DRAM現貨止跌跡象現　3Q24合約價穩定看漲

理財水男孩 · 2024-07-09T00:44:25Z

第2季消費性電子需求疲弱，終端市場持續處於庫存去化階段，記憶體模組廠普遍感受到買氣冷清，包括威剛、廣穎、宇瞻等6月合併營收均呈現下滑，十銓的B2B專案則逆勢拉升營收創下新高紀錄。不過上游原廠和通路端均預期，第3季合約價格將延續調漲，等待低價庫存消耗結束以及第3季傳統需求回暖，記憶體市況將可望在下半重回成長軌道。威剛2024年6月合併營收達新台幣29.54億元，年成長29.38%，呈現三個月下滑，並創近11個月新低。從營收結構而言，威剛6月DRAM模組營收比重為50.95%，第二大產品線SSD營收貢獻達27.29%，記憶卡、隨身碟及其他產品為21.76%。威剛第2季合併營收年增46.07%至100.29億元，累計1~6月合併營收209.1億元，較2023年同期增加48.56%。威剛董事長陳立白表示，對整體記憶體市況仍維持多頭看法，預期只要現貨市場短期性庫存去化結束，現貨價又將重回上升軌道，與合約價同步一路走揚。目前上游原廠對價格態度正向積極，產能配置以毛利率最高HBM產品為優先，其次是一般用途的DDR5與DDR4，資本支出以獲利為導向。儘管短期內出現現貨價干擾，但並不影響第3季的DRAM與NAND Flash合約價持續穩定向上。據ChinaFlashMarket指出，近日有部分DDR顆粒價格微漲，包括DDR4 16Gb 3200以及8Gb 3200價格各自調整至2.97/1.35美元，單週漲幅約0.6~1.5%。威剛也指出，近期觀察到部分DRAM現貨價已開始止跌回升，看好下半年的出貨動能也將隨著傳統旺季而成長。廣穎的6月營收為新台幣3.12億元，月減14.64%，創下2年來新低，年減9.25%，單季營收10.37億元，反較首季減少12.31%，累計上半年營收22.2億元，年增1.38%。廣穎認為，下半年記憶體市況改善，將帶動2024年營收穩健成長，並維持穩健毛利率，由於2024年看不到有多餘產能，原廠有足夠籌碼能堅持價格的態度，看好DDR5需求量將逐年成長。宇瞻6月營收為新台幣6.11億元，月減3.6%，年增11.8%，累計1~6月營收為38.3億元，年增率約7.66%。宇瞻指出，儘管第2季市場需求較為平淡，但第3季傳統的拉貨需求浮現，無論是比第2季或2023年同期都將有不錯的成長表現，預期下半年各家供應鏈將有機會回補拉貨動能。部分記憶體業者6月營收仍繳出佳績，其中，群聯6月合併營收為53.61億元，年成長達56%，為歷史同期新高，且累計1~6月達324.21億元，年成長達61%，為歷史同期營收次高。群聯執行長潘健成表示，COMPUTEX期間各家廠商均推出各種新規格儲存產品，刺激整體需求，零售儲存市場已出現築底現象；再加上企業級SSD儲存需求強勁，行動儲存容量持續上升，因此NAND原廠對市場價格呈現堅定態度。此外，群聯獨家專利的aiDAPTIV+方案也持續穩健的擴大生態圈與應用導入案例，預計對未來季度的營收均有正面挹注貢獻。十銓6月營收則是異軍突起，單月衝上27.96億元，年增44.9%，創下單月新高，受惠於B2B專案拉貨從4月開始啟動，並達到單月營收比重5成，預期專案客戶的出貨動能將維持到6~7月，挹注第2季營收較首季倍增約2.5倍。隨著B2B專案毛利率表現不如自有品牌，導致毛利率低於首季，但由於營收吞下大補丸，市場預期，整體獲利表現將可望維持成長。十銓認為，第3季零售通路的需求應為持平的狀態，DDR4預計會維持在現有價位，然而記憶體原廠在AI伺服器與傳統伺服器市場應仍會持續漲價。 DDR5受到原廠的供給量不足，價格仍會持續微幅上揚，消費性AI應用將會於2024年第4季後，隨著AI PC/NB/Mobile的陸續推出，預計屆時將帶動終端需求上揚。

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