Lv.19

美長債下跌需要長時間發酵

存股日記 · 2025-12-09T08:49:30Z

我相信很多網友買美債已經超過一年 ,除了領債息 ,也跟我一樣 ,希望聯準會降息後 ,美債 ETF 價格上漲 ,殖利率跟著聯準會利率下跌 ,但最近幾天要宣布降息 ,美債價格卻下跌感到挫折 . 下圖是財經 M平方網站 ,美國聯準會利率(草綠色)與30年期債券殖利率(黑色)關係圖 ,在 1990 ,2000與 2008年聯準會都有降息 ,3個月的利率跟聯準會很近 ,但是 10年期或 30年期下降就很慢 .比如 2008年初附近聯準會降息 ,30年期利率緩慢下滑 ,到 2015才降到 2.5% 附近 ,大約隔了 7年 .但是在 2020年初因為疫情聯準會降到 0% 時 ,30年期殖利率就降很快 .我個人判斷如下 : 聯準會的利率升降直接影響 3個月的債卷利率 ,這個大家都知道 ,聯準會12/9 降息後 ,直接影響的是銀行隔夜拆款利率 .但是假設你在 12/7 買到一張 3個月 ,票面利率 4%的債券 ,你要等到三個月後 ,也就是明年 3/6 你拿到現金後 ,如果你再回購債券 ,中間聯準會降息一碼 ,那時 3個月的債券利率可能是 3.75% .但假如你發現 6個月的債券殖利率在 3.85% ,你有可能選擇買 6個月的 ,當大家都擠到 6個月的債券時 ,於是 6個月的債券價格上漲 ,殖利率有可能從 3.85% 下降變成 3.8% ,靠近 3個月的 3.75%. 同理 ,當你買 6個月債券 ,半年到期後回購債券 ,發現6個月的債券利率變成 3.8% ,但是 1年期的債券在 3.95% ,於是你可能買進 1年期債券 .當大家都這樣做 , 1年期的債券價格上漲 ,最後從 3.95%下降變成 3.9% .簡單說就是後面利率會壓縮到前面的利率 ,但是需要時間來發酵 ,一層影響一層 ,30年期受影響也許超過一年甚至更久 . 以元大或國泰美債 ETF 來說 ,他們是 2017年成立 ,但是為了保持所有債券在 20年以上 ,且持有 40檔成分股 ,所以他們必須平均分配每個年度有 4檔 ,然後中間差是三個月 ,所以成分股債券到期是 2/5/8/11 月 ,到期後領到錢就再買新的債券 .所以這兩檔成分股全部換掉 ,要經過 10年的期間 ,而剛好這段期間聯準會因為升息 ,長債的票面利率都在 4% 以上 ,時間拖越久 ,他們換越多 4% ,這樣以後投資人領的債息也越多 .以上只是說明既有債券持有者在債券到期時 ,對債券可能產生的不同選擇 ,影響債券價格還有供需等因素 . 至於這幾天美長債價格下跌 ,有分析師判斷是跟日本央行在 12/18 要升息有關 ,因此日本舊公債在升息下價格會崩盤 ,因為大家都想要買利率更高的日本公債 ,而彼特幣及美國長債 ,也可能被投資機構或渡邊太太拋售 ,準備把錢拿去買新的日債 ,這是造成美債 ETF 下格的原因 .

元大美債20年相關討論

韭滅之刃🔪壹之型•暴賺

Lv.11
11小時前．已編輯
國泰20年美債
元大美債20年
元大美債20正2

元大美債20年

元大美債20正2

國泰20年美債

美長債下跌需要長時間發酵