天上飛龍～地上雙鴻～基本面才是王道

張思齊(小老虎) · 2026-01-14T08:35:20Z

基本好的個股雖未必會漲～但買的放心～放著也安心！有些無基本面個股雖目前大漲～但抱著始終忐忑不安！雙鴻(3324)去年第四季動能強，營收達 76 億元，為單季新高，季增 27.58%、年增 84.25%；全年營收 232.79 億元，年增 47.54%，亦寫歷史紀錄。從應用結構來看，第四季伺服器相關產品已占營收比重 72%，PC 與 VGA 分別為 19% 與 8%，顯示成長主軸已全面轉向資料中心領域，單季表現主要受惠於 GB300 平台放量出貨。水冷產品成為雙鴻近年推升結構升級的關鍵，相關比重自 2024 年的 12%，快速提升至 2025 年的 34%，伺服器營收占比亦同步拉升，2025 年達 57%，今年將朝 72% 邁進。依目前規劃，2026 年水冷相關營收占比目標將超過 55%，顯示水冷已由輔助方案，逐步轉為主流配置。隨著後續 Rubin 架構朝全水冷設計發展，資料中心散熱技術的演進方向也愈趨明確，傳統冷水機組正由 CDU 系統取代，具備系統級整合能力的供應鏈環節重要性同步提升。公司看好In-row CDU 應用是今年一大成長動能，相關貢獻預期自第一季起陸續顯現，全年營運節奏同樣呈現上半年平穩、下半年轉強的型態。

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