1605 華新 - 真正厲害的人，是能將一手爛牌打成好牌 (第十篇-上) 這篇...

Lynn Chu Hua · 2025-05-26T07:33:56Z

真正厲害的人，是能將一手爛牌打成好牌 (第十篇-上) 這篇是這系列文章的最後一篇，這週先分享上篇，下篇過幾天寫好再分享。最後就要跟同學說再見。為何思考能力很重要，因為懂逆勢、逆向思考的人才很少。因此，逆勢操作的投資人在多數投資人中會顯得很難受，被數落、訕笑。我們的老師科斯托蘭尼是在破產中領悟「雞蛋理論」，教投資者逆向操作。科斯托蘭尼最知名的理論是在《一個投機者的告白》一書中提到的「雞蛋理論」，此理論與巴菲特名句「別人恐懼我貪婪」有異曲同工之妙。他認為股市不論升跌都是由3個階段組成，分別是修正階段、調整階段及過熱階段。這3個階段會不斷循環，交易的成功關鍵就是逆向操作。在股市處於過熱階段，投資者情緒仍亢奮時，應該離場或沽空。在股市存於調整階段時，保持耐性，待到了跌市末段及下一個升市之初大手入市。儘管個人台泥、華新、南電等股價套牢，但還是選擇輕鬆面對。跟著巴菲特老師的暗語，巴菲特在今年股東會上宣布3000億美元，預告五年內現金流可能降至500億美元，亦即未來5年將進行抄底動作。富人投資方式將股票視為資產，需要時變現、消費。之前第一篇就分享過逆勢交易勝率高於順勢交易： 2007 年~2025 年利用CNN 恐懼與貪婪指數進行逆勢交易、順勢交易的長期報酬率：順勢交易：當本週 A 國股市恐懼與貪婪指數高於 B 國（市場對 A 國更樂觀），下週將全部資金買進 A 國股市。也就是持續購買較為樂觀的國家股市。逆勢交易：當本週 A 國股市恐懼與貪婪指數高於 B 國（市場對 A 國更樂觀），下週將全部資金買進 B 國股市。也就是持續購買較為悲觀的國家股市。比較美國、歐洲、台灣等１５國，我們可以發現絕大多數國家的結果都是逆勢交易優於順勢交易。平均年化報酬率，尤其是台灣順勢交易 3.9% vs. 逆勢交易 12.6% vs. 長期持有9.2%。巴菲特在去年當標普 500 指數創下 50 多次歷史新高時，他卻忙著在拋售股票，讓許多市場觀察人士摸不著頭緒。現在有越來越多人認同巴菲特大舉賣股逆勢操作、避開市場崩跌的舉動，贏過看技術指標上看3萬點的分析師！我跟我老闆是一群從事探討醫療衛生相關公平正義問題的研究人員。套用現在流行的用語就是用大數據分析看問題，寫建議報告的工作人員。 AI的發展會讓缺電問題更嚴重，如ChatGPT 每日在全球的耗電量達 290 萬度，相當於 10 萬個美國家庭一天的用電量。全球搶著發展AI，穩定的電力發展將會更重要。斗大標題：台灣AI產業最大挑戰在能源！黃仁勳：應投資核能「不該污名化」。華新董事長指出，現階段，對華新最重要是能源政策，綠電及核能是未來能源競爭的主軸。歐洲許多國家大舉投入核能研發，美國除核能外，也積極發展天然氣，強化能源自主。所以，華新走在對的產業趨勢上，在新的隊伍成立後，擁有全球航太、國防、核能等屬於高端技術，加上涉及國安技術問題，與同廠商相比算有競爭力的公司。台泥不僅在全球水泥事業上展現成效，2025年起在綠能、儲能、充電站及電池等新能源事業都將有新進展。電池技術屬於前段班，除打進AI供應鏈電池模組，更是國際航空航天業的AS9100:D認證，為台灣首家取得航空等級認證的電芯品牌。當市場炒熱AI人工智能相關題材的股價，AI時代的來臨，對人類來說是另一場考驗。這個社會需要的人才，未來將會被重新洗牌。什麼叫「人工智慧」？簡單用腦神經科學解釋，科學家用類似一種模仿人類大腦的運作方式，寫出神經網路運算架構。這類運算按照人類神經有的神經元，讓資訊彼此之間產生連接與訊號傳遞，進行處理複雜的資訊。這種學習過程被稱為「深度學習」，這個模型就是數學概念。https://www.youtube.com/watch?v=3XrOwZv2RXo。邊緣AI為何很重要？因為邊緣與雲端並非彼此對立，而是如同「中央大腦」與「末梢神經」的協作關係。訓練與策略規劃可由雲端進行，而即時執行與快速反應，則交由邊緣完成。當輝達晶片突破創新，讓超級電腦被訓練後，可以進行推論。這些工作就是需由資料中心完成，之後將由擔任人體的「周邊神經」、「末梢神經」的邊緣AI發展任務與內容，以便利驅動四肢，增加靈活度與功能。