5371 中光電 - 一、中光電（5371）（收盤價103元） 1. 投資價值中...

嘉木郎 · 2025-08-24T10:46:50Z

一、中光電（5371）（收盤價103元） 1. 投資價值中光電主要業務為液晶顯示器、投射系統及背光模組等產品。中光電子公司「中光電智能機器人」2025年營收預期從2024年的1億元倍增至10億元，並有望轉虧為盈。其AI搬運機器人已導入半導體封測龍頭廠，並與達明機器人合作智慧物流解決方案，搶攻倉儲自動化商機。國防部2026-2027年將啟動近5萬架軍用商規無人機標案（總金額500億元），中光電已拿下國防部微型與監偵型無人機量產案（共3,037架），後續標案積極爭取中。目前股價被評估為「昂貴」，短期營運表現較為疲弱，投資價值主要來自於長期穩定配息，但成長動能不足。 2. 投資風險 -營收衰退風險：營收連續下滑，顯示市場需求可能放緩或競爭加劇。 -獲利能力下降：EPS年減79%，累計EPS年減82%，獲利能力明顯轉弱。 -估值偏高：本益比和股價淨值比均被評為「昂貴」，股價可能已反映未來預期，上行空間有限。 3. 財報分析 25Q2營收98.5761億元，較上1季成長16.33%、刷下近2季以來新高，但仍比去年同期衰退約1.11%；毛利率18.15%；歸屬母公司稅後淨利5.7435千萬元，季增198.95%，但相較前一年則衰退約79.62%，EPS 0.15元、每股淨值52.74元。截至25Q2為止，累計營收183.3151億元，較前一年衰退 3.96%；歸屬母公司稅後淨利累計7.6647千萬元，相較去年衰退 81.97%；累計EPS 0.2元、衰退 81.65%。 4. 操作策略（1）支撐位置短期支撐：95-98元區間（8月22日低點100元與10日均線支撐，搭配成交量縮減）。強力支撐：85-88元區間（年線位置與7月起漲點，對應基本面長期成本區）。（2）壓力區間短期壓力：110-115元區間（近期高點112.5元與心理關卡，需成交量＞3萬張方能突破）。中期壓力：120-125元區間（歷史高點與題材完全發酵後的估值壓力區）。（3）操作建議短線操作：若股價回檔至95-98元支撐區且量縮（成交量＜2.5萬張），可輕倉試單，停損設於92元以下。突破110元需配合外資買超與成交量放大（＞3.5萬張），否則宜逢高減倉。中長期布局：等待股價回調至85-88元區間再分批進場，聚焦無人機標案進度與本業獲利改善（如毛利率穩守18%以上）。停損點設於80元以下，目標價看120-130元（需營收倍增與獲利轉強配合）。 5. 個人觀點中光電短期受惠無人機軍工題材與AI機器人成長性，股價已部分反映訂單預期，追高風險較大。建議投資人區分題材與實質獲利，耐心等待回調至支撐區再布局，並嚴格執行停損。若2025年下半年無人機營收貢獻達標且本業獲利改善，股價有機會挑戰歷史高點。二、光寶科（2301）（收盤價124元） 1. 投資價值光寶科主要業務為電腦資訊系統及週邊設備製造，並積極轉型為系統整合解決方案供應商。光寶科入選輝達「電力大革命軍團」，供應高瓦數AI伺服器電源與散熱解決方案，全球市佔率約30%（僅次於台達電）。與輝達合作開發的800V高壓直流（HVDC）解決方案已進入客戶驗證階段，預計2026年量產，將提升單一機櫃價值與毛利率。 BBU產線擴充：2025年Q3於台灣新增3條產線、美國德州廠擴增4條產線，總產線達16條（台灣6條、中國6條、美國4條），以滿足北美需求。越南廠成長：2025年營收目標230億元（年增近一倍），承接中國轉出的消費性電子產品，分散地緣政治與關稅風險。 2. 投資風險 -估值偏高：本益比和股價淨值比均被評為「昂貴」，股價可能已反映未來成長預期。 -短線資金波動：近期股價爆量上漲，短線當沖資金介入較多，可能增加波動風險。 -地緣政治風險：生產基地主要集中在中國（75-80%），雖有越南廠擴產計劃，但仍需關注關稅或供應鏈中斷風險。 3. 財報分析 25Q2營收404.2138億元，較上1季成長11%、刷下近10季以來新高，比去年同期成長約21.44%；毛利率22.12%；歸屬母公司稅後淨利31.552億元，季減8.69%，但相較前一年則成長約1.29%，EPS 1.39元、每股淨值35.46元。