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  星期四 22:57
  
  請問被處置不是不能當沖嗎？為什麼還會有呢？
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  星期四 20:41
  
  請問各位大大一下小妹我在上藥有42張，價格在26元現在全部換去可寧衛還有機會換血回來嗎？雖然可寧衛已經一波完了…但我還是想問一下資深的哥哥姊姊們～或是等上藥的Q4季報呢？看會不會虧轉盈？然後回到2x之類的？別問我為什麼會買在26元了…. 近兩年前，新手剛出入股市，還什麼都不懂，那時候2024/3月的時候看到一位飛x翔的大大，一直喊一直喊也好多人跟，我一不小心也沖昏了頭就下注了，當然買賣是自己決定，我也沒怪任何人，但在這被套的兩年時間我也認真研究了一下股票，相信在給我一次機會絕不會像當初那麼傻了
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  星期五 00:56
  
  美股大漲明天星期五這二檔如果沒有大漲就如大戶友人說的一月差不多高點到了要先獲利了結外資會邊拉邊倒貨在出關後會更明顯
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Lv.59

2025年06月02日 16:17

【今日法人重點整理】

產業隊長張捷 · 2025-06-02T08:17:06Z

\ud83e\udd47【產業隊長｜選股雷達APP】戰隊招生中\ud83d\udc49 https://cmy.tw/00AJFJ 隊長盤勢分析今日大盤開低後往下走低～矽晶圓、DRAM，休閒產業走跌，航太、航運、金融、觀光、鋼鐵撐盤，貢獻跌點台積電（2330）、鴻海（2317）、聯發科（2454）；貢獻漲點富邦金（2881）、萬海（2615）、中信金（2891）、大成鋼（2027）今日資金以產業漲跌來看～航天軍工類股受惠波音最強：晟田（4541）、寶一（8222）、漢翔（2634）紡織纖維：恆大（1325）航運：萬海、中櫃（2613）、華航（2610）今日資金以淨流產業來看～多方：航運（受惠SCFI指數週漲30%）、金融金控個股：長榮（2603）、陽明（2609）、富邦金空方：IC製造、IC設計個股：聯發科、聯電（2303） ✅富邦 6月台股產業投資策略 1.台股目前已回補對等關稅跳空缺口，權值股要有再上攻的力道恐仍需寄望對等關稅或是半導體關稅方面有更為正向的訊息出現。近期川普負面言論衝擊稍有鈍化，蘋果25%關稅亦只有反應一天就結束，加上對等關稅法院判定違法事件，有利全球股市信心回復，建議投資人可建立基本持股，以重點權值股及產業龍頭為主。成衣製鞋等產業因對等關稅股價大幅下跌，可望因消息面改善，有較大的反彈空間。 2.半導體／封測：我們先前已修正CoWoS擴產預測至今年底7萬片，但這部分是CoWoS產能的縮減，最近也從晶圓廠方面投產片數看見產量也開始略見走緩。然而我們認為生產放緩並不代表長期需求減弱，我們認為主要是反映輝達生產從B200到B300的轉換期，且上游生產與下游不一致導致B200潛在堆積庫存問題。我們目前預估1Q25 75萬顆，2Q25為120萬顆，3Q為150萬顆，而4Q25預測下修至160萬顆，全年微幅調整至500萬顆產出。展望2026年，儘管CoWoS供應鏈最近對2026年擴產轉趨正面，但訪查顯示Rubin GPU生產將落在3Q26末或4Q26，故富邦仍維持原先預測。