）、OneWeb / Telesat 等主力持續發射/部署，競爭加劇，促進地面終端、Ka/Ku/Ka-band 模組、功率放大器、平面天線（flat-panel）等需求擴張
   
• 訂單與供應鏈放大：供應商接到LEO用高頻模組/放大器/戶端天線訂單，部分廠商為應付需求已擴產或接獲重要客戶合約。台廠亦開始出貨/量產LEO相關模組。
   
• 多元應用＋國家政策推動：除了消費性衛星網路（寬頻）外，政府／軍民雙用途、地球觀測、航運／航空專網等需求同步成長；多國也在整合國家級LEO策略（如歐洲、台灣的相關規劃）。
   
• 技術與成本競爭：平面化天線、相控陣、功率放大器節能、同軸與光纖前端整合等為技術競爭核心；發射成本因新式運載火箭與大量小型衛星發射而相對下降。

產業整體走勢（短中期判斷）

• 市場規模與成長：多個市場報告與分析機構預測 LEO 市場在 2025-2030 期間仍維持雙位數到高位年複合成長（CAGR），主因是衛星數量、地面網路終端與垂直應用放大。整體趨勢對上游元件與地面終端製造商友善，但服務業（營運商）面臨高資本支出與高競爭壓力。
   
• 產業分化：大廠聚合（有資本且技術的業者會愈來愈大），中小廠以利基元件（高頻放大器、天線模組、波導件、射頻濾波器、光電轉換）切入為主；短期看到的是「上游元件廠商受惠、整網營運商利潤壓縮」的現象。
   
• 投資與籌碼面觀察要點：消息面（獲單、合約、發射成功）常會引爆概念股強漲；但隨著「預期被消化」與競爭，估值回調也常見。建議仍從基本面的角度去分辨長期投資 vs 短線題材炒。如「產能/訂單能見度」、「關鍵客戶/合約」與「毛利率改善」來觀察。

相關台股概念股

以下是幾檔較常被市場列入「低軌衛星 / 衛星通訊供應鏈」的個股（含不同方向）：

昇達科（3491）

基本與題材簡介

• 昇達科常被定位為「最純低軌衛星概念股」一員，主產品為微波 / 毫米波通訊元件、射頻模組、天線、回傳網路設備等
• 公司近期公告其低軌衛星訂單能見度維持高檔，亦被市場報導其為多家領先衛星業者供應商，並簽訂長期合約。
• 在業績面，2025 年第二季毛利率從第一季的 ~51% 下滑到 ~43%（部分原因為新台幣升值與高毛利業務比重下降）
• 公司營收主體組成：微波與毫米波佔比約 66%、射頻產品約 25%

「籌碼K線」觀察

• 外資波段買超，投信近期小賣超
• 大戶持股比率增加、散戶持股比率減少
• 近一季昇達科（3491）的主力動向為小買
• 買超第一名的主力為「花旗環球」，這三個月以來買超了 1,437 張>花旗環球波段買超，籌碼健康

⭐法人與特定主力買超，且大戶持股增加，近期低軌衛星題材升溫，整體偏多看待。

啟碁（6285）

基本與題材簡介

• 啟碁（WNC）本業為無線通訊產品設計 / 製造，也在衛星 /天線 /衛星模組方向有布局，具備衛星上/下行模組、網通與天線整合能力。
   
• 在近期低軌衛星題材中，市場報導啟碁與多家國際業者合作開發衛星通訊模組 / 終端 /網通設備，並被視為低軌衛星供應鏈潛力股之一。

「籌碼K線」觀察

• 外資與投信皆為波段賣超>法人尚未看好啟碁
• 大戶持股比率減少、散戶持股比率增加>大戶尚未看好啟碁
• 近一季啟碁（6285）的主力動向為大賣
• 賣超第一名的主力為「摩根大通」，這三個月以來賣超了 4,546 張 >摩根大通波段賣超，主力仍在不斷拋售

⭐法人與特定主力賣超，且大戶持股減少，代表資金尚未進駐此股，保守看待。