2368 金像電 - 🏭 1. 金像電（2368）投資價值金像電為高階伺服器...

\ud83c\udfed 1. 金像電（2368）

楊·舵主 · 2025-07-04T03:22:22Z

\ud83c\udfed 1. 金像電（2368）投資價值金像電為高階伺服器PCB龍頭，受惠AI ASIC晶片與800G交換器需求爆發。亞馬遜Trainium 2伺服器的UBB多層板主要由其供應，AI伺服器PCB出貨量預估從2024年底的5-6萬片躍升至2025年的25-30萬片，營收占比突破20%。2025年4-5月營收年增逾50%，主因切入輝達GB200供應鏈及高階HDI製程放量。需警惕初期30層板良率問題壓抑毛利率，但法人預期2025Q1後毛利率可回升至30%。操作空間技術面站穩月線290元支撐，前高330元為壓力區。若Q2財報確認良率改善，短線有望挑戰320元。本益比約20倍，低於AI伺服器同業均值25倍。目標價短線：320元（反映GB200出貨加速＋良率改善）。中長線：380元（800G交換器滲透率突破20%推升估值）。個人觀點建議300元以下布局，停損設280元。關鍵觀察8月公告Q2毛利率是否回升至28%以上，以及存貨週轉率改善狀況。 \ud83d\udd0b 2. 杭特（3297）投資價值杭特專注高功率電源散熱解決方案，受惠AI伺服器電源模組散熱需求提升。2025年營收動能來自液冷模組滲透率提升與北美充電樁業務擴張，金屬散熱件需求預估占比從15%升至25%。需關注訂單集中風險（前三大客戶占比逾60%）。操作空間股價處區間整理，月線65元為支撐，前高75元為壓力。若H2取得美系CSP液冷訂單，短線有望突破區間。目標價短線：75元（反映充電樁出貨放量）。中長線：90元（加計液冷訂單溢價）。個人觀點建議65元以下小額布局，停損設60元。需警惕液冷技術驗證進度延遲及銅鋁材料成本波動侵蝕毛利率。 \ud83d\udce1 3. 台燿（6274）投資價值高階CCL需求結構性成長，核心動能來自800G交換器爆發與AI伺服器訂單。M8材料ASP較M7高50%，2025年滲透率從10%升至20%，泰國廠Q3量產支援非中產能，目標毛利率提升至24%。操作空間技術面支撐於月線230元，前高250元為壓力。若Q3泰國廠良率達標（目標＞85%），短線有望挑戰250元。目標價短線：250元（M8出貨爬坡＋新客戶貢獻）。中長線：280元（反映AI/高速傳輸需求溢價）。個人觀點建議230元以下分批進場，停損設220元。關鍵觀察7月營收是否突破20億及美系ASIC客戶認證進度。 \ud83d\udc8e 4. 華星光（4979）投資價值光通訊模組受惠AI資料中心升級潮，800G/1.6T光收發需求帶動營收預估年增30%。與邁威爾合作開發CPO方案，長期切入3.2T市場。需關注台積電示警「CPO量產仍需1-1.5年」。操作空間股價沿季線185元盤堅，前高210元為壓力。若8月營收確認800G出貨跳增，短線有望突破210元。目標價短線：210元（旺季出貨＋外資買盤催化）。中長線：250元（1.6T產品量產推升市占率）。個人觀點建議190元以下布局，停損設180元。需警惕CPO技術量產延遲及中國同業價格競爭風險。 \ud83c\udf10 5. 環宇-KY（4991）投資價值光通訊晶片技術領先，800G PD市占＞70%，受惠AI資料中心光模塊需求。CW Laser產品2024Q4小量出貨，2025年量產，目標2026年達KK級規模。推動轉型聚焦高毛利光電產品，毛利率預期提升至35%。操作空間技術面支撐於季線135元，前高160元為壓力。若Q3法說會上調CW Laser出貨指引，短線有望挑戰155元。目標價短線：155元（反映矽光子題材）。中長線：190元（CW Laser貢獻逾30%營收）。個人觀點建議140元以下配置，停損設130元。關鍵驗證9月德國InP基板供應鏈穩定性及客戶驗證進度。 \ud83d\udc8e 五檔綜合操作策略優先佈局順序：金像電（300元以下）：AI伺服器出貨放量明確，良率改善帶動毛利率回升。環宇-KY（140元以下）：矽光子技術領先，CW Laser量產週期啟動。台燿（230元以下）：800G滲透率加速＋泰國廠量產降本。風險控管重點：技術面紀律：華星光跌破185元減碼、杭特失守65元停損。產業變數監測：CoWoS產能擴張速度、光通訊技術演進、材料成本波動。關鍵驗證時點： ① 金像電8/10公告Q2毛利率； ② 環宇-KY 9月法說CW Laser量產進度； ③ 台燿泰國廠Q3良率報告。 ❤️❤️❤️按讚+追蹤每天持續分享優質股和潛力股策略！