隨著美國與伊朗及以色列的戰事進入第二週，投資人正焦急等待局勢發展，擔憂戰事若無法迅速解決將演變為持久戰，進而重創美國經濟前景。亞特蘭大聯準銀行的 GDPNow 模型顯示，第一季經濟成長率預估值已從週一的 3.0% 大幅下修至 2.1%，跌幅近三分之一。經濟成長放緩的同時，市場還面臨就業市場疲軟及通膨頑強高於聯準會 2.0% 目標的雙重壓力。

油價若飆漲恐重創GDP並推升通膨

本週石油市場的動盪使局勢更加複雜。Wolfe Research 分析師 Stephanie Roth 指出，伊朗衝突的最大風險在於能源價格，若油價上漲 20 美元，可能導致美國 GDP 下滑 0.1%，並使整體通膨率躍升 0.4%。這種不確定性導致本週市場劇烈波動，美股經歷了週一的震盪、週二的急跌後反彈、週三的大漲，以及週四的再度回檔。

川普強硬發言助推布蘭特原油破90美元

週五股市再次下挫，全球石油基準布蘭特原油價格突破每桶 90 美元，主因是總統川普要求伊朗「無條件投降」。相較於本月初每桶約 72 美元的交易價格，油價漲幅驚人。市場甚至擔憂未來幾週原油價格可能觸及每桶 150 美元。卡達能源部長 Saad al-Kaabi 向英國金融時報表示，若荷姆茲海峽因戰事導致油氣運輸船無法通過，將可能「拖垮全球經濟」。Catalyst Funds 投資組合經理 Charlie Ashley 警告，若戰事延長導致能源價格長期飆升，市場將面臨更廣泛的衝擊。

通膨數據發布在即將引導未來市場趨勢

戰爭提升了即將公佈的通膨數據重要性。下週三將公佈 2 月消費者物價指數（CPI），週五則將公佈 1 月個人消費支出物價指數（PCE）。雖然這些數據尚未反映戰爭帶來的油價飆升，但若數據高於預期，將指引未來趨勢。FactSet 的共識預估顯示，整體 CPI 年增率預計將從 2.3% 小幅升至 2.4%，核心 PCE 預計維持在 3.0%。此前生產者物價指數（PPI）顯示批發價格意外火熱，已讓投資人對黏性通膨感到擔憂。

就業市場萎縮增添聯準會決策複雜度

高通膨伴隨就業市場疲軟，使利率前景更加模糊。週五公佈的最新非農就業報告顯示，美國 2 月流失了 92,000 個工作機會，這是勞動市場在過去五個月內第三次出現萎縮。摩根士丹利財富管理首席經濟策略師 Ellen Zentner 認為，勞動市場顯著疲軟理應支持降息，但油價長期走高可能引發新一波通膨，這將迫使聯準會繼續按兵不動。這也將使 Kevin Warsh 在 5 月接替鮑爾出任聯準會主席後的任務更加艱鉅。舊金山聯準銀行總裁 Mary Daly 也表示，疲軟的就業報告增加了政策制定的難度。

資金湧入防禦性類股與軟體族群避險

高於目標的通膨與低迷的就業市場讓投資人感到困惑。本週市場局勢混亂，交易員紛紛建立防禦性部位，湧入今年表現落後但抗跌性較強的領域，並撤出近期的動能股。美股仍保持全球領先地位，巨型股重拾漲勢，軟體類股在經歷上個月的暴跌後也出現反彈。相比之下，黃金、白銀和南韓股市則在波動中大幅下挫。Catalyst Funds 的 Ashley 表示，在結果難以預測的環境下，正試圖將投資集中在下檔風險較低、且具備不對稱上漲潛力的標的。

本週焦點個股財報與經濟數據一覽

投資人需密切留意本週的重要財報與經濟數據發布（以下皆為美東時間）：

週一（3月9日）

財報發布：慧與科技(HPE)

週二（3月10日）

上午 6:00：NFIB 小型企業指數（2月）
上午 10:00：成屋銷售數據（2月）
財報發布：甲骨文(ORCL)

週三（3月11日）

上午 8:30：消費者物價指數 CPI（2月）
上午 8:30：平均時薪終值（2月）
財報發布：康寶湯(CPB)

週四（3月12日）

上午 8:30：新屋開工數據（1月）
上午 8:30：初領失業金人數
財報發布：Dollar General(DG)、Lennar(LEN)、Adobe(ADBE)、Ulta Beauty(ULTA)

週五（3月13日）

上午 8:30：GDP 第二次預估值（第四季）
上午 8:30：個人消費支出物價指數 PCE（1月）
上午 10:00：JOLTS 職位空缺數（1月）
上午 10:00：密西根大學消費者信心指數初值（3月）

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