2330 台積電 - 寫得好的就給讚，寫這麼多也很感謝。當晚我發第一篇文時，正處...

不敗教主-陳重銘 · 2025-10-08T13:10:24Z

寫得好的就給讚，寫這麼多也很感謝。當晚我發第一篇文時，正處於『食物過敏』的階段(原來我不能啃好幾盤的蟹腳)，身體發燒不舒服，所以只能先寫一部分，就睡覺去了，隔天早上我有用數學驗證了一次，所以昨天又發了第2篇來補充說明。反正我從小到大，也不是每次都考100分，我也會犯錯。這位讀者的回應，就是放在我第2篇發文的下面，寫得也很有料，拿出來跟大家分享： #以下是他的全部留言：陳老師說：「當大家持續買進0050，0050的規模跟受益人增加後，就必須再買進台積電。加上其他市值型ETF，規模最少破兆元，大家買進台積就會讓台積的市值上漲。0050又要被迫調高台積的權重，繼續買進台積電，然後所有市值型ETF跟著買進台積！所以，你知道台積電為何漲不停了嗎？因為0050只看市值選股，指數會被迫買進」乍看之下這個論述好像很有道理，但我仔細一想後，發覺有一點錯誤。前三句的論述是正確的，因大家持續買進0050，使得0050的規模增加，因此造市商必須在初級市場，向元大投信用實物申購0050，使0050增加台積電持股。但後面的論述有錯誤，正確的說法是，即使台積電股價上漲，0050並不會被迫買進台積電。所謂0050被迫買進台積電股票，是當民眾在次級市場積極買進0050，產生溢價問題，造市商會拋售手上的0050，讓市價盡量貼近淨值，當造市商手上的0050需要補充，便透過初級市場向元大投信實物申購，每次至少500張。外資及大戶也能實物申購500張。此時0050才會「被迫」買進台積電及其他49檔成分股。然而，若台積電的股價上漲，使得權重提高，並不會迫使0050買進更多台積電。我可以用簡單的數學證明，為什麼台積電股價上漲，0050不會被迫買進更多台積電？假設台積電占0050約61.65%權重，0050市值7829億元，倘若台積電股價上漲10%，其他成分股沒漲沒跌，0050持有的台積電市值從4826.58億元上升到5309.24億元，0050市值提升到8311.66億元，台積電權重則變為5309.24/8311.66 = 63.88%，台積電權重提高，是因為它的股價上漲使其價值提高，而其他成分股股價維持不變，但這並不代表0050必須被迫再買進更多台積電。所以陳老師的後半段論述是錯的。所以，ETF只有在成分股定期調整，或出現大規模申購或贖回時，才會實際買進或賣出成分股。然而台積電的股價上漲，只會影響它在0050的權重，但不會迫使0050買進台積電。我對陳老師並無偏見，事實上，我五年前會存金融股，也有受到《6年存到300張股票》這本書的啟發，使得我能在42歲開始享受領息退休的生活，這本書也有部分功勞。如果今天是一個只有幾千人追蹤的粉專發文，我不會特別寫這篇文章，但陳老師是網路上人氣最旺、著作書籍最暢銷的財經作家，且有販賣付費課程，我認為應盡力提供學生們正確的觀念。當然人非聖賢，這次可能只是陳老師忘了用數學驗算，犯下的一個小錯誤，畢竟陳老師不是工程師出身，不見得會仔細驗算。有人可能會說，我這個連本書都沒出過的無名小卒，竟敢大膽指出陳老師的錯誤並糾正，完全不顧江湖道義，我勢必會遭到投資理財界的唾棄。其實我相信陳老師是很有肚量的人，我指出了他思考上的盲點，他非但不會生氣，#而且會很高興，因我幫助他修正對投資ETF的觀念，未來在他的課程裡，學生就能受惠。