亞馬遜Amazon真的好強，財報及展望勢不可擋，股價大漲是理所當然？
全文同步載於美股放大鏡,【亞馬遜為全球最大網路電商，雲端服務平台 AWS 居全球之冠】,亞馬遜 (AMZN) 1994 年於美國西雅圖成立，是全球最大網路電商，主要經營模式為 B2C ( Business to Customer ) 和 B2B2C ( Business to Business to Customer )。亞馬遜除了為賣家提供倉儲、物流安排等協助外，還擁有像 Alexa ( 智慧音箱 )、Kindle ( 電子書 ) 等智慧型裝置。,近年來，亞馬遜開始從單純銷售產品的理念轉型為全方位服務提供商，以優化顧客體驗為目標，包括誘人的價格與快速的交貨速度。,此外，亞馬遜還提供雲端服務平台 Amazon Web Services ( AWS )，可將雲端資源進行整合、儲存和運算雲端資源。根據 Canalys 報告顯示，AWS 23Q3 市占率達 31% 穩居第一寶座。2023 年是 AWS 生成式 AI 的關鍵一年，積極投資下可大幅提升業務附加價值。,【亞馬遜 2023 年第 4 季財報吸睛，盤後股價勁揚逾 7%】,亞馬遜 2023 年第 4 季財報如下：,網路商店營收年增逾 9% 至 705 億美元，占總營收約 41%。受惠「區域化」供貨策略 ( 將配送網路分為 8 個區域，透過 AI 驅動的庫存管理預測需求量，決定庫存水位，並決定出貨位置，以離客戶最近倉庫發貨為最大目標 ) 持續發揮效益，包括送貨距離的縮短、轉手次數減少，都使服務成本降低，加上誘人的價格及快速的發貨速度，大大提高消費者購買意願及頻率。,另外，亞馬遜在假期購物季前為 Prime 會員舉辦 Prime Big Deal Days，提前抓住消費旺季的商機。除此之外，還延長黑色星期五及網路星期一購物活動，成為公司有史以來規模最大活動，成功吸引許多新客戶及 Prime 會員加入。綜合以上，驅動亞馬遜網路商店營收持續向上。,雲端業務 AWS 方面需求依舊強勁，現有客戶正延長服務期限，且遷移至雲端的規模也在增長，推動營收以年增 13% 的速度成長至 242 億美元，占總營收 14%。營業利益因公司積極削減成本，人力成本降低，年增 38% 至 72 億美元，營益率 29.6%，展現雲端龍頭英雄本色。,另外，第三方賣家服務的升級也使其營收年增近 2 成至 436 億美元，占總營收 25%；廣告服務方面，營收年增達 27% 至 147 億美元，占總營收 8.7%。,整體而言，由於網路商店服務的進化，AWS 雲端業務擁有 AI 成長燃料，加上成本獲得有效控制，促使 2023 年第 4 季獲利跳升，推動亞馬遜盤後股價上漲超過 7%。,【】,【亞馬遜 2023 年本業及雲端業務勢不可擋，獲利大躍進】,回顧 2023 年營運表現，亞馬遜產品種類甚多，價格實惠，加上送貨速度提升，持續引領需求成長。光是 2023 年亞馬遜商店就增加上千萬種產品。貨物交付速度方面，受惠於區域化供貨策略及為達到同一日交付所需的物流設備持續擴增，2023 年同一日或隔日交付的產品數量年增達到驚人的 65%，一共 70 億之多。,雲端業務方面，2023 年是 AWS 生成式 AI 交付及試用的關鍵一年。亞馬遜針對生成式 AI 提出三種層次：,首先是研發晶片供客戶建構屬於自己的模型。亞馬遜推出自家研發的 AI 訓練晶片 Trainium 及 AI 推論晶片 Inferentia 供客戶使用，目前客戶包括 Airbnb ( ABNB )、Snap (SNAP) 等公司。,再來是運用現有的大型語言模型，將公司本身數據運用最佳化，並利用 AWS 的安全及其他功能作為託管服務。例如 Bedrock，他能提升應用程式質量，優化客戶體驗。在數月之內就吸引成千上萬名客戶使用。,最後是程式碼編程助手。亞馬遜推出的 Amazon Q，是管理 AWS 的專家，能夠編寫、修改、測試程式碼，還可以查詢客戶的各種數據庫，包括賽富時 (CRM)、Amazon S3、ServiceNow、Slack 等可連接數據的資料庫，最後總結數據並回答問題，甚至採取行動。他還有最重要的優勢是從一開始就考慮到安全性的問題，讓企業能放心地使用生成式 AI。