之前，Emily 應 Smart 智富出版社的邀請，到台中舉辦一場投資講座，而當天下午，接著還有另一場重量級價值投資者—老農夫的講座。我第 1 眼看到這位投資前輩時，覺得他真的人如其名，外表就像一位樸實無華的老農夫。不過仔細聽他要傳達的投資理念，卻又非常引人深思...
老農夫上課時很有趣，講話不時會國台語交雜，有一種很草根性的幽默 ，所以上他的課一點都不會無聊，能在輕鬆快樂的情況之下吸收投資知識，還有什麼比這個更好呢？
10 年存下上千張股票，現在年領股息 350 萬！
老農夫到底是何許人也？他是一位在台股操作 30 年的投資人，一生的投資經歷充滿傳奇...因為本業收入高、又很早進入股票市場，他 30 多歲就身價千萬，不過績效卻暴漲暴跌，經歷了 3 次股災慘賠回到原點，還差點賠掉房子！人生的轉折，往往是從谷底開始，自從 2002 年起，他專心學習巴菲特的投資法，並改良移植到台股，在領略了「存股」投資術後，10 年存下 1000 張以上的股票，現在年領股息 350 萬！！
老農夫存股法的策略
雖然因為要趕高鐵的時間，我沒能全程聽完，但仍覺得收穫良多。每個成功的台股投資者，投資策略可能都略有不同，但每個「完整的」策略都有共同的要素，以下是 Emily 整裡的上課內容與書中重點：
1. 投資目標
存滿 100 張 以上的好股票，讓股息養自己一輩子！
2. 資產配置
留 5 年的基本生活費在身上，只用 5 年內用不到的閒錢投資。尤其寧可少買一點股票、慢慢來，絕不可借錢買股票！而買股票時，要重視「投資組合」，選擇 3 ~ 5 檔不同產業或性質的股票搭配，（資金較大者不要超過 10 檔）並注意資金配置到每檔股票的平衡性。
Emily 註：老農夫強調閒錢投資的重要性，若年輕人沒有錢，可以努力工作、兼差，賺到投資需要的錢。
3. 選股方法(標的)
選擇：1. 長壽型、壟斷型的龍頭股；2. 過去 10 年，每年 1 元以上股利的股票。
具體來說，老農夫的核心持股就是這 10 檔:
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老農夫的 10 檔持股 |
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不過，每年在「買進」時，仍有選擇價格比較合理的標的來買，不是檔檔都買。
Emily 註：學投資策略就要學全套，老農夫強調他的「存股」買法，只適用於他選擇的這些股票。不過「存股」一詞流行之後，很多人卻誤拿一些並非「長壽型」、「壟斷型」的企業來「長期存股」，只是因為它今年的殖利率比較高。不過，數年之後還不知是否存在的公司，拿來「存股」非常危險啊！
4. 買法 (點)
老農夫使用「10 年定期定量買進」法，EX：1 年 1 買、1 月 1 買或 1 週 1 買。買進週期視個人的資金規模而定。老農夫由於存股時間比較晚，為補足「時間複利」，所以 2002 年剛開始存股時，採用「 1 個月 1 買」以擴大數量，做法是每個月選定一天，不管高低價，直接買進自己今年選定的投資組合各 1 張。如果資金比較不夠的人，也可以採用「1 年 1 買」，或只買進投資組合的 1 ~ 3 檔，
老農夫覺得「及早投資」是很重要的，用「紀律」的機械性買法，可以讓投資人避開判斷買賣價格，也同時避開貪婪恐懼、追高殺低…
5. 賣點(法)
老農夫不隨便賣股票，這樣才能把股票這顆「果樹」養大，享受「零成本」的股票之外，更能領每年源源不絕的股息。
6. 時間週期
「10 年磨一劍」是老農夫投資週期的寫照，要用「存股」法，至少要有持股 10 年以上，甚至持股到永遠的決心。
7. 資金控管
雖然老農夫是「定期定量買進」，但實際上買的頻率有時候還是會調整，例如本來「1 月 1 買」的人，當跌幅超過兩成，就可以出動加碼資金變成「1 週 1 買」以降低成本；同理，當指數 8500 點以上時(像目前都萬點以上了)，資金配置變難的時候可以放慢投資，(例如改成 1 年 1 買)
8. 投資心法
老農夫投資的中心思想是「慢、忍、穩」，並說長期投資的 2 大明牌，就是「耐心」和「樂觀」！
9. 最大虧損或失敗的處理方式
嚴格來說，老農夫也有「停損」機制，如果企業連 2 年不發股利、企業經營者誠信有問題，他也會考慮賣股票。
若以個股來說，雖然仍可能發生意外，但以整體投資組合來說，很難發生全部的股票一起變壞的狀況，再加計股利與長期買到平均股價這兩點，也可以有效降低風險！
比較老農夫和 Emily 方法不同處：
雖然都是學習巴菲特，然後改良套用到台股的價值投資法，但 老農夫 和 Emily 投資方式略有不同，主要不同的地方是：
1. 選股
Emily 目前選股會避開原物料景氣循環股，例如像「亞泥」，因認為景氣循環股的大循環可能會長線向下，如果不是前幾年有買到便宜的價格來平均成本，買在這裡最糟會長套 5 - 10 年。
PS：以持股時間為「10 年~永遠」的老農夫來說，這可能並不是缺點，只要能輕看帳損，專心累計數量、領股利就好。
2.買賣時機
老農夫和巴菲特與一般價值投資者的不同之處，就是並不強調「要符合價格安全邊際才買股票」，這樣的方法優點是比較順應「人性」，買點變多，也讓一般人避開判斷價格是否合理，以免落入貪婪恐懼。不過 Emily 還是比較喜歡在便宜價買股票，雖然這樣的方法在多頭標的很少，違反人性裡常常「手癢想買股票」，但對我來說，克服這一點並不是難事。
心得後記：
老農夫前輩的方法策略很完整，實行起來又很簡單，適合投資新手使用，尤其「紀律性定期買股」這個設定，應該能有效幫助散戶朋友克服追高殺低的心魔。有人問過 Emily 兩種方法相比，哪一種會比較好呢？答案並不是「好不好」的問題，而是「適不適合」的問題，大家要先了解自己的個性，再選擇適合自己的方式。
PS：若想要更了解老農夫的方法或跟本人互動，可以上他的 BLOG：
>> 給女兒的投資建議
>> 巴菲特投資學校
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( 圖：shutterstock / 責任編輯：Ting / 更新：2022.1.22；本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上 )