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最新!破解巴菲特評估企業的 4 大原則! ( 內附 10 大實用財經查詢好站 )

3月 2015年13
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很多人都知道:「不懂的公司不能投資!」

但要怎麼了解一間企業呢?卻也說不上來....

 

讀了以下的文章,

我們除了學會用股神的角度評估企業的眉角之外,

而且還知道要去哪裡蒐集這些資料喔!

 

 

 

 

 

巴菲特評估投資企業的 4 大原則

巴菲特曾經說過,

我們要以「買下 1 家公司」的心態來投資股票,

意思就是說,

不是指把股票僅當成一個會漲跌投機工具,

而是要以經營者和股東的心態,

來了解企業並長期持有。

 

不過「了解企業」聽起來似乎不容易啊!

到底了解企業的經營模式有哪些「眉角」與「原則」呢?

 

我們整理一下巴菲特發表過的評估企業方法,

發現以下 4 大原則:

 

1.企業原則:

1-1 這家企業是簡單而且可以了解的嗎?

1-2 這家企業的營運歷史是否穩定?

1-3 這家企業長期發展前景是否看好?

 

2.經營原則:

2-1 經營者是否理性?

2-2 經營者對他的股東是否誠實坦白?

2-3 經營者是否會盲從其他法人機構的行為?

 

3.財務原則:

3-1 把重點集中在股東權益報酬率,而非每股盈餘

3-2 計算出【自由現金流量折現】

3-3 對於每 1 元的保留盈餘,確定公司至少已經創造了 1 元以上的市場價值

 

4.市場原則:

4-1 這家企業的價值是什麼?

4-2 這家企業是否能以顯著的價值折扣購得。(亦即取得安全邊際)

 

 

 

10 大財經資料查詢好站

要查詢以上問題的答案並不難,

網路上就有很多免費的財經好站可以使用,

以下 Emily 介紹,

我經常使用的 10 大財經資料好站:

 

1.證交所

(網址: http://www.twse.com.tw/ch/index.php )

 

這是台灣股票主管單位所設立的網站,

裡面有上市公司最完整的歷年資訊,

是投資人不容錯過的資料寶庫!

 

圖說:台灣證券交易所網站。

 

2.公開資訊觀測站

(網址:http://mops.twse.com.tw/mops/web/index)

 

公開資訊觀測站有上市櫃公司的即時重大訊息,

以及營運狀況、財務報表的第一手資訊。

 

圖說:公開資訊觀測站。

 

3.產業價值鏈資訊平台

 ( 網址 http://ic.tpex.org.tw/index.php )

 

這個網站也是政府成立的,

裡面可以了解自己想投資的股票的所屬產業,

包含上下游、競爭公司以及產業發展概況,

有助評估企業長期發展前景是否看好。

 

例如以半導體產業來說 (如圖 3-2 ),

上游又分成了 IP設計 / IC 設計企業 ...等;

中游有 IC / 晶圓製造、光罩廠商...等;

下游是 IC 封裝測試、IC 通路...等。

 

流程圖中的項目也可以點入察看細項,

例如點入「 IC 封裝測試」,

可以看到本國完整的 17 家上市、 14 家上櫃與 5 家興櫃廠商名單。

 

圖 3-1 :產業價值鏈資訊平台首頁。

 

圖3-2 :可以點入各產業,看到上、中、下游各有哪些公司。

 

圖3-3 :網站內也會介紹目前該產業在世界的市占率排名,以及龍頭廠商。

 

4.中華徵信所 

( 網址: http://www.credit.com.tw/creditonline/Epaper/IndustrialSubject.aspx )

 

中華徵信所的「產業風雲」項目,

有非常多詳細的產業研究報告,

也包含每個產業裡近 5 年 TOP 5 ~ TOP 10 的好公司介紹。

 

例如說,點入「便利商店業」,

可以看見 2009 年 ~ 2013 年 TOP 5 業者的營收排名,

以及產業近況分析。

 

圖4-1:中華徵信所的「產業風雲」項目。

 

圖4-2: 便利超商業 TOP 5 業者。

 

5.MoneyDJ 理財網

(網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/Wiki/WikiSubjectList.aspx?a=X0200000 )

 

MoneyDJ 有 1 個財經資料庫的分頁,

進入 個股情報 > 台股中輸入個股代號後,

可以查詢上市櫃企業的一些重要資料:
EX: 公司簡介、產品與競爭條件、重要原物料及相關廠商、

以及新產品及新技術、國內外競爭廠商...等,

可以讓我們對該企業的商業模式有一個概括性的了解。

 