,亞馬遜在本業持續精進、加上雲端業務的大躍進，2023 年扭轉 2022 年頹勢，整體營收年增 12% 至 5,748 億美元，EPS 由 2022 年虧損 0.27 美元轉為獲利 2.90 美元。,【亞馬遜 2024 年展望樂觀，資本支出將增加，投資於雲端及 AI】,亞馬遜 2024 年第 1 季財測如下：,展望未來，公司將持續優化產品入庫與存貨配置系統，並運用強大的物流網絡帶來可觀的規模經濟，在價格及便利性上，繼續強化消費者的黏性。另外，公司宣布推出 AI 購物助理 Rufus 並內建於 Amazon App 中，提供對話體驗並協助搜尋與介紹商品，是全新的客戶體驗。,雲端業務方面原先客戶進行成本優化的擔憂已經淡化。新增的雲端工作負載與過去一年暫停的專案開始回籠，加速上雲，提供未來營運的燃料。,Amazon 預期 2024 年資本支出將增加 ( 市場預估年增 22% 至 591 億美元 )，投資於雲端基礎建設，以支援 AWS 業務的發展，當然也包括生成式 AI 的應用。綜上所述，樂觀看待亞馬遜 2024 年表現。,【亞馬遜神話未歇，長期投資價值不滅】,亞馬遜的神話尚未結束，1) 亞馬遜電商的價格競爭力、物流服務的精進將更加吸引買家、2) AWS 在手訂單動能再度轉強，加上 AI 的潛力無窮，後市可期、3) 廣告與第三方賣家服務前景佳，亞馬遜成長動能無虞，極具投資吸引力。,就目前來看，由於股價處於多頭趨勢當中，且與 50 日均線乖離不大，在公司基本面前景佳的支持下，依舊值得買進，並具有長期投資的價值。,【美股新聞】亞馬遜第四季度業績大幅超預期，股價盤後飆漲8%！,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訢諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【撰文者李珣廷 Terence】,行情=資金+信心，成功=實力+心態,風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。,希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!,【】
高通Q4財報亮眼，獲利不受晶片荒影響，雙重供應商策略+多元化業務拓展，營運前景優於同業
*高通財報季度、年度表達方式為：FYQ1：10 – 12月、FYQ2：1 – 3月、FYQ3：4 – 6月、FYQ4：7 – 9月。,【高通FY21Q4財報亮眼，營收、獲利大幅優於預期】,高通FY21Q4營收93.21億美元(QoQ+17%/ YoY+43%)，優於我們先前預期的89.74億美元4%，管理層強調供應商多元化策略成功抵禦了缺料影響，主要營收成長動能為5G設備及智慧型手機需求旺盛、多角化經營挹注營收，獲利能力因Snapdragon高階產品線出貨增加而提升，EPS達到2.55美元，優於我們先前預期的2.21美元15%。,【高通FY21Q4財報表現優於預期】,資料來源：Qualcomm,【FY21Q4各終端營收年增率皆超過40%】,資料來源：Qualcomm,就部門營運分析:,通訊技術業務 (Qualcomm CDMA Technologies, QCT) 部門營收77.33億美元(QoQ+19%/ YoY+56%)，優於我們先前預期的73.51億美元5%，受惠 5G應用需求續增、高階產品出貨比重增加，主力產品手機營收表現亮眼，管理層也將2021年5G手機晶片出貨量預估從4.5億美元~5.5億美元上調至5億美元~5.5億美元，並且高通近年積極拓展的多元化業務(射頻前端、汽車應用、物聯網)營收也創下歷史新高，驗證了產品多元化戰略的成果。,專利授權業務 (Qualcomm Technology Licensing, QTL) 部門營收15.58億美元(QoQ+5%/ YoY+3%)，管理層指出與Apple的5G Modem授權協議持續挹注QTL營收，並且基於各大手機品牌的授權協議多已完成簽署，部門營收成長相對持穩，雖然稍遜於我們先前預期的16.03億美元3%，但整體表現符合市場預期。