截至25Q2為止，累計營收768.3794億元，超越前一年度累計營收23.81%；歸屬母公司稅後淨利累計66.1076億元，相較去年成長20.14%；累計EPS 2.89元、成長20.42%。 4. 操作策略（1）支撐位置短期支撐：115-120元（8月低點與10日均線位置，對應量縮整理區）。強力支撐：105-110元（年線與庫藏股買回區間中軸，亦是基本面長期成本區）。（2）壓力區間短期壓力：130-135元（近期高點與心理關卡，需成交量＞8萬張方能突破）。中期壓力：140-145元（2023年高點174.5元前的技術賣壓區）。（3）操作建議短線操作：若回檔至115-120元支撐區且量縮（成交量＜5萬張），可輕倉試單，停損設於110元以下。突破130元需配合外資買超與成交量放大（＞8萬張），否則宜逢高減倉。中長期布局：等待回調至105-110元區間分批進場，聚焦AI營收占比是否達20%目標及Q3獲利改善情況。停損點設於100元以下，目標價看140-150元（依2026年AI占比25%預期）。 5. 個人觀點光寶科短期受惠AI趨勢與輝達題材，但本業獲利受匯率與關稅壓抑。建議中長期投資者耐心等待回調至105-110元支撐區再布局，並嚴格執行停損，優先關注Q3法說會對獲利能力的指引。若AI營收貢獻持續提升且關稅成本順利轉嫁，股價有機會挑戰歷史高點。三、強茂（2481）（收盤價60.2元） 1. 投資價值強茂主要業務為功率分離式元件生產製造。強茂積極擴展車用市場，產品涵蓋二極體、MOSFET、車載充電器（OBC）和智能照明系統，已切入特斯拉、比亞迪等Tier 1供應鏈。強茂成功打入輝達GB200供應鏈，供應MOSFET、低壓降穩壓器（LDO）等產品，並力爭GB300訂單。AI伺服器電源管理元件出貨量提升，成為繼車用後的第二成長引擎。強茂作為台灣少數具備晶圓製造、封裝測試垂直整合能力的功率半導體廠（IDM），能提供客製化產品並穩定供應鏈，強化毛利率表現。 2. 投資風險 -獲利能力波動：2025年第二季EPS年減11%，顯示獲利能力不穩定。 -行業競爭激烈：功率元件市場競爭激烈，可能影響毛利率表現。 -市場需求放緩：若整體半導體需求放緩，可能影響營收成長。 3. 財報分析 25Q2 營收34.0005億元，季增10.69%、已連2季成長，比去年同期成長約3.64%；毛利率30.66%；歸屬母公司稅後淨利2.5179億元，季減8.98%，與上一年度相比衰退約10.71%，EPS 0.66元、每股淨值34.3元。截至25Q2為止，累計營收64.7176億元，較前一年成長 4.56%；歸屬母公司稅後淨利累計5.2844億元，相較去年成長14.73%；累計EPS 1.38元、成長 14.05%。 4. 操作策略（1）支撐位置：短期支撐：55-57元區間（8月低點與10日均線位置，對應量縮整理區）。強力支撐：50-52元區間（年線與2025年4月低點，具基本面長期成本支撐）。（2）壓力區間：短期壓力：63-65元區間（近期高點與心理關卡，需成交量＞3萬張突破）。中期壓力：66-69元區間（元大投顧目標價66元及調整區間上緣69.3元）。（3）操作建議：短線操作：若回檔至55-57元支撐區且量縮（成交量＜2.5萬張），可輕倉試單，停損設於54元以下。突破63元需配合外資買超與成交量放大（＞3.5萬張），否則宜逢高減倉。中長期布局：等待回調至50-52元區間分批進場，聚焦車用營收占比是否達33%及AI產品出貨進度。停損點設於48元以下，目標價看66-69元（依2026年EPS 4.03元本益比16倍評估）。 5. 個人觀點強茂短期受惠車用電子與AI伺服器題材，且垂直整合模式強化成本優勢，中長期成長動能明確。建議投資人中長期逢回布局，優先等待50-52元支撐區，嚴格執行停損，並關注下半年獲利能力是否匹配營收成長。四、欣興（3037）（收盤價135元） 1. 投資價值欣興主要業務為PCB製造，是ABF載板全球市占第一的廠商（約22%）。公司近期因AI訂單成長，預估第三季營收將季增5.7%。AI業務占總營收比重達30%，預計2026-2027年提升至40-50%。欣興為全球ABF載板市佔率約22%的龍頭廠商，技術領先競爭對手9-12個月量產3D載板方案。主要客戶包括Intel、AMD、NVIDIA、Apple等科技巨頭，直接受惠AI伺服器與高速運算（HPC）需求爆發。 2. 