新款Rubin GPU將於6月、7月投片，然而目前該款晶片散熱解決方案尚未敲定。整體而言，我們認為上游生產仍處於成長階段，然成長幅度將略微走緩，市場預期需要重新評估實際產出，因此在供需動態較平衡之前，短期內比較不太會出現上游成長高於預期的情形。 3.IPC／工具機：工具業者的伺服馬達、滾珠螺桿、減速器為人型機器人硬體關鍵零件之一，目前機器人應用貢獻工具機業者營收低於10%，業者積極布局協作型、人型機器人等具AI智能機器人領域應用，期待後續機器人營收擴大。 4.PCB：CCL、PCB廠商多數沒有直接參與COMPUTEX展示，然AI及其多元應用發展，持續推升CCL及PCB未來商機；2Q25營運優於1Q25，唯5月來新台幣升值對業者獲利表現不利，估計新台幣每升值1%，毛利率影響0.3%，加上業外匯兌損失預期，部份廠商2Q25獲利表現恐承壓。 5.重電新能源：（1）台灣於5月下旬進入非核時代，為確保供電穩定性，預期將推升重電設備之需求，長期成長性不變；（2）市電及綠電價差雖仍有價差存在，然在2050淨零碳排及各科技大廠建廠推升AI未來用電需求，有助於再生能源推動；（3）受關稅影響不大，以內需為主之重電相關類股表現相對穩健。 ✅富邦對 DDR4價格三級跳新聞評析 1.集邦科技上週四發出報告指出，5月DRAM合約市場報價，主流市場DDR48Gb顆粒MoM+27.27%（PC／Server）、MoM+15.79%（Specialty）、DDR416Gb顆粒，MoM+12.50%（PC／Server）等漲幅最大；DDR5 15Gb顆粒MoM+4.35%，漲幅溫和；DDR3及DDR2顆粒則是全面持平。 2.模組合約價方面，PC與Server DDR4 16GB模組MoM+13.43%、8GB模組MoM+13.04%，其他規格模組價格持平。我們觀察南亞科在DDR4的主流產品DDR48Gb現貨價目前仍約高出合約價1成，預料將持續6～9月合約價可望上揚以縮窄與現貨價之價差。相較之下，華邦電的主力產品DDR3 4Gb則無此現象。 3.簡言之，我們認為目前DDR4產品EOL的趨動力將持續一段時間（至少到9月底），因此南亞科將是受惠最深的個股，3Q～4Q25之間轉虧為盈可期，維持買進的投資評等。 ✅中信對貿易戰看法全球貿易戰更新：美國上訴法院批准暫緩執行貿易法院命令，川普關稅行動仍然有效；川普抨擊中國徹底違反協議，但將親自與習近平對話，希望解決問題。美國法院裁決川普關稅政策：美國國際貿易法院在5/28的裁決中明確指出，川普依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）宣布貿易逆差為「國家緊急狀態」並加徵關稅的做法，超出了法律授權範圍。法院表示「將在10個日曆日內發布必要的行政命令，以執行永久禁令」，代表如果沒有更高層級法院干預，引用IEEPA課徵的關稅政策將失效。美國貿易法院是美國聯邦法院系統的一部分，由國會設立，負責處理包括關稅在內的特定貿易爭端。這項裁決源自於兩起訴訟：一是由無黨派組織Liberty Justice Center代表五家小型美國企業提起的訴訟，另一則由包括俄勒岡州在內的13個州聯合發起，涵蓋從紐約酒類進口商到維吉尼亞州教育工具製造商等多個行業，他們認為關稅將嚴重損害其營運能力。美國司法部隨即向聯邦巡回上訴法院提交上訴通知。5/30美國聯邦巡回上訴法院發布一項簡短命令，暫停了此前美國國際貿易法院阻止關稅並給政府10天時間以解除關稅的裁決，目前各項關稅政策仍有效。聯邦巡回法院已制定陳述時間表直到6/9，6/9後會再次決定是否批准更長期限的暫緩執行請求。