,【QCT部門營收優於預期，但QTL部門營收稍遜於先前預估】,資料來源：Qualcomm,相較於受到全球供應鏈缺料衝擊的英特爾(Intel)、超微(AMD)、蘋果(Apple)等業者，高通採行的多元化供應商策略使其擁有更穩健的晶片供應渠道，FY21Q4優秀的營收表現證實了其策略奏效，也使得高通FY2021財報表現優於我們先前的預期。,【高通FY2021財報表現優於預期】,資料來源：Qualcomm,【供應鏈缺料應對得宜，多元化經營策略持續發酵，FY22Q1財測優於市場預期】,展望FY22Q1，管理層表示手機、物聯網與射頻前端三個市場供給狀況良好，預期能在供應鏈缺料的狀況下滿足市場需求，公司財測預估QCT部門營收84~89億美元，優於市場預期的80.11億美元，預估QTL部門營收16~18億美元，市場預期的17.05億美元大致落於財測區間中點，預估EPS 2.9~3.1美元，優於市場預期的2.6美元，整體財測相當強勁。,【FY22Q1財測QCT部門優於市場預期，QTL部門則大致符合預期】,資料來源：Qualcomm,預期在供應狀況良好、多元化業務營收續增且Snapdragon高階產品出貨占比提升的營運前景下，高通FY22Q1營收表現將達到其財測區間上緣，預估QCT部門營收87.59億美元(QoQ +13% / YoY +34%)，QTL部門營收17.11億美元(QoQ +10% / YoY +3%)，合計營收104.71億美元(QoQ +12% / YoY +27%)，毛利率58.5%，稅後淨利33.89億美元(QoQ +16% / YoY +35%)，單季EPS為2.95美元創歷史新高。,【強勁的財報數據與未來展望，樂觀看待高通後續發展】,展望2022年，高通營運持續聚焦多元化業務拓展，管理層指出與投資公司SSW Partners合作的收購案，對瑞典先進駕駛輔助系統 (ADAS) 技術供應商 Veoneer收購將於2022年完成，SSW Partners 將於交易完成後把 Veoneer 旗下自動駕駛業務 Arriver 售予高通，有助高通在汽車應用領域業務拓展。,考量高通的供應鏈管理策略優於預期，並且隨著手機市場需求轉往5G高端機種，搭配上台積電產能於2021年底進駐，預期長年聚焦高端市場的高通將於2022年搶占更多手機市場份額，樂觀看待公司後續營運。上調FY2022年營收預估，從362.14億美元(YoY+8.2%)上調9.8%至397.79億美元(YoY+18.9%)，營業利益率預估從35.5%上調至37.4%，稅後淨利從105.19億美元(YoY+7.2%)上調18%至124.19(YoY+26.6%)億美元，EPS從9.32美元上調16.5%至10.86美元，維持18倍本益比預估，目標價從167元上調至192元，投資建議維持買進。,「點此看完整報告 → https://cmy.tw/009Bmo 」,＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。
臉書Facebook即將改名？21Q3表現喜憂參半，廣告營收動能趨緩，但長期元宇宙展望更加明確！
*臉書財報季度、年度表達方式為：FYQ1：1 - 3月、FYQ2：4 - 6月、FYQ3：7 - 9月、FYQ4：10 - 12月，內文省略FY,【Facebook 21Q3營收低於預期，但EPS與活躍用戶數皆優於預期，象徵營運狀態仍穩定】,Facebook 21Q3營收290.1億元（QoQ-0.2%、YoY+35.1%），低於市場預期的294.5億美元，其中廣告營收為282.8億元（QoQ-1.1%、YoY+33.2%），年成長率明顯放緩，主因為先前警告的iOS 14對於廣告追蹤的影響。值得慶幸的是，在與雷朋合作推出智慧眼鏡帶動下，其他營收達7.3億元（QoQ+47.7%、YoY+194.8%），大幅優於市場預期的4.77億美元。獲利部分，Facebook公布在21Q3回購了144億美元的庫藏股，帶動EPS達3.22美元，優於預期的3.19美元。