當你開始關注期貨買賣，你一定常聽到「期貨保證金」，保證金對期貨來說是很重要的一環，但保證金的意義是什麼？和期貨有什麼關係？又有什麼規定和風險？
本文大綱：
- 期貨為什麼要保證金？
- 期貨風險 = 保證金大小
- 原始保證金 & 維持保證金 & 結算保證金
- 台指期貨的保證金制度
- 保證金期貨維持率
- 什麼是期貨斷頭？期貨斷頭有什麼風險！
期貨保證金的意義
在交易時，你必須知道期貨保證金制度。因為「期貨交易」是建立在「交易保證金」上，視期貨風險程度，交易雙方必須依照契約規定付出一定的保證金，以示自己有保證履行契約的能力。
期貨風險和保證金關係？
期貨保證金多寡，是取決於該期貨風險程度
- 保證金多 → 風險較小
- 保證金少 → 風險較大、投機性質高
其實保證金的數目每天都在調整，期貨保證金會隨著標的的價格變動，所以期貨交易商每天會「結算」你的保證金是否足夠，如果不足就會請你補繳保證金。
三種期貨保證金
進行期貨交易前，你必須先了解「原始保證金」、「維持保證金」和「結算保證金」
原始保證金（ initial margin ）
原始保證金是什麼？在期貨交易前，在交易帳戶裡必須先有一個最低限度的保證金，原始保證金是期貨證券交易所限定的最低保證金。
原始保證金的用意是，當初始保證金因為價格變動低於「維持保證金額」時，保障另一方交易（通常是指證券商）者的權利不至於完全受損。
維持保證金（ mainrain margin ）
維持保證金意思是當你開始交易時，如果你的部位虧損，扣除變動過保證金的差距後，帳戶內的原始保證金無法達到規定的維持率（維持金額）時，期貨商就會向你催繳保證金，要補足、填滿維持率。
所以原始保證金的金額 > 維持保證金，當保證金帳戶的原始保證金 < 維持保證金時，就要補足維持保證金。
結算保證金 （ clear margin ）
結算保證金是台灣期貨交易所為了避免期貨商可能會有違約的風險，向期貨商收取的保證金。
台指期保證金制度
台指期貨分為大台指 TX 和小台指 MTX，大台指每點 200 元、小台指每點 50 元（如何操作台指期？）以下為目前期交所規定的台指期貨保證金制度：（以下為期交所於 2021 年 12 月 3 日公告 )
- 大台指：原始保證金：184,000、維持保證金：141,000、結算保證金：136,000
- 小台指：原始保證金：46,000、維持保證金：35,250、結算保證金：34,000
*註：原始保證金金額，請依當時期交所為主
- 延伸閱讀：台指期如何操作？（一）
催繳保證金
假設你擁有大台指，目前台灣加權現在大跌 300 點，導致保證金額 < 維持保證金，則需要補繳多少才不會繼續被追繳？
- 先前加權指數 18000 點
- 目前加權指數 17700 點
→ （18000－17700）x 200/元 ＝ 60000 元
- 原始保證金 184,000 元
- 維持保證金 141,000 元
→ 184,000－60,000 ＝ 124,000 元
→ 124,000 < 141,000 元代表要補繳 17,000 元
還有一個檢視方式是用「維持率（原始保證金 ÷ 維持保證金）」，當維持率 < 130 % 時就需要補繳！
小心期貨斷頭！
當帳戶中的保證金 < 原始保證金 25% 時：
- 原始保證金 184,000 元
- 維持保證金 141,000 元
- 目前帳戶保證金 4,000 元 < （ 18,400 x 0.25 = ）4,600 元
期貨斷頭是什麼意思？當帳戶內保證金，低於原始保證 25 % 時，證券商有權直接將你的期貨平倉，也是俗稱的期貨斷頭，是一種券商、交易另一方的防衛機制。
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( 圖：shutterstock / 責任編輯：D/ 更新：2022.11.09；本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上 )