2330 台積電 - 今天下午台積電的法說會，對華星光(4979)以及整個 AI ...

分析師哲哲 · 2025-07-18T05:53:59Z

今天下午台積電的法說會，對華星光(4979)以及整個 AI 光通訊族群來說，可以說是送來了**「最強而有力的背書」**。雖然台積電不直接向華星光下單，但身為全球科技業的風向球，它釋放的訊息，為整個 AI 光通訊產業鏈注入了一劑強心針。以下哲哲為您解析幾個今天法說會對華星光的關鍵利多： 1. 大幅上修 AI 營收展望，確認終端需求火熱台積電在會中，再次上修了未來幾年伺服器 AI 處理器的營收年複合成長率(CAGR)，並表示 AI 需求「非常強勁 (very strong)」。對華星光的意義：這等於是從產業最上游龍頭的口中，確認了 AI 晶片的需求沒有任何疑慮。更多的 AI 晶片，就代表需要建置更多的 AI 伺服器來搭載它們；而更多的 AI 伺服器聚集成算力中心，就需要更多的高速光收發模組來進行內外部的資料傳輸。華星光作為 800G、1.6T 光收發模組的關鍵元件供應商，訂單能見度與成長性因此得到最強力的保障。 2. CoWoS 先進封裝產能極度緊缺，加速 CPO 技術導入法說會的重中之重，是台積電強調其 CoWoS 等先進封裝產能到明年底都將處於「極度供不應求」的狀態，並會加速擴產。對華星光的意義：證明 AI 晶片需求遠超預期：CoWoS 是目前 AI GPU 的標準封裝技術，其產能不足直接印證了 AI 晶片的需求量有多麼龐大。催化 CPO 技術：正因為 CoWoS 在功耗與成本上面臨瓶頸，大客戶們（如 Nvidia, Google, Broadcom）才會更積極地尋求下一代解決方案，也就是 CPO (共同封裝光學)。CPO 技術能有效降低傳輸功耗、提升算力密度。而今天法說會上，台積電明確表示**「矽光子(Silicon Photonics)平台與 CPO 解決方案客戶合作進展順利」**，這無疑是給了整個 CPO 生態系一顆定心丸。華星光正是 CPO 光源的核心供應商，台積電的肯定，代表 CPO 從「題材」正式邁向「實質訂單」的階段。 3. 維持高檔資本支出，點燃整體供應鏈拉貨潮台積電維持今年高達數百億美元的資本支出，並預期客戶（尤其是雲端服務供應商 CSP）也會持續增加對 AI 基礎設施的投資。對華星光的意義：這代表整個科技產業的「軍備競賽」仍在持續。這場競賽的核心就是算力，而串連起所有算力的神經中樞，就是光通訊網路。從晶片、封裝、伺服器到交換器，每一個環節的升級，都離不開華星光所提供的「光」元件。這股龐大的資本支出浪潮，最終會轉化為對光通訊元件的實質採購訂單。結論與後市展望今天台積電的法說會，等於是為市場消除了對 AI 未來需求的疑慮，並確立了 CPO 是未來的主流趨勢。短期影響：為華星光及相關光通訊個股的股價提供了強力的下檔支撐。市場的信心增強，賣壓會減輕。中期影響：法人機構（投信、外資）將更有信心上修對華星光的獲利預估與目標價，有利於籌碼穩定，吸引長線資金進駐。給您的建議：若您持有華星光：今天台積電的法說會無疑給了您一顆定心丸，續抱的理由更加充分。公司的長期成長故事已獲得產業龍頭的驗證。若您考慮買入：這個利多消息強化了華星光的長期價值。接下來任何因市場非理性恐慌或短期獲利了結所導致的股價拉回，都將是更具吸引力的長線佈局點。總之，台積電已經為前路點亮了明燈，而華星光正行駛在這條高速公路上。