美國廉價航空市場迎來重大整併消息，Allegiant Travel(ALGT)高層宣布已與Sun Country達成最終合併協議，將以現金加股票的方式進行收購。這筆交易對Sun Country的估值約為15億美元（包含4億美元淨債務），每股隱含價值達18.89美元，若以1月9日Sun Country的收盤價15.77美元計算，溢價幅度達19.8%。Allegiant執行長Greg Anderson強調，這次合併是兩家皆具備「彈性運力」的航空公司強強聯手，雙方在航網與營收來源上具有高度互補性。

股東將持有合併新公司約三成股權

根據交易條款，Sun Country的股東每股將獲得0.1557股Allegiant股票以及4.10美元現金。Allegiant總裁兼財務長Robert Neal指出，這筆交易反映的完全稀釋股權價值為11億美元，預計將於2026年下半年完成，目前仍需等待監管機構及股東批准。交易完成後，原Allegiant股東將持有新公司約67%的股份，而Sun Country股東則持有約33%。新公司將保留Allegiant品牌名稱，總部續留拉斯維加斯，但承諾會在明尼蘇達州維持重要營運據點。

每年可創造1.4億美元協同效應

管理層預計在合併完成後的三年內，每年將產生約1.4億美元的淨協同效應。主要的驅動力來自航網與航班時刻表的優化，以及擴大在中西部市場的影響力與會員計畫效益。公司高層認為，實際效益可能超過1.4億美元，潛在的上行空間包括機隊資產管理的靈活性、輔助營收優化以及國際規模的擴展。此外，明尼阿波利斯—聖保羅國際機場（MSP）將成為合併後的重要樞紐，利用該機場在非尖峰時段的閒置登機門，可有效提升資產利用率。

亞馬遜貨運合作將持續擴大

Sun Country不僅經營客運，其擁有的貨運業務也是此次併購的一大亮點。Sun Country執行長Jude Bricker強調，公司與亞馬遜的貨運合作關係已成為營收的重要貢獻來源。Allegiant執行長透露，雙方管理層已與亞馬遜會面，亞馬遜承諾在2026年增加兩架飛機，屆時貨運機隊將達到22架規模，且這項合作不會因經營權變更而受到影響。這顯示多元化的業務模式，涵蓋定期航班、包機與貨運，將為新公司帶來更穩定的現金流。

維持財務彈性與獲利成長目標

針對財務前景，Allegiant表示這筆交易預計在交割後的第一個完整年度即可提升每股盈餘（EPS），隨著協同效應的實現，獲利增厚幅度將逐年增加。公司預計在整合期間仍能維持強勁的流動性與財務彈性，調整後的淨債務對EBITDA比率將控制在三倍以下。關於未來的成長速度，商務長Drew Wells表示，合併後公司的穩健成長率預估落在6%至8%之間，相較於Allegiant過去10%的歷史成長率更為審慎，展現管理層在擴張與財務紀律間的平衡考量。

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