上訴法院最終仍有可能維持國際貿易法院的判決不變，最後可能要由最高法院做出裁定。白宮表示正在評估其他關稅選項，摩根士丹利和高盛分析師也表示，鑒於川普政府還有其他可用的關稅選項，法院裁決對美國正在進行的貿易談判的影響可能有限。中國：川普5/30在TruthSocial發文：「中國，或許對一些人來說並不意外，徹底違反了與美國的協議。好好先生是當夠了！」隨後川普對記者表示，中國違反協議的很大一部分，但他將與習主席交談，並希望能解決這個問題。鋼鐵關稅：川普5/30在訪問美國鋼鐵公司一家工廠時表示，將把鋼鐵進口關稅從25%提高到50%，以保護美國鋼鐵工人的利益。日本：日本首席貿易談判代表赤澤亮正表示，與川普政府最新一輪關稅談判取得進展，有望在下月初達成協議，雙方將在6/15至6/17七國集團峰會前再次會面，預計日本首相石破茂和美國總統川普將在峰會期間舉行會談。 ✅中信對台積電看法（經濟）台積電美國廠5大客戶訂單塞爆蘋果穩居最大客戶關稅戰下台積電眾多美系客戶紛紛搶占美國廠產能，其中又以蘋果取得頭香，至於NVIDIA也預期於今年底邁入「美國製造」階段，挹注公司強勁營運動能。 1.隨川普在美製造口號發燒，及地緣政治議題考量下，台積電客戶將驅動美國AZ廠建設進度，更可望使其加速達到經濟規模，帶動公司營收進入下一翻倍成長階段。 2.此外，預期公司也將提高AZ廠晶圓報價，以解決建廠成本提升問題；且基於台積電先進製程領先地位，客戶如Apple、NVIDIA及AMD、Broadcom、Qualcomm等也預期採用美國廠產能，有望刺激相關擴廠規畫時程提前。 3.台積電於先前法說會便提及未來預期有3成2nm以下等先進製程產能將在AZ廠生產，雖投顧認為考量美國建廠制度及人才遴選無法企及台灣水準，AZP2／P3仍將如規畫於2028年、2030年量產，並不會有所提前。不過隨客戶相繼塞爆美國廠產能，預期台積電中長期營運動能無虞，給予買進評等，惟考慮當前總經不確定性及新台幣升值壓抑獲利，建議操作仍採區間為主。 ✅元大對輝達看法財報評析：輝達FY1Q26（2025.02～2025.04）還原財報營收及獲利皆優於預期，盤後股價最高上漲至5.5%，後收斂至4.1%，本中心推測主因為： 1.強勁的Data center和Gaming業務貢獻。 2.排除H20影響之財報優於預期。 3.GB300量產時程如預期。 FY1Q26營收440.62億美元，優於市場預期及財測；毛利率61%，低於預期主因受限於出口政策，還原後毛利率71%，符合財測並優於市場預期。展望FY2Q26，財測微幅低於市場共識，主因中國出貨受限未解，但Blackwell與GB300將持續推進，且毛利率展望72%，仍屬正向。對台灣供應鏈影響：本中心認為輝達資料中心業務強勁將有助維持台積電（買進）4nm稼動率與先進封裝產能之持續擴張，包含2H25將推出之特供版GPU有利N4UTR維持強勁，亦有利有利於其台灣供應鏈如：京元電子（2449，買進）、日月光投控（3711，買進）、信驊（5274，買進）、穎崴（6515，買進）、奇鋐（3017，買進）、晟銘電（3013，買進）、廣達（2382，買進）。重點摘要： •獲利表現低於預期，H20拖累影響明顯 FY1Q26營收440.62億美元，YoY+69%、QoQ+12%；毛利率61.0%，低於預期，主因支付出貨中國的證照費用，加回後毛利率71%，優於市場預期；Non-GAAP EPS 0.81美元，低於市場預期0.88元，還原後0.96元，優於預期。第1季度H20受限於出口政策，導致未能出貨25億美元，並將於下一季度產生45億美元減損，壓抑獲利能力。 •FY2Q26財測保守，出口限制續影響成長空間公司預估FY2Q26營收為450億美元、Non-GAAP毛利率為72%，略低於市場共識，說明H20後續無法出貨仍造成壓力。雖Blackwell出貨將加速，並推動資料中心擴張，但出口政策風險與中國市場不確定性限制短期展望。 •Blackwell平台動能持續，Sovereign AI需求強勁 GB200已進入全面生產，Microsoft、OpenAI等CSP大規模部署，推動推論與agenticAI加速滲透。GB300已送樣並預計FY2Q26出貨，未來將與RTX Pro、DGX Station、Omniverse共同構築企業與國家級AI工廠，加深NVIDIA於AI基礎建設核心地位。 ✅元大對 PCB 看法 5大PCB廠搶攻ASIC商機（工商）（買進：臻鼎-KY（4958）、健鼎（3044）、金像電（2368）、欣興（3037）；未評等：博智（8155））內容：隨雲端服務供應商（CSP）積極發展自研晶片（ASIC），ASIC正成為AI伺服器市場中與GPU並行的重要架構，進而帶動高階PCB板材的訂單需求，五大PCB廠包括臻鼎-KY、欣興、健鼎、金像電、博智皆已參與ASIC應用供應鏈，並呈現明確布局動向。市場看好2025年伺服器出貨量成長將年增10％、達1,300萬台，其中，AI伺服器占整體伺服器市場價值達77％、出貨量占12％。評析：隨GPU、ASIC等AI硬體持續發展，台系PCB亦持續受惠相關商機，例如臻鼎除GB200副板外亦有生產美系CSP AI ASIC UBB等ASIC產品，而金像電則為美系CSP AI AISC UBB主要供應商；健鼎則投入非NV相關AI領域，且下半年有望進入美系CSP AI ASIC專案供應鏈；此外欣興則為市場上主要AI ASIC載板供應商，相關商機持續助益ABF載板業務。隨AI硬體發展需求持續上升，本中心維持對臻鼎-KY、金像電、健鼎及欣興正向看法。 ✅國泰對鋼鋁關稅評析 1.美國總統川普宣布，鋼鐵銷美的關稅稅率將從目前的25%加倍提升至50%。他隨後在社群媒體發文表示，鋼鐵和鋁的關稅都將加倍增至50%，自6月4日起生效。 2.川普宣布6/4起將上調鋼鋁關稅稅率，由原先的25%提升至50%，我們認為此舉將造成美國國內的鋼鋁價格將大幅上揚，有利於美國本土鋼廠的營運及競爭優勢。 3.台廠方面，受惠個股為大成鋼。產品價格方面，自2月鋼鋁關稅政策宣布後持續上漲，觀察美國國內鋁價與國際鋁價之間的Premium，皆維持在每噸800美元，相較今年初的500美元擴大70%。我們預期在稅率進一步上調至50%後，Premium有望提高至每噸1,300美元以上。出貨量的部分，在目前下游客戶庫存仍處於歷史低緣水準，加上政策驅使製造業逐步回流美國的情況下，我們預期鋼鋁產品需求將延續，預估公司2025年不鏽鋼／鋁捲板產品出貨量年增17%／13%。價格持續提升的情況下，預期也將帶動毛利率進一步擴張，我們預估2025年毛利率為23.6%，預估2025年EPS為3.55元（+132.6%YoY）。 4.評價方面，大成鋼目前交易在約1.1倍2025年的預估本淨比，位於歷史區間0.8至2.2倍的中緣偏下的位置。考量：（1）美國製造業回流，推動鋼鋁補庫需求提升；（2）關稅政策的實施將墊高美國鋼鋁價格；（3）公司逐步擴大其鋁捲板及不鏽鋼產品的美國當地製造產能，將降低進口產品之風險，且自製率的提升將進一步推升產品毛利率。綜合以上，我們維持大成鋼的買進投資建議，目標價為51元（1.6X2025F BVPS）。 ⚠️本文僅為資訊與次級資料分享傳遞！對於個人交易決策，務必獨立思考、審慎評估，並自負投資風險。