圖 5-1 :MoneyDJ 的財經知識庫。

 

6.CMoney 網站 + 艾蜜莉定存股軟體

(網址: http://www.cmoney.tw/app/ )

 

CMoney 理財寶 是大型財經網站,

其中「股市」項目許多關於個股的完整財務資訊、

包含價格 K 線圖、 3 大報表以及主力籌碼和新聞

並可以在「追訊」頁面設定。

 

而若要估算股票的合理價格

則可以參考「艾蜜莉定存股」...等軟體。

 

圖6-1 : CMoney 股市。

 

圖6-2 :CMoney追訊按右上角「立即追蹤」按鈕可以一次整合個股的各種資訊,

包含價格K線圖、財務比率、主力籌碼...等。

 

圖 6-3:追訊新聞

 

圖6-4 : 理財寶-艾蜜莉定存股 。

 

7. 群益金融網產業龍虎榜

(網址: http://www.capital.com.tw/Rank/connected/tradition.asp?xy=10&xt=1 )

 

群益金融網有「概念股」、「產業關連圖」、「產業龍虎榜」等項目,

也可以分產業排出依累計營收高->低排列,

就可以得知該產業的龍頭個股以及其他個股的排名。

 

圖7: 群益金融網。

 

8.券商財務報表

(網址:http://jsjustweb.jihsun.com.tw/z/zc/zca/zca_2330.asp.htm )

 

券商常常提供簡易的線上財報表格,

雖然資訊量比起上述網站來說相對較少,

但也因為這樣相對簡單,

適合要查詢簡易資料的投資人使用。

 

很多券商都有提供類似的資料,

上面網址是日盛券商「台積電」(2330)這檔個股的頁面,

若要查詢別支個股,

可以把數字「2330」部分,以要查詢個股的股票代號替代。

 

圖說:日盛券商網站提供簡易各股資料,

下圖歷年最高、最低本益比部分的數據,

也是我會參考的資料之一。

 

9.財報狗

(網址 : http://statementdog.com/ )

 

財報狗網站有5年以上的各季財報資料,

也可以自選財務項目融合在同一張線圖,

是很實用的功能。

 

圖說:財報狗網站。

 

10.台灣股市資訊網

(網址: http://goodinfo.tw/StockInfo/index.asp )

 

如果要找多年的平均資料,

例如:歷年平均最高、最低股價淨值比

這個網站是很好用的。

 

圖說:台灣股市資訊網

如何使用 10 大網站,

搜尋巴菲特觀察企業所需資訊?

有了 10 大網站之後,

我們可以找尋到大部分個股的商業經營模式,

包含產業排名、競爭狀況、護城河...等資訊,

只是有些資料不一定明明的列出來,

而是要在蒐集資料之後,

近一步的拼湊、思考、分析所獲得的結論。

 

例如第 1 點「企業原則」

可以在上述網站 2 ~ 7 裡面找到資料;

最後統整之後就能回答「這家企業是否簡單且可以了解」這個問題,

如果 1 家企業營運良好,而且容易了解,

通常是不錯的企業。

 

第 2 點「經營原則」,

可以從網站 2 的年報、和 6 裡面的新聞找到資料;

觀察企業的財報是否灌水美化,

註解是否寫得含糊其詞故意讓一般人都看不懂?

 

再比對高層有沒有常發新聞誇大未來的願景以及預測久遠未來的獲利能力,

就可以推測出「經營者對他的股東是否誠實坦白」。

 

而第 3 點「財務原則」,

則可以從網站1、2、6、8、9、10提供的財報裡去了解;

最後在第4點「市場原則」部分,

也可以參考網站6「艾蜜莉定存股理財寶」的估價。

 

結論

以上是我常用的 10 大財經好站介紹,

如果大家也覺得好用,

不妨把他們都加入「書籤」或「我的最愛」以方便查詢。

 

其實若再配合研究相關書籍、券商報告,或請教業界人士...等,

應該可以理解很多企業是否是合投資,

若查找很多資料之後仍無法理解的公司,

就表示超過我們的能力圈,

無法判斷的公司為了避免風險的原故,

最好不要投資!

 

幫自己圓夢、提早 10 年 快樂退休計畫...

>>我的「小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股筆記」(智富出版)

 

>>不花一毛錢,免費使用艾蜜莉定存股理財寶

 

按個分享,讓周圍的朋友們投資都順利!

 

 

 

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