常常聽到股市有人傳說：某人運用權證一天賺進幾百萬，也有人使用權證到全賠光出場，權證到底是何方神聖，能日入斗金也可以讓人一天就賠光資產？高報酬勢必帶來高風險，但權證一開始卻是未來避險而生，究竟這中間發生了什麼轉變？讓我們一起來認識權證！
本文目錄：
- 什麼是權證？
- 權證避險
- 權證槓桿獲利
- 好股票，權證不一定好操作
「權證」是什麼呢？
權證（Warrant）是一種交易權利的商品，是買賣「未來」的價格，讓投資人可以在「約定價格」、「約定時間」有權按約定購買或出售標的衍生性金融商品，就是在特定價格，擁有買進、賣出的權利。利用槓桿原理，讓投資人只花少少的錢，就可以參與股票或指數的漲跌。
權證實例說明：包商避開鋼筋價格上漲
有個包商準備要蓋房子，由於承包工程的收入是固定的，成本必須斤斤計較。建案預估半年後將會用到鋼筋，現在鋼筋很便宜一噸才 2 萬元，如果現在就去買了鋼筋，放在工地放了半年會生鏽折舊；但包商更怕半年後鋼筋價格飆漲，讓利潤縮減，甚至會賠錢做白工。他當然會希望避開鋼筋漲價的風險，在半年後能以固定的價格買進鋼筋。
認識權證前身：選擇權
權證的前身是選擇權，先來介紹選擇權的一些基本常識。我們將選擇權分成：買權 Call 和賣權 Put。
商人為了避開風險，特別是原物料的升跌，而發明了的一種交易「權利」的商品，商人只要付權利金買進「權利（買或賣）」，就有「權」在未來，以約定的價格交易商品。
假設現在一噸鋼筋價格是 2 萬，包商只要付 1000 元權利金，購買「買權」就可以保證半年後，能夠以 2 萬元買進一噸鋼筋，這樣就不怕鋼筋價格飆漲，就等於是用 1000 買未來商品交易價格的保證。
如果鋼筋價格跌到 1 萬，就用不到那買權了，一開始付的 1000 元權利金，拿不回來，但可以用更低的成本，買進鋼筋，省下更多錢。這就是用「選擇權」用來避險的初衷。
以上面例子來看鋼筋價格大漲的話，半年後我就可以拿這「買權」買到 2 萬元鋼鐵，再以市價 5 萬元賣出，等於是我只花 1000 元權利金就賺到 3 萬元！算一下...半年投報率高達 3000 % ！但若是鋼筋價格低於 2 萬元，權利金就全部賠掉 ...投報率是 -100 % 。
- 延伸閱讀：選擇權該當買方還是賣方？
「選擇權」和「權證」的差異？
權證就是以「股票」當作交易商品的「選擇權」商品。舉例說明，假如 A 股票價值 10 萬元，券商發行一張 A 股票認購權證 2000 元，半年後履約，履約價 11 萬元。若是你花 2000 元買了這個認購權證，半年後不論當時股價多少，你都能以 11 萬元的價格買進 A 股票。
如果半年後股價漲到 12 萬元，你就是賺到（ 12 萬 - 11 萬 - 2000 = 8000 ）當然，如果 A 股票半年後不到 11 萬元，你的權證就歸零了。
以下是半年後到期時：A 股票價格和權證價格對照
| A 股票價值 | 投資股票報酬率 | 權證價值 | 投資權證報酬率 |
| 12 萬 | +20% | 1 萬 | +400% |
| 11.5 萬 | +15% | 5000 | +150% |
| 11 萬 | +10% | 0 | -100% |
| 10 萬 | +0% | 0 | -100% |
| 9 萬 | -10% | 0 | -100% |
由以上這個例子可以來看 A 股票上下 20 % 的變動，會造成權證大漲，或歸零。兩種完全不同的結果，所以才說：權證是個高風險、高報酬，適合「短線操作」的工具。
適合投資的好股票 不一定適合當權證標的
投資權證要選有題材、股價波動度大的。如果你沒有這麼多時間分析「上千檔」股票，篩出適合投資權證的股票，其實你可以借用軟體的力量！幫你選出適合投資權證的標的(也就是挑出比較有波動，比較有潛力賺錢的權證標的)。
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( 圖：shutterstock，僅為示意 / 責任編輯：chou / 更新：2021.11.16 )