https://www.aminext.blog/post/what-is-edge-computing。懂腦神經科學，就會知道南電等載板的邊緣AI布局何等重要！當散戶狂熱買台積電的零股時，殊不知半導體產業發展近 60 年之後，也逐漸走向極限。過去半導體摩爾定律是簡單評估半導體技術進展的經驗法則，按照摩爾定律預測，積體電路上的電晶體數目，在相同面積下，每隔18 個月數量就會增加一倍，晶片效能也會持續提升。這就是常聽到的「摩爾定律」。當晶片製造的在物理限制方面，隨著晶片製程的進步，晶體管的尺寸已經接近了物理極限。根據量子力學原理，當晶體管的尺寸達到奈米級別時，會出現量子效應，導致晶體管的性能和穩定性下降。為了應對這些挑戰，半導體產業正在積極探索以下幾個方面的技術突破。例如「3D IC 堆疊」技術透過將多層晶片堆疊在一起，增加晶片的晶體管數量；業界也在探索「新型半導體材料」，以提高晶體管的性能和穩定性等。因此，「異質整合」封裝技術被視為半導體下個關鍵技術。主力炒作特殊應用晶片（ASIC）設計、小晶片異質整合封裝、ＣＰＯ等題材概念股，為何還沒有輪到ＡＢＦ？簡單說，大摩等側翼看空原因，因為業績還沒大幅度起來。還沒辦法說服市場追價，他們正在等待機會。只有看股價的散戶，殊不知ABF的重要性。股價被刻意下殺、吃貨、洗籌碼，沒買在最低點又如何？技術門檻高，良率高不高是關鍵。ＡＩ商品落地化是10~20年的商機，機器人尚在開發階段。人工智慧（AI）晶片需求，除特殊應用晶片（ASIC）設計，小晶片技術成為提升AI晶片運算效能的另類方案。ABF載板更是提升AI晶片封裝效能的關鍵材料，ABF載板可做細線路、高腳數高數據傳輸的晶片，可提升AI晶片運作效能。換句話說，ABF載板「異質整合」封裝技術的良率將成為左右半導體下一個ＡＩ落地產業發展。這樣的題材，這麼早就要炒作？還是等AI PC/NB、手機消費市場起來更好。左右手一起配合，不斷下殺、折磨，散戶只會認賠、看爛。這就是我常說的高手在對弈時，就已經看穿終點結局。 ABF載板是一個重資本支出的行業，不僅投入金額高、建廠時間長，量產前還要試產、調教設備改善良率，絕對是個高競爭門檻的行業。技術門檻高、高資本支出的產業，又豈是刻意用「陸資PCB產值稱霸警訊專家：陸廠急追拚半導體自主」等新聞打趴股價就要認賠、洗出場？「異質整合結合先進封裝技術」未來將成為滿足各類邊緣端應用產品的多元開發關鍵技術，尤其是光-電異質整合技術。包括資料中心、通訊、生物醫療、自動駕駛等領域。這些技術更能提升高速數據傳輸、高性能運算和AI等領域的优势。投資人站的高度夠高，就隨主力、莊家如何操弄股價。等待便宜的價錢，跟著莊家繼續買進！常聽到ＸＸＸ幫，其實就是股市的幫派。在充滿陷阱的股市，善良的散戶如何自保、存活才是關鍵。 https://ocacnews.net/article/335352。「股、債、匯」三殺本身就是一個局。美債信評降評、違約新聞，就是有一群人在股市背後不斷操縱：下殺、套利。美國為救美債，推出穩定幣監管法案《Genius》。美債違約新聞讓很多砸大錢買進債劵ＥＴＦ的投資者，紛紛認賠、停損。殊不知，美國、莊家創造新的貨幣系統：一美元變兩份？穩定幣如何悄悄複製美國貨幣系統，舒緩債務壓力又印鈔？ Tether 作為全球美債第七大買家，其目前儲備資產中約八成為美債，規模超過千億美元。這代表著穩定幣的普及，實際上將全球的美元流動性引導至支持美國財政，間接成為「美債吸塵器」。 https://abmedia.io/us-stablecoin-leverage-or-illusion。 https://www.youtube.com/watch?v=ekJNLTL3zxw。金融市場的複雜度，請重新再看一遍。索羅斯對於金融市場的看法：「世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇。要獲得財富，做法就是認清其假象！」因為價差套牢，我就要拋售股票、債劵、ETF？搞不好過幾年，又重新上漲、創新高！當投資人看穿金融市場的背後，就不會像以前恐慌中拋售股票（待續～）。