投資風險 -獲利能力下滑：2024年毛利率降至14.14%，營業利益率降至4.44%，獲利能力較2022年高峰明顯下滑。 -材料短缺風險：載板出貨受限於玻布材料短缺，可能影響出貨能力。 -估值偏高：本益比58.15倍，股價可能已反映未來成長預期。 3. 財報分析 25Q2營收324.6605億元，季增7.9%、已連2季成長，比去年同期成長約16.46%；毛利率13.08%；歸屬母公司稅後淨利2.9607千萬元，季減96.76%，與上一年度相比衰退約98.14%，EPS 0.02元、每股淨值57.47元。截至25Q2為止，累計營收625.5558億元，較前一年成長15.25%；歸屬母公司稅後淨利累計9.4415億元，則相較去年衰退 76.57%；累計EPS 0.62元、衰退 76.6%。 4. 操作策略（1）支撐位置短期支撐：130-132元區間（8月22日低點132.5元與10日均線位置，搭配量縮整理）。強力支撐：120-125元區間（年線與每股淨值57.47元之技術面支撐，對應本淨比2.0-2.2倍）。（2）壓力區間短期壓力：140-145元區間（近期高點與心理關卡，需成交量＞3萬張突破）。中期壓力：150-155元區間（52週高點179元前的技術賣壓區）。（3）操作建議短線操作：若回檔至130-132元支撐區且量縮（成交量＜2.5萬張），可輕倉試單，停損設於128元以下。突破140元需配合外資買超與成交量放大（＞3.5萬張），否則宜逢高減倉。中長期布局：等待回調至120-125元區間分批進場，聚焦AI營收占比提升及稼動率改善（需跌價損失收斂與稼動率損失下滑）。停損點設於115元以下，目標價看150-160元（需2025年下半年EPS回升至1.5元以上）。 5. 個人觀點欣興在ABF載板領域具領導地位，且AI訂單成長強勁，長期投資價值高。建議投資人中長期耐心等待回調至120-125元支撐區再布局，嚴格執行停損，並優先關注Q3稼動率與獲利能力是否實質改善。五、寶一（8222）（收盤價52.4元） 1. 投資價值寶一（8222）主要業務為航空發動機零件製造，主要客戶包括空中巴士等航空業者。寶一屬於軍工航太概念股，受惠於全球航空業復甦及國防預算增加，長期需求穩定。公司技術門檻高，客戶黏著度強，具一定競爭優勢。 2. 投資風險 -客戶集中度風險：主要客戶為空中巴士等大型航空業者，若客戶需求減少，可能影響營收。 -匯率風險：公司業務以外銷為主，台幣升值可能影響獲利。 -市場波動風險：航空業受景氣循環影響較大，需求可能波動。 3. 財報分析 25Q2營收2.5359億元，季增0.09%、已連2季成長，比去年同期成長約23.89%；毛利率13.35%；歸屬母公司稅後淨利-2.0472千萬元，EPS -0.3元、每股淨值12.61元。截至25Q2為止，累計營收5.0695億元，超越前一年度累計營收 28.89%；歸屬母公司稅後淨利累計0.853元，則相較去年衰退 98.44%；累計EPS 0.01元、衰退 98.75%。 4. 操作策略（1）支撐位置短期支撐：50-51元區間（接近8月低點與10日均線位置，也是2025年第一季起漲的技術支撐區）。強力支撐：45-48元區間（年線與每股淨值約20元之技術面支撐，對應本淨比2.2-2.4倍，亦是基本面長期投資成本區）（2）壓力區間短期壓力：55-57元區間（近期高點與心理關卡，需成交量放大方能突破）。中期壓力：60-63元區間（歷史高點與券商報告預估的合理股價上限1）。（3）操作建議短線操作：若股價回檔至50-51元支撐區且量縮（成交量＜1,500張），可考慮輕倉試單，停損設於48元以下。突破55元需配合成交量＞2,000張與外資買超，否則宜逢高減倉。中長期布局：建議耐心等待股價回調至45-48元區間再分批進場，聚焦全球航太需求復甦的持續性及公司毛利率能否維持高檔。停損點設於43元以下，目標價看58-62元（需營收成長與獲利改善配合）。 5. 個人觀點寶一短期受惠全球航太業復甦與營收強勁成長，且公司毛利率創高顯示產品競爭力，中長期隨擴產計畫推進，有機會爭取更多訂單。建議投資人中長期耐心等待回調至45-48元支撐區再布局，嚴格執行停損，並優先關注下半年營收成長能否轉化為更強勁的獲利表現。祝大家投資順利，財源廣進！ ❤️❤️❤️按讚+追蹤每天持續分享優質股和潛力股策略！