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自由現金流量(FCF) 企業可以自由運用的現金

自由現金流量穩定為正 企業保留足夠現金 進可攻退可守

有足夠現金自由運用,

才能在遇到危機的時候做出減少損失的措施。

例如:日貨進口公司遇到日幣大漲時,有現金才能避險

或者在遇到難得的獲利機會時,才能把握替股東創造財富的機會。

例如:競爭對手倒閉,或研發失敗,企業手上有現金,就能把握擴廠機會!

所以專業的證券分析師們都相當重視自由現金流量!

 

自由現金流量是近代,約1986年才提出的新觀點。

之前我們討論過的營業現金流量(OCF),代表公司真正賺到的現金。

但公司每年都要維護設備、執行投資計畫呀,

所以把公司真正賺到的現金(OCF) 扣除這些必要的資本支出後,才是能自由運用的現金,

也就是自由現金流量(FCF)啦!

 

自由現金流量突然轉負 且持續很久 代表經營出現危機

如果一間企業,自由現金流量一直為正,

但突然有一年變成負的,而且持續好幾年都還沒轉正!

可能代表公司投資失敗,沒辦法把資金回收。

 

必要資本支出 每位分析人員認定方式不一樣

什麼資本支出才是必要的 每位分析者認定的方式都不一樣。

有人認為為了維持競爭力,所付出的資本支出,才是必要的資本支出。

像是:維護機器設備、擴建廠房等...

但也有人認為,發給股東的現金股利是必要資本支出,

這樣股票才會漲,以後增資比較方便。

 

但最主要的認定方式包括: 買固定資產、無形資產、利息費用、所得稅費用

 

自由現金流量某季轉負 下一季馬上轉正

代表公司正在投資

成熟的公司 還是需要不斷投入資本 維持競爭力!

就連台積電(2330)某些季的自由現金流量都會<0,

資料來源:台積電(2330)自由現金流量表

 

代表就算是成熟的公司,都需要不斷投入資本,維持競爭力!

就像人們活到老學到老一樣!

 

設定3個步驟,找出沒現金卻又要發現金股利的企業

企業沒現金還要發現金

股東們可能就要好好想想這些錢到底是從哪裡來的

1.近4年 ROE皆>0 表面上看起來有盈餘

2.近4年 FCF皆<0 實際上根本沒有發現金股利的能力

3.近4年 都沒有自由現金流 結果還硬要發股利...到底是?

 

用2014.10.16的資料 找出沒現金卻又發現金股利的22間企業 (依照自由現金流量FCF由低到高排列)

股票名稱
(代號)
10/16收盤價 2013
FCF(千)
2013
ROE(%)
2013
現金股利
2012
FCF(千)
2012
ROE(%)
2012
現金股利
本益比
永豐(2890) 12.85 -10829725 10.47 0.34 -12723306 10.3 0.33 10
中鋼(2002) 25.75 -10816990 5.65 0.7 -1681093 2.1 0.4 25.2
裕隆(2201) 42.35 -8065379 3.57 0.7 -13576984 4.58 0.8 38.5
裕融(9941) 73.5 -7532402 19.81 4.84 -9138880 19.2 2.95 13.1
F-慧(2637) 34.7 -4496311 8.62 2.00 -9808293 20.4 1.75 11.9
宏璟(2527) 16.1 -2905640 5.93 0.8 -1429344 4.66 0.65 10.9
宏全(9939) 46.45 -2418222 11.38 2.5 -356052 12 3 13.5
味全(1201) 23.6 -2054385 10.94 0.6 -2394316 10.8 0.6 15.8
中航(2612) 31.95 -797420 4 1.5 -1726583 5.74 1 24.8
樂陞(3662) 176.5 -769438 3.03 0.20 -182982 30 0.73  
冠德(2520) 23.1 -633055 13.34 1 -5019080 1.5 0.99 5
中化(1701) 20.55 -479073 4.9 0.5 -547450 6.89 0.5 23.6
雷笛(5230) 48.8 -433865 11.59 2.46 -315990 15.7 1.97 21.9
華廣(4737) 49.45 -304126 8.71 1.78 -918820 3.21 0.8 51
聯合(4129) 45 -239026 2.91 0.45 -139208 6.05 0.40 100
耀億(4430) 34.45 -235131 7.64 1.50 -84551 8.93 1.43 16.6
華星(4979) 46.85 -211382 10.26 0.5 -467259 20 0.5 25.7
杏輝(1734) 44.95 -204943 10.86 0.8 -198768 4.97 0.6 28.6
國精(4722) 21.1 -188352 9.16 1.2 -317136 14.1 1.5 14.5
聚碩(6112) 33.7 -181126 12.16 2 -248509 12.1 2.5 14.2
研勤(3632) 23 -177637 2.71 0.26 -125170 5 0.1  
茂綸(6227) 16.75 -140642 3.3 0.4 -90176 4.5 0.5 15

(資料來源:選股勝利組)

 

自由現金流量 可以在這裡找到

自由現金流量,在這裡就可以找到囉!

 

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企業經營安不安全? 財務信評,一招抵萬式!

關於企業的償債能力,評估企業會不會倒,我們之前幾篇使用了一大堆的數字來分析!

可以看到很詳細的資訊,但分析下來也麻煩。

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下回就讓我們來討論 Z分數/財務信評 這神奇的招式!

 

 

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