出售 Depop 獲 12 億美元現金並專注核心業務

美國知名手工藝品電商平台 Etsy(ETSY) 於 2 月 18 日宣布，已同意將旗下的二手時尚交易平台 Depop 以 12 億美元的價格出售給 eBay(EBAY)。此消息一出，Etsy(ETSY) 股價在隔日大漲 9.3%，週漲幅累計超過 20%。雖然該股今年以來下跌約 3.8%，且過去 12 個月表現持平，但市場普遍認為這筆交易加上穩健的基本面，將為公司帶來新的成長動能。此次出售讓 Etsy(ETSY) 得以剝離虧損業務，將資源重新集中在最具獲利能力的核心平台上。

第四季財報優於預期且活躍買家數持續成長

除了出售資產的利多消息，Etsy(ETSY) 公布的第四季財報也顯示出營運韌性。儘管營收略低於預期，但每股盈餘（EPS）達到 0.92 美元，優於 LSEG 預期的 0.84 美元。BTIG 分析師 Marvin Fong 指出，Etsy(ETSY) 是全球造訪量前五大的網站之一，流量甚至超過 Target(TGT) 等零售巨頭，全球擁有超過 8600 萬名買家。更重要的是，核心 Etsy 平台的商品交易總額（GMS）恢復正成長，雖然增幅僅為 0.1%，但已優於市場預期的零成長，顯示買家活躍度正在回溫。

華爾街投行調升評級看好股價仍有上漲空間

受惠於財報表現與出售 Depop 的策略調整，華爾街投行紛紛對 Etsy(ETSY) 表達樂觀看法。巴克萊銀行（Barclays）將該股評級上調至「加碼」，並將目標價從 62 美元調升至 72 美元，隱含約 32% 的潛在漲幅。分析師 Trevor Young 認為，首次購物的買家比率有所改善，這預示著本季度的趨勢將持續向好。BTIG 雖將目標價從 74 美元微調至 65 美元，但仍維持「買進」評級，認為其股價相較於週二收盤價仍有 17% 的上漲空間。

擺脫虧損包袱將有助於優化資產負債表

出售 Depop 對 Etsy(ETSY) 的財務結構具有重大意義。分析師指出，Depop 過去投入鉅資進行行銷，導致其稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）為負值，意味著該業務燒錢速度快於賺錢速度。透過這次交易，Etsy(ETSY) 不僅能立即獲得現金挹注，還能停止對虧損單位的補貼。這將使公司能夠加速庫藏股回購計畫，並進一步強化資產負債表，讓資金運用更具效率。

本益比低於大盤但非必需消費品仍面臨挑戰

從估值角度來看，BTIG 認為 Etsy(ETSY) 目前股價被低估。根據 FactSet 數據，Etsy(ETSY) 的預期本益比為 17.36 倍，低於標準普爾 500 指數的 21.8 倍。然而，投資風險依然存在。由於 Etsy(ETSY) 主要販售禮品、家居用品、珠寶等「非必需消費品」，在消費者面臨通膨與購買力壓力的環境下，業績較容易受到影響。此外，隨著 2025 年許多公司與 OpenAI 合作，若消費者轉向 AI 平台搜尋商品，可能會對 Etsy(ETSY) 高利潤的廣告收入來源構成潛在威脅。

Etsy (ETSY) 企業簡介與股市資訊

Etsy(ETSY) 是英美排名前 10 大的電子商務運營商，並在德國、法國、澳洲和加拿大擁有龐大業務。公司主攻利基市場，連結買家與賣家進行古董、手工藝品的交易。其營收來源包括上架費、交易佣金、廣告服務及支付處理費。截至 2021 年底，平台連結超過 9600 萬名買家。旗下擁有 Reverb（音樂設備）、Elo7（巴西手工藝品）等品牌，而 Depop（服裝轉售）則在此次交易中宣布出售。

昨日股市資訊

* 收盤價：54.4000 美元

* 漲跌：+2.03 美元

* 漲跌幅：3.88%

* 成交量：4,632,187

* 成交量變動：-10.56%

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