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5/9 美股續漲，美債大跌，川普嘴砲，要大家買股票。

貓大的總經分析 · 2025-05-08T22:02:39Z

大家好，我是貓大，現在時間5月9日星期五早上5點47分，美股收盤。台積電ADR漲0.39%，收盤價為175.22，輝達漲0.26%，四大指數都漲，道瓊漲0.62%，標普500漲0.58%、那斯達克漲1.07%、費城半導體指數漲1%。美債方面，TLT大跌1.11%，國債20年期殖利率此時此刻升至4.868% 。以下是貓大的總經分析。首先，美債大跌，國債20年期殖利率飆升至5月5日以來的高點，聯準會五月利率維持不變之後，市場開始擔憂通膨在起，紛紛調降六月降息預期，另外也是常見的股債換手原則，貓大的意思是，大家可以多觀察，股市債市短期呈現反向關係是資金流動的相對正常走勢，這也是風險控管和資產配置的核心論點。這邊提醒一下，今天文長，貓大文章一向重視邏輯組織，然而經濟萬象繽紛多彩，因為每天早上時間有限，有時候已經盡量寫，也不敢打包票面面俱到，對於文章的品質我是有一定的自信，出發點仍是分享聊聊，歡迎各位理性務實討論，請在留言提醒貓大您覺得還可以注意的面向，或直接發表您的看法，大家互相成長是貓大比較希望看到的然而，請尊重一下我每天寫那麼多字的份上，弱水三千，但取一瓢，如人飲水，冷暖自知，有點小幫助，就不要太計較了，或想來宣傳什麼跟股債投資無甚關聯的東西了。以下是漫談模式，每個子題會加上[ ]小標，方便查找，分七個部分，請斟酌您的時間有空再看，或直接找您有興趣，覺得對現階段您的投資有幫助的段落先看。也可以試試手機的朗讀功能，建議自行研究一下。昨天有同學在留言裡，建議貓大也來做油管朗讀影片，貓大會考慮看看，之後再說，謝謝。一、[台幣動盪，升值趨勢有待觀察] 此時此刻，美元兌換新台幣30.273，較上個交易日新台幣升值0.44%，台幣走勢近日動盪，近一月升值8.61%，近一周升值5.76%，雖然升值幅度有收斂傾向，但仍建議小心為上，別躁動押寶。匯率除了直接影響美元存摺，還會對台股美債相關ETF以及錨定外國股市的指數型ETF有所影響。二、[初領失業金人數下降，與鮑爾的說法一致] 昨晚8點30分美國勞動部公布每周的美國初請失業救濟金人數 (United States Initial Jobless Claims)，至5月3日當週初請失業金人數爲22.8萬人，前值爲24.1萬人。上週續請失業金人數也下降至188萬人，前值為190.8萬人。此前正值春季假期和4月底的復活節假期，初請人數曾出現短期飆升，這表明儘管在川普關稅戰和縮減聯邦政府員工，經濟不確定性增加，但就業市場仍穩定。聯準會主席鮑爾昨天就說，「人們感到壓力和擔憂。但失業率沒有上升，創造就業機會情況良好，工資狀況良好。初請失業金人數並沒有以任何令人驚訝的方式增加。因此，經濟本身仍處於穩健狀態，」儘管關稅可能導致失業率和通脹率上升，但勞動力市場仍然穩固。然而，貓大要提醒，這只是一周的數字，變數很多，今天這個數字再加上鮑爾昨天的談話，的確給美股帶來了強心劑，然而對美債就不是好消息了，因為，失業數字好，代表經濟變好，對於股市是利多，但經濟好，聯準會就可以說不急著降息了，對美債是利空。三、[30年期美債值率拍賣結果] 凌晨一點，美國30年期國債拍賣 United States 30-Year Bond Auction，這是每月一次的長債拍賣，對美債走勢很重要，會影響美債殖利率和隔天台股美債相關ETF走勢。此次30年期美國國債發行前收益率報4.819%，預售期收益率爲4.812%。美國30年期國債標售結束後，其收益率延續漲勢至4.835%。根據美國財政部公債拍賣公開資訊網站TreasuryDirect的拍賣結果公告，此次投標總額(Total Amount Tendered)約為666億8414萬美元，這是指拍賣當天收到的特定證券的所有出價的總和，還包括從聯準會為自己的賬戶以及外國和國際貨幣機構收到的任何金額。而接受的總金額(Total Amount Accepted)約為338億2484萬美元，這是指拍賣日接受的特定證券的所有出價的總和。這其中的拍賣比率，與前值的比較，因為貓大早上時間有限，就留給有興趣的朋友自行去研究了，總之，美國30年期國債昨晚拍賣結果之後，美債走勢往下。