美以空襲擊斃伊朗最高領袖後，伊朗革命衛隊在荷姆茲海峽發出「禁止通行」警告，海運戰爭風險飆升，船舶戰爭保費恐暴增五成。金價一年狂漲87%、年初至今大漲25%，在央行買盤與降息預期加持下，避險功能全面啟動，全球資產重新洗牌。

在美國與以色列對伊朗發動空襲、並導致伊朗最高領袖阿里．哈米尼（Ayatollah Ali Khamenei）身亡後，金融市場迅速進入「戰爭模式」。最直接的反應出現在黃金市場：現貨金價（XAUUSD:CUR）一度衝破每盎司5,400美元，創四週新高，盤中漲幅達2.6%，年初至今已上漲約25%，過去一年累計漲幅更高達87%。對全球投資人而言，這不只是價格飆漲，而是資金正在用腳投票，押注地緣政治風險將持續籠罩市場。

與此同時，中東最敏感的能源喉嚨——荷姆茲海峽，再度成為全球焦點。歐盟「Aspides 行動」（Operation Aspides）官員向路透社指出，伊朗革命衛隊已透過無線電向通過海峽的船舶警告：「No ship is allowed to pass the Strait of Hormuz.（沒有船被允許通過荷姆茲海峽。）」這句話等同向全球原油與天然氣供應鏈投下震撼彈。荷姆茲海峽是全球石油與液化天然氣輸出的關鍵水道，一旦遭遇封鎖或騷擾，不僅能源價格勢必劇烈波動，也會透過成本傳導衝擊全球通膨與企業獲利。

風險意識急遽升高，首先反映在保險成本上。英國保險經紀商 Marsh 海事戰爭部門負責人 Dylan Mortimer 指出，進入波斯灣與伊朗水域的船舶「戰爭險」保費，可能在現行約船舶重置價值0.25%的費率上，再被調高最多五成。對航商而言，這意味著每一航次成本大幅墊高，若船東將成本轉嫁，最終將反映在原油、成品油乃至各類貨品運價上。中東地緣衝突，正逐步轉化為全球貿易與通膨的新一輪壓力來源。

然而，戰爭陰影下並非所有航運資產都「一面倒」承壓。根據 Seeking Alpha 的量化評等與今年以來表現，多檔與能源及乾散貨相關的航運股在2026年反而大漲：Okeanis Eco Tankers(ECO)年初至今上漲59%，Frontline(FRO)大漲74%，Scorpio Tankers(STNG)也有56%的亮眼漲幅，Star Bulk Carriers(SBLK)則上揚37%。這些個股的量化評分多落在3分以上、甚至逼近5分，顯示在運價推升與船隊需求支撐下，部分航運公司短期反而成為資金追逐的標的。

除了單一股票外，投資人也可透過美股相關 ETF 間接參與航運與運價行情，包括鎖定航運股籃子的 ETF（代號：SEA）、主攻乾散貨運價期貨的 BDRY，以及其他與航運與運費相關的主題商品如 BOAT、BWET 等。這些產品在戰爭風險升溫時，往往同時承擔波動，但也可能受惠於運價與風險溢價上升。對於風險承受度較高的投資人而言，它們提供了一條「押注全球供應鏈緊張程度」的間接管道。

回到黃金本身，ING 銀行策略團隊指出，「在投資人原本就對黃金持建倉意願偏高的情況下，中東局勢再度升溫，為金價重新注入地緣政治風險溢價，進一步強化黃金作為首選避險資產的角色。」報告同時強調，金市的支撐並不僅限於短期戰事，還包括多國央行持續買進黃金，以及市場對未來貨幣政策寬鬆的預期。這種「結構性買盤」意味著，即便緊張局勢稍有緩和，金價下跌空間恐怕也有限，回檔更可能是多頭趁勢布局的機會，而非趨勢反轉的起點。

值得注意的是，其他貴金屬也同步走強，顯示市場避險與通膨預期並非只集中在黃金。現貨白銀（XAGUSD:CUR）上漲約1.9%，來到每盎司95.55美元，鉑金期貨亦上漲1.4%，報2,405.70美元。白銀與鉑金兼具工業與貴金屬屬性，其價格走勢往往同時反映景氣循環與風險情緒，此波同步上漲，某種程度也反映市場同時押注「通膨延續」與「避險需求升溫」兩大情境。

從資產配置的角度來看，地緣政治風險急遽升溫，加上央行買金與潛在降息循環，正推動全球資金重新檢視傳統股債配置。若未來美國聯準會及主要央行如市場預期般進一步放鬆貨幣政策，避險資產與實質資產的相對吸引力可能持續提升。對機構投資人來說，黃金相關 ETF（如 GLD）、白銀 ETF（如 SLV），以及金礦股 ETF（如 GDX）等工具，將在「降低股債波動、對沖政策與戰爭風險」的需求下，持續扮演重要角色。

當然，也有觀點提醒，目前金價已累積龐大漲幅，一旦中東局勢意外快速降溫，或通膨壓力出乎意料地回落，短線追價的風險不容忽視。同時，部分航運股與主題 ETF 今年來已經大漲數十個百分點，對獲利與估值的要求也水漲船高。換言之，避險行情雖然可以帶來驚人報酬，但往往也伴隨劇烈回檔的可能，投資人需評估自身風險承受度與持有期間，避免在高波動環境下被情緒來回「洗掉」。

綜合而論，美以空襲與伊朗強硬回應，正在改寫全球資產版圖：一邊是金價與貴金屬狂飆、航運股與運價行情火熱；另一邊則是能源安全與通膨陰影籠罩。未來關鍵在於中東局勢是否持續升溫，以及央行貨幣政策的實際走向。投資人在追逐避險與題材之際，更需思考的是：當戰爭與政策不再只是新聞標題，而成為金融市場的新常態時，自己的投資組合是否已具備足夠的抗壓與調整空間？

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。