總經開胃菜（2023.12.11）

牌股便當｜BuyGood · 2023-12-11T07:35:59Z

各位大大們晚安好久沒有更新一下現在總體經濟的狀況了，因為這幾天有蠻多重要的數據要公布，所以我們就厚著臉皮來分享一下～首先是上週五大非農數據超乎預期的好，市場在經歷短線急跌後拉回繼續攻擊，這是一體兩面的一組數據，客觀來說這組數據可以代表的是經濟依舊強韌，所以失業率仍然在歷史相對較低的位置，所以悲觀者的解讀是經濟強韌下Fed會更偏鷹派，然而樂觀的解讀就是在Fed的暴力升息狀況下美國經濟仍舊強韌所以軟著陸的機率提高；至於會往上拉的原因基本上我的猜測就是Fed近期比較偏鴿派的言論讓市場相信軟著陸的可能性更高。第二個數據就是明天晚上的美國11月CPI，目前來看通膨下行的趨勢明顯，就算前幾個月短線有反彈，也沒有改變下行的趨勢，幾個比較重要的組成像是房租（從今年Q2開始轉向下行）、能源（石油價格也持續往下走）、醫療健保（年增率已經是負的了）都有在往下走的趨勢，只剩下因為機票的高漲導致的交通運輸服務的年增率仍在高位，不過預計也會因為報復性出遊的降溫而開始慢慢下降，這個對於通膨下降都是比較正面的一個消息；另外今年是聖嬰年所以大家應該都有感覺今年的冬天比較不冷吧？這也會讓通膨有比較降低的趨勢（因為以往都需要開暖氣等等，所以會讓能源價格較高）。最後第三個數據是登場在週四凌晨的FOMC利率決策會議，目前利率期貨市場押注不升息的機率有98%以上，且未來也幾乎沒有繼續升息的預期了，所以目前市場的關注焦點就會是以下兩個： 1. Fed 會在甚麼時候表達不升息的立場（這個估計會讓市場振奮） 2. Fed甚麼時候會開始降息（目前押注在24年5月，這個在以往被認為是崩盤的起點QQ，通常是因為經濟開始衰退了才開始降息）這個就只能看會後記者會跟SEP到底會釋放出甚麼訊息了。重點整理一下： 1. 大非農出奇的好，所以市場覺得軟著陸的機會高。 2. CPI的重要組成都有在下行的趨勢，持續關注未來有沒有反彈（反彈機率低，但是不排除有可能性）。 3. 今年是暖冬，所以冬季用的能源減少會對CPI的下降有一定的幫助。 4. 12月的FOMC沒有意外是不升息，持續關注（1）Fed甚麼時候說不升息了（2）甚麼時候開始降息以上大概就是近期的小小資訊分享

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