四、[川普繼續嘴砲，要大家買股票] 川普昨天在白宮說「大家最好現在就去買股票，」他提到國會的法案(包括減稅和美債調整法定上限的法案)，以及與英國達成的貿易協議，將使美國「達到關鍵節點」，從而使得現在投資具有緊迫性；川普還再次批評鮑爾，要他快點降息，川普說稱英國達成了一項很好的協議，但其他國家的關稅可能會上升。貓大要提醒，川普這些嘴砲聽聽就好，請大家務必發揮理性務實的科學查證精神，例如這兩天的所謂半導體關稅的假新聞，我在本平台的貓大社團聊很多了，有興趣的朋友可以來看看，地址是https://www.cmoney.tw/forum/club/6510 4月9日川普暫停對數十個國家徵收高達50%的「對等」關稅，爲期90天。對於其他國家，包括英國，對所有進入美國的商品徵收10%的基準關稅。川普一再表示，10%的稅率沒有商量餘地。但從他及財政部長貝森特最近的談話風向，還有得談，九十天到期日就是2025年7月8日星期二，這段時間大家多觀察。五、[英美貿易協議] 貓大以下討論一些細節，是當成川普政府可能與其他國家達成協議的一個參考，特別是與台灣和中國怎麼談，這是我們比較看重的，至於美國跟英國如何大家看看就好。川普表示，英國成為第一個完成貿易協議的國家，隨後英國首相施凱爾(Keir Starmer)也證實此事。美國對汽車的關稅立即從27.5%的幅度削減，鋼鐵和鋁的關稅降至零。美國商務部長盧特尼克說對英國仍然維持10%的關稅。川普說「該協議將爲美國出口產品提供數十億美元的額外市場準入，尤其是在農業領域，這將大幅提升美國牛肉、乙醇以及我國農民生產的幾乎所有產品的市場準入，英國將減少或取消諸多歧視美國產品的非關稅壁壘，與英國達成的協議是一系列貿易協議中的第一個」貓大認為，更值得關注的是，英國首相施凱爾的說法:「我們向世界發出了一個信息，即英國對商業持開放態度：週二尋求與印度達成貿易協定，今天尋求與美國達成貿易協定，並努力促進與其他合作伙伴的貿易，當然也包括歐盟。」去年英國向美國出口了價值3.7億英鎊（4.92億美元）的鋼鐵，佔英國鋼鐵出口總額的9%。施凱爾還為與川普的談判進行了辯護。「近年來，有這樣一種觀點，有時你通過拒絕你的盟友來顯示你的力量。有很多人敦促我這樣做，但這不是這個政府的運作方式。」的確，這才是一個國家領導人負責任的態度，不是什麼坊間認知戰，或是強國某些爪牙說的什麼「跪不跪」，貓大研究國際政治多年(政治系畢業的)，真的建議大家要理性務實面對，並了解國際經貿談判應有的成熟態度和作為。六、[通膨預期上升，請多注意] 紐約聯儲的未來1年通脹預期 3.63%，前值3.58%。針對四月勞動力市場、收入和收入的預期調查，均出現下降。預計今年全年房價將上漲3.3%，高於三月份的3%。對當前和預期金融形勢的看法顯著惡化。高盛的報告警告：美國通脹率可能在聖誕節前達到近4%，說川普全球貿易戰可能會使對抗通膨之路越來越艱鉅。這家華爾街銀行在週三的一份報告中告訴客戶，由於高額關稅和美元走軟的雙重影響，關鍵通膨指標預計將在未來幾個月飆升。高盛目前預計，核心通脹年率（不包括食品和能源）將從3月份的2.6%加速至12月份的3.8%。這是根據聯準會青睞的PCE價格指數得出的。貓大也是要提醒，任何的機構預測，大家看看就好，不要完全相信。七、[台積電股東會通知訊息] 貓大昨天收到了台積電的股東會通知書，節錄一些重點，台積電預計於民國114年6月3日上午9時舉行民國114年股東常會，內容如下: (一)報告事項: 1. 民國一百一十三年度營業報告。 2.民國一百一十三年度審計暨風險委員會查核報告。 3.民國一百一十三年度盈餘分派情形報告。 4.民國一百一十三年度董事酬勞給付情形報告。 5.民國一百一十三年度員工酬勞(分紅)分派情形報告。 6.報告本公司募集無擔保普通公司債。 7.報告買回公司股份執行情形。 (二)承認案及討論案 1.承認民國一百一十三年度營業報告書及財務報表。 2.核准修訂公司章程。台積電走勢以及股東會有什麼影響，就請大家自行斟酌判斷。我是貓大，受過專業的學術訓練，一個致力於從總體經濟分析和國際政治經濟學的觀點出發，分享交易心理學和投資策略的帳號，如果你覺得我分析得還不錯，請多參與討論並鼓勵，感謝，我們明天見。

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