巴菲特式價值投資：
精選少數幾家傑出企業股票，低價買進，長期持有。
大家都知道巴菲特是著名的價值投資高手
而他曾經說過一句話
「選擇不需要投入大筆資金就能持續成長的產業！」
這句話正是他選公司的關鍵
簡單來說
如果所選企業的經濟面本身就較具有優勢
所消耗的資本就會遠低於賺進的收益
例如像汽車行業就不是個具優勢的產業
因為它每年都必須推出新車款
還要購入數十億美元的工廠設備
並且會因為經濟循環影響營收
有3種公司，不需要資金就能持續成長
如果公司的產品和服務很容易銷售
在消費者心中占有一席之地的話
通常就會擁有充裕的現金
而巴菲特將這些好公司的特質歸類為以下三種 :
1. 銷售某種「獨特產品」的公司
例如 :可口可樂、青箭口香糖、蘋果電腦
當你想到可樂的時候，你腦中會浮現哪些品牌?
百事可樂、可口可樂?
當你想到手機和電腦的時候，你腦中浮現什麼產品?
iphone、macbook?
當你想到巧克力的時候，你會想到什麼關鍵字?
金莎榛果巧克力、Hershey's水滴型巧克力、Toblerone瑞士三角巧克力?
以上這些公司在消費者的心中都佔有一席之地
也就是說他們建立自己的品牌了
因此比較容易提高定價、銷售更多產品
也意味著更高的盈餘和利潤
2. 銷售「獨特服務」的公司
例如:報稅公司、大銀行
有些職業提供的是人人需要並且願意付錢的服務
像是醫生、律師
而有些企業也是如此
像是美國人要報稅的話
會想到全美最大報稅業者 H&R Block
銀行要知道企業的信用評等
會想到信評機構 穆迪
像這種企業
又不太會受到經濟景氣循環的影響
營收也會比較穩定
3. 低成本購買 和 低價販售的公司
例如:好市多、威名百貨 (例如台灣的全聯)
有些公司的利潤來自於壓低進貨價格
以低價銷售產品或服務
但保持高於競爭對手的利潤
如果大家想要採買便宜的日常用品
可能會到 全聯、家樂福 等等
這種公司相較於前兩者比較沒有晉升機會
因為管理階層會一直承受壓低成本的壓力
然而比起其他平庸的公司
也是很不錯的選擇
.
三個方法判斷企業是否具備耐久性競爭
從三大財務面來檢視這家公司
挑完產業之後
不代表這些公司都值得投資
巴菲特通常都用以下三個面向來檢查
而我想順便推薦一個很好用的選股軟體 選股勝利組
這個軟體非常客製化
可以依照自己的選股標準篩選股票
但同時也很貼心的依照基本面、技術面、籌碼面等等
把常用的選股模組建立好
接下來我就依照巴菲特的方法試著選股給大家看囉 !
前情提要 : 找10年以上的穩定成長公司
巴菲特的投資目標是長期獲利的企業
所以他通常會選擇經營十年以上的公司
1. 每股盈餘長期穩定成長
看單一年度的每股盈餘無法判斷這家公司是否具備耐久性競爭優勢
但如果是看過去的每年表現
就可以看出這家公司是否有穩定成長的趨勢了
所以巴菲特也會觀察公司的財務比率
如果近期的每股盈餘都是正成長
就表示這家公司是穩定賺錢的
也比較適合投資
2. 負債比率低
獲利豐厚的公司不需要負擔高額的負債
因為他們有足夠的現金結餘可以自我融資
此外，也可以有足夠的現金支付高薪
3. 長期穩定高毛利率
毛利率市公司收入減去產品銷售成本
毛利率愈高，代表營業成本佔營業收入的比率越低，
也就是經營者以較低的成本，生產出售價較高的產品。
通常產品無法被取代 就能擁有高毛利率
例如 : 可口可樂的毛利率一直維持在 60 %以上
青箭口香糖 50 %以上；穆迪則在70 %以上
然而毛利率會因為產業不同而有很大的差別
換成在台灣，能選到哪些股票呢？
最後我選定了這些股票!
根據巴菲特的方法，我選擇了
我們打開選股勝利組
建立一個自己的 "我的選股"
然後去公司基本資料中
把存續年度設定成 10年以上
1. 上市10年以上
2. 最近3~5年，每股盈餘成長率都是正的
篩選近3~5年的每股盈餘成長率
皆大於等於0
3. 負債比率低於40%
挑選近3年的負債比率都低於 40 %
4. 毛利率高於40%
台灣產業多為電子、代工，毛利率較低
因此我將條件設為近5年的毛利率皆大於40%
巴菲特的選股技巧當然很值得我們學習
但是我認為因為國情不同、產業特性不同
我們也不能全部都照股神的標準挑選
而是應該參考投資邏輯，改變成合理的數據
同時要考量全體經濟的趨勢做調整
例如 : 2008 年金融海嘯讓許多公司的表現不如預期
得到股票清單之後
再仔細研究各家企業的其他表現
最後才能安心的投資下去!
以上這些都是從這本書《巴菲特的第二專長：和投資一樣重要的用人與管理》
整理出來的
推薦這本書給大家看!