（辛耘3583）結合財報基本面、產業趨勢及股價解析

股龍解股 · 2025-06-19T08:51:45Z

（辛耘3583）結合財報基本面、產業趨勢及股價三大方向解析：製造業務（佔營收約30%-40%），包含自製設備（濕製程機台、暫時性貼合設備）與再生晶圓，其中自製設備受惠先進封裝需求，近年成長動能強勁。代理設備（佔營收約60%-70%）：代理半導體前段、面板及LED量測設備，提供穩定現金流。競爭對手包含弘塑（3131）、致茂（2360）等設備商，但辛耘因切入台積電CoWoS供應鏈，在濕製程設備市占具優勢。近期財務數據亮眼：2025年前4月累計營收37.06億元，年增23.48%，創同期新高；4月單月營收8.93億元雖月減10.12%，但年增17.93%。獲利能力提升：2025年Q1營業利益年增率達69.17%，營業毛利率31.72%、稅後淨利率9.58%，均維持高檔。資產負債健康：Q1淨值達51.79億元，長期資金佔固定資產比達277%，顯示財務結構穩健。 CoWoS擴產利多：台積電為滿足AI晶片需求，積極擴大CoWoS產能，要求設備供應商縮短交期（原需6-9個月），辛耘作為濕製程清洗機台主要供應商，訂單能見度高。出貨高峰可期：法人預估，CoWoS設備出貨量將在2025年Q4至2026年Q1放大，推動辛耘自製設備業務「倍數成長」。新應用領域：自製暫時性貼合設備已切入IGBT、碳化矽（SiC）市場，客戶涵蓋歐美、中國及韓國，分散地緣風險。產能擴充：台南新廠預計2026年下半年投產，支援自製設備擴線需求，長期成長動能無虞。營收目標：2025年營收有望首度突破百億元，法人預估雙位數成長（目前前4月已達37億元）。本益比評估：以2024年EPS 11.54元計算，當前股價329元本益比約28.5倍；若達成2025年百億營收目標，EPS成長空間可期。殖利率表現：2025年配發現金股利4.5元，現金殖利率約1.37%，較同業偏低（如致茂2.49%），反映市場更關注其成長性。【關鍵風險提示】客戶集中度：營收高度依賴台積電CoWoS擴產進度，若擴產放緩將影響出貨動能。獲利波動性：代理業務毛利較低（整體毛利率約30%），若自製設備出貨延遲，可能拖累獲利率。市場估值過高疑慮：股價過去一年漲幅顯著，若營收未達百億目標，可能面臨修正壓力。綜合評估：中性偏多，建議區間操作樂觀情境（2025年營收破百億）：上漲目標價400元。短期：Q2設備交機高峰將至（營收估續創高），逢回檔可布局。長期：關注台南新廠進度及SiC設備訂單，確認成長動能是否延續至2026年。按讚+追蹤獲取下週更多優質股數據不迷路❤️

辛耘相關討論

JERRY

Lv.35
1小時前
弘塑
萬潤
辛耘
大盤今天準備再叩關挑戰一次31000 台積電法說前高點

辛耘

加權指數

（辛耘3583）結合財報基本面、產業趨勢及股價解析

大盤今天準備再叩關挑戰一次31000 台積電法說前高點