,在用戶數方面，Facebook 21Q3日活躍用戶數（Daily Active Users，簡稱DAUs）達19.3億人（QoQ+1.2%、YoY+6.0%），月活躍用戶數（Monthly Active Users，簡稱MAUs）達29.1億人（QoQ+0.5%、YoY+6.2%），兩者皆呈現穩定成長，DAUs/MAUs用戶活躍度也持續維持在66%，顯示用戶習慣仍十分穩定。,資料來源：Facebook,【預期iOS 14政策對Facebook影響有限，整體用戶數仍將穩健成長】,我們認為Facebook作為數位廣告龍頭的地位仍不變，iOS 14政策對於Facebook的影響程度將弱於其他同業，考量到Facebook本身龐大的用戶數基礎以及跨軟體的資料收集能力，在全球數位廣告市場仍呈現成長趨勢下，相信Facebook仍是數位廣告投放的最佳渠道。,此外，在Facebook財報公布後的交易日，主要競爭者Twitter的股價大跌了10%，Snapchat的股價跌幅也達到6%，而財報主角Facebook的跌幅卻僅有1%，我們認為iOS政策對於Facebook的影響已反應，且Facebook也宣布在2022年將進行重大改變，注重發展其全屏影片Reels以抗衡來自TikTok的競爭，預期整體用戶數將穩健成長。,資料來源：CMoney,【儘管iOS 14影響持續，但營收成長趨勢不變，單季營收仍可望創高，且元宇宙相關營收將揭露，確立Facebook未來發展動能】,Facebook預估21Q4營收將落在315-340億美元之間，略低於市場預期的348.4億美元，雖然Facebook表示Apple iOS 14廣告追蹤政策的變更將持續影響21Q4的營運表現，但我們預期營收YoY成長趨勢不變，其他營收部門也將受惠於即將到來的感恩、聖誕節旺季而出貨量增加，單季營收可望創下新高。,Facebook同時宣布自21Q4起，財報將開始揭露Facebook Reality Labs（FRL）部門的財務表現，其中包含AR/VR相關的軟硬體產品及服務，這正式確立了Facebook未來的發展方向。Facebook在2021年初的時候便公布其員工有超過20%為AR/VR相關部門，近期更宣布將在未來五年於歐洲招聘10,000名員工以構建元宇宙平台。此外，Facebook上個月宣布投入5,000萬美元打造元宇宙生態圈，並預估在元宇宙相關的投資將使2021年的營業利益減少100億美元，藉此不難看出Facebook對於元宇宙的重視程度逐日上升，為主要發展動能。,資料來源：Facebook,【Facebook仍為全球數位廣告龍頭，且長期元宇宙題材發展可期，營收獲利仍有望逐年創高，投資建議維持買進】,Facebook 2021上半年表現強勁，營收獲利屢創新高，惟Apple iOS 14廣告追蹤限制影響劣於預期，Facebook產品行銷副總監Graham Mudd表示，在iOS系統上的廣告表現降低了15%，其他同業如Snapchat也表示受到iOS 14政策變更影響可能持續，導致廣告營收成長速度趨緩，因此下修2021/22年營收預估至1,181.11/1,438.30億元（YoY+37.4%/+21.8%），稅後淨利下修至407.82/468.38億元（YoY+39.9%/ YoY+14.9%），EPS同步下修至14.32/16.52元，但整體成長趨勢不變，營收與獲利仍續創單年新高。,雖然短期iOS政策導致廣告營收趨緩，但我們認為已經不能單純以廣告公司的角度來評估Facebook。在近期傳出即將改名的消息下，預計Facebook將朝向Google母公司Alphabet的形式來運作，全力發展元宇宙的企圖心可期。考量到其在元宇宙的投入獨步全球，目前Oculus在全球VR裝置市佔率已達75%，未來1-2年更預計推出AR/VR相關軟硬體應用，擁有廣大用戶群支持下，相信其將成為廣告業務後的新營收成長動能。雖然短期迎來獲利下修，我們仍看好長期Facebook在元宇宙領域的布局及發展，以新預估2022年EPS計算，維持本益比26.5倍，目標價由480美元下修至438美元，投資建議維持買進。,「點此看完整報告 → https://cmy.tw/008rrp 」,＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。