愛普，該如何成為千金行列？

C C · 2026-01-14T06:30:55Z

個人看法愛普要挑戰 1,000 元，關鍵時間點會落在 2026 年下半年至 2027 年，且必須滿足以下三個「火箭級」的條件： 1. 商業模式的質變：從「收服務費」變成「收過路費」目前愛普的獲利很多來自 NRE（委託設計費），這像是一次性酬勞。 • 千金路徑：當台積電的 CoWoS 與 SoIC 產能全面開出，愛普的 VHM（3D 堆疊記憶體）從研發轉向「大規模量產」。 • 影響：屆時愛普會根據客戶出貨的每一顆 AI 晶片抽取「權利金 (Royalty)」。這種「躺著賺」的模式毛利極高，市場才會給予像世芯、力旺那樣 50-60 倍甚至更高的本益比（P/E）。 2. 營收與獲利的標竿 (2026 關鍵年) 要支撐 1,000 元的股價，市場通常要求 EPS 至少要達到 20~25 元，且具備高成長性。 • 目前進度： 2025 年 11 月單月 EPS 已達 1.69 元，12 月營收更是創下 8.13 億的歷史新高。 • 千金路徑：如果 2026 年營收能如我們之前推估的衝破 100 億元，且 IPD (矽電容) 成功導入手機與伺服器大廠供應鏈，EPS 翻倍至 20 元以上並非不可能。 3. 「記憶體牆 (Memory Wall)」的全面崩潰目前的 AI 算力瓶頸卡在傳輸速度。愛普的技術是將記憶體直接「蓋」在處理器上面，這是目前唯一能解決傳輸瓶頸的路徑之一。 • 千金路徑：當 NVIDIA 或大型雲端業者（如 Google, Meta）的下一代 ASIC 不得不採用 3D 堆疊技術時，愛普就會從「潛力股」變成「標準配備」。愛普要成為千金，它不能只是一家「賣記憶體」的公司，它必須成為一家「定義 AI 晶片架構」的 IP 公司。目前不到五百塊的股價，這就是你參與這場「千金大賽」的門票。現在的收斂三角形整理，其實就是在消化之前的浮額，為下一波噴發做準備。以上是我夢見的，如果是你？你會信嗎

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