收藏

一間企業賺多少錢

只要產生收入了

會計就會記錄營收

但有獲利並不代表

有收到現金呀!

只要稍微操控一下

盈餘就可以很漂亮

例如:

只要在結算前把貨塞給下游廠商

兩天後再退回來就有盈餘了...

 

看營業現金流

可以確定公司

真的有收到來自本業的現金

 

繼續看下去...

 

(贊助商連結...)

 

 

營業活動現金流量

反映本業

真正賺到的現金

公司的營收

不代表實際的獲利

營業活動現金流量 ( OCF )

會紀錄公司透過本業營運

實際流入的現金

一來可以確定錢真的有收到

而不是只是應收帳款(沒實際收到錢)

避開可能作假帳的公司。

二來可以確定這些錢是靠本業賺的

因為有些公司的盈餘不是來自本業

可能靠業外收入(比方說變賣資產)衝高營收

這類的公司獲利一般不穩定

藉由觀察營業現金流

可以避免選到這些體質不良的企業。

(複習現金流量詳細算法 點這裡)

 

營業現金流量高

不用借錢周轉

經營的風險降低

企業追求永續的成長

這過程需要不斷投資。

如果來自營業活動現金流量偏低或不足

企業為了維持成長

勢必要舉債或對外籌資

但這樣下期利息費用就會增加

導致營業用的現金更不足...惡性循環。

籌資則會稀釋原股東的權益

也不是好辦法

所以如果能用這期賺的現金

來投資下期,就能經營得很穩健囉!

 

 

 

營業現金流量低

代表企業有資金週轉的風險

尤其營業現金流量小於 0

是潛在的危險的警訊

營業現金流量低

常見原因有二:

1. 客戶不付款

有盈餘但拿不到現金

例如:小紅開的手機公司

把手機賣給小傳電信。

小傳電信拿到貨後卻一直不付錢

這樣小紅的手機公司還是沒錢還給債權人。

 

2. 買太多存貨 

一樣會使公司現金短缺

例如:小傳電信不小心跟小紅買太多手機

結果還不出債券利息。

存貨控管能力太差也會讓營業現金流量被侵蝕。

 

無論哪一種

都暗示企業可能會現金週轉不靈

除此之外

營業現金流量低

企業作假帳的機率也相對提高。

 

 

用營業現金流

搭配三大報表

抓出作假帳的公司

3 大特徵

作假帳的機率提高:

1. 長期損益表是賺錢

但營業現金流量卻是負值

 

2. 營收成長

但存貨、應收帳款不斷攀高

 

3. 公司沒錢

卻擴大舉債投資子公司

無良的經營者通常會藉由資產負債表上

存貨、應收帳款

權益法投資的子公司等帳戶來作假帳

進而掏空公司

 

 

 

作假帳是一個過程

通常需要好幾年的時間

在判斷一家公司作假帳與否

通常要做 3 - 5 年的分析

長期以來損益表賺錢

但營業活動現金流量是負的

這是第一個徵兆

其次是營收不見成長

但存貨、應收帳款不斷攀高

尤其是應收帳款最容易掏空

更過分的,明明沒錢

卻硬要借錢來投資子公司

如果這些現象都具備

八九不離十就是有財務報表有問題。

 

 

 

11 檔

今年營業活動現金流量負值

抓出可能有做帳嫌疑 的準清單

為了找出可能有作帳嫌疑的公司

我做了以下的篩選

 

1. 今年累計稅後純益(千) 大於 0

2. 營業活動現金流量 2014 年累計到現在 小於 0

3. 今年累計營收年成長 小於 0

4. 存貨周轉率 連 2 季衰退

存貨周轉率太低 

代表存貨積壓 容易賣不出去

5. 應收帳款週轉率 連 2 季衰退

產品銷售能力差

客戶容易欠款 應收帳款周轉率低

股票代號

/名稱

10/15

收盤價

14Q2 營業活動現金流量累計(千)

Q2 稅後純益累計(千)

201409 累計合併營收成長(%)

14Q2 存貨週轉率

14Q1 存貨週轉率

13Q4 存貨週轉率

14Q2 應收款項週轉率

14Q1 應收款項週轉率

201304 應收款項週轉率(單季)

近4季EPS

本益比

5522遠雄

32.45

-6109961

1336720

-34.890

0.040

0.050

0.110

4.440

5.41

10.88

5.08

6.39

2535達欣工

20.65

-1568745

412194

-27.920

1.530

2.190

2.470

0.540

0.56

0.63

3.99

5.18

2505國揚

12.85

-1303495

83379

-71.190

0.030

0.060

0.410

0.720

1.87

16.19

2.73

4.71

4973廣穎

27.90

-644730

67546

-4.340

1.300

1.950

2.570

2.040

2.05

2.59

3.12

8.94

1608華榮

10.05

-481521

136909

-9.140

0.860

0.940

1.070

2.650

2.72

3.05

1.11

9.05

3498陽程

62.40

-196878

29501

-39.330

0.390

0.610

0.880

0.420

0.52

0.71

3

20.77

6238勝麗

24.50

-165907

16300

-6.760

2.640

3.260

3.490

4.090

5.62

7.39

1.53

15.98

1229聯華

19.30

-149821

1117932

-0.290

1.000

1.100

1.300

1.000

1.50

1.57

2.2

8.75

4905台聯電

31.90

-86113

6209

-36.060

0.440

0.590

0.720

1.340

1.52

1.92

0.28

115.94

1310台苯

12.00

-63895

314271

-8.430

3.840

3.880

4.690

3.470

3.662

3.82

2.07

5.79

5381合正

3.59

-29798

93728

-30.640

0.940

1.210

1.320

0.500

0.552

0.57

0.2

18.11

資料來源:選股勝利組

 

營業活動現金流量

可以在哪裡查到呢

點這裡就能查到囉

快去看看手上的公司

有沒有正的 OCF 吧!

 

營業活動現金流量

應用在償債能力

可以了解

企業有沒有以債養債

營業現金流量的應用範圍很廣泛

包括獲利能力、償債能力等...

 

 

 

下一章的營業現金流量

對流動負債比

可以了解企業有沒有以債養債

以債養債的公司

將逐漸走向倒閉之路!

 

 

如果我們的課程對您有幫助,歡迎您與更多人分享!