3535 晶彩科 - 一、智原（3035）：財務數據與營運表現： 2025Q1營...

七日朝 · 2025-06-30T07:22:39Z

一、智原（3035）：財務數據與營運表現： 2025Q1營收創高：達74.38億元（季增151.9%），但毛利率僅20.3%（全年低點），EPS 1.33元低於預期。產業趨勢與優勢：受惠5G/AI/HPC晶片設計服務，新增Fabless OSAT業務及先進封裝佈局。投資價值以2025年EPS 5.33元計算，當前本益比約35倍，接近同業均值。元大投顧目標價210元（隱含漲幅13%）。風險：HBM2e訂單結束壓抑毛利率，MP業務占營收89%恐受景氣波動影響。操作：區間，接近目標價可部分獲利了結。二、富喬（1815）：財務數據與轉機點：毛利率大幅跳升：2025Q1毛利率29.73%（2023年為負值），主因高階Low Dk產品占比達30~35%。營收動能：2025年前5個月營收年增逾50%，法人預期全年EPS由虧轉盈。產業趨勢與供需缺口：AI伺服器材料需求爆發：GB200放量推動高階CCL（如M8）需求，2026年市占率將達40%（2023年僅26%）。投資價值：本益成長比（PEG）具吸引力：若2025年EPS達2.5元以上（法人預估），本益比約14倍，低於產業平均。催化劑：Low Dk占比若提升至50%（目前35%），毛利率將再攀升。操作：積極佈局，目標價上看45~50元（反映轉虧為盈評價重修）。三、晶彩科（3535）：財務數據與技術突破：2025Q1營收5,090萬元（年減12%），稅後虧損3,817萬元（EPS -0.48元）。技術進展：開發 FOPLP 2微米檢測機，正與大型載板廠驗證，通過後將切入高階封裝檢測市場產業趨勢與機會： SpaceX帶動FOPLP需求：面板級封裝因低成本優勢獲太空科技青睞，股價7日飆漲32%反映市場期待投資價值：短期無實質獲利，但技術題材驅動股價。若FOPLP設備訂單落地，營收可望跳升。風險：驗證進度延遲或客戶擴產放緩將導致評價下修。操作：短線區間（45~60元），長期需觀察訂單簽約進度。四、金像電（2368）：財務數據與AI占比：營收創高動能強：2025年前5月累計營收212.42億元（年增38.5%），AI伺服器板占比逾20%。產業趨勢與訂單能見度：ASIC伺服器板層數達30層以上，單片價值900美元（GPU僅500美元），2026年Meta訂單需求估14億美元。已打入AWS供應鏈（2026年出貨230萬顆晶片），並爭取Meta MTIA訂單投資價值：本益比合理性：以2025年EPS 14元推算，本益比21倍，低於AI族群均值（25~30倍）。泰國廠2025Q2投產將貢獻月營收3億元成長動能明確：AI伺服器PCB市場年複合成長89%，2025年占比將達25% 操作：逢回買進，目標價350元（本益比25倍）。五、英業達（2356）：財務數據與匯率風險：2025Q1毛利率6%、EPS 0.47元，但匯損4.9億元壓低獲利。產業趨勢與轉型：關稅豁免期內小量出貨，2025Q2營收季增高個位數，為全年獲利高點。自動化升級：攜手NVIDIA開發協作機械臂，提升伺服器生產效率。投資價值：低本益比防禦股：Factset預估2025年EPS 2.6元，本益比16倍，目標價44.84元（潛在漲幅6%）風險：新台幣升值持續侵蝕獲利，墨西哥/泰國產能轉移速度為關鍵。操作：股息導向（殖利率約5%），股價接近40元具支撐。核心結論：首選高成長標的：富喬（轉機股）、金像電（AI滲透率提升）受惠實質訂單與毛利率擴張，上漲空間明確。題材操作：晶彩科需驗證FOPLP訂單落地，波動大且適合短期。穩健配置：英業達殖利率保護，但成長動能受限；智原本益比已反映成長，待毛利率回升後再佈局。按讚+追蹤了解更多資訊解析和優質股數據～