惠普

(HPQ)

人工智慧 (AI) 伺服器製造商美超微電腦 (SMCI-US) 的股價周三 (5 日) 盤前下跌超過 9%，此前公司公布的季度利潤和營收數據未達預期，美超微將財報表現不如預期的原因，歸咎於與設計變更相關的延遲交貨。

深入解析 A16Z（Andreessen Horowitz）的創投策略與運營模式，從社交網路到加密貨幣，再到 AI 投資浪潮，揭示其「投資 + 實戰支持 + 敘事先行」的成功秘訣，如何幫助創業者降低失敗風險並掌握賽道話語權。

多次精準提前透露iPhone更新細節的蘋果產品爆料人馬克·古爾曼(Mark Gurman)最新發文稱，蘋果公司(AAPL.US)正在準備首次進軍低價筆記本電腦市場，開發一款廉價版Mac...

《彭博》周二 (4 日) 引述知情人士報導，蘋果正開發首款低價 Mac 筆電，售價將遠低（well under）於 1,000 美元，鎖定學生與一般用戶，目標是吸引 Chromebook 與入門 Windows PC 的用戶。

【美股動態】Tariff關稅常態化，利率與類股分化
高關稅回歸常態成形，美股定價轉向通膨與內需擔當
美國關稅政策正走向常態化，市場普遍解讀即便法律戰有進展，整體Tariff框架難以迅速逆轉。投資人正把焦點從單一法規勝負轉向宏觀通膨與企業成本傳導的再定價，利率預期偏向高檔更久，類股走勢則出現內需與具定價權標的相對抗跌的分化。結論是關稅溢價將長期嵌入成本結構，美股的主旋律轉為通膨韌性與品質資產優先。
法律變數有限，政策工具箱確保關稅續行
最高法院正審理前任政府援引國際緊急經濟權力法案（IEEPA）廣泛加徵關稅是否合法，但無論裁決如何，行政部門仍握有多條關稅管道。市場與法律界人士指出，即使IEEPA受限，仍可轉用1974年貿易法第122條，在150天內對進口施加最廣15%的關稅，或動用1930年關稅法第338條，對歧視美國商務之國家課徵最高50%的報復性關稅。綜合主流機構觀點，關稅作為經濟與外交工具的延續性強，企業與投資人應以長期存在為基準情境。
供應鏈再洗牌難降成本，企業轉嫁能力成關鍵
多年來以低成本國家布局的製造商正面臨重新算盤。路透報導引述美國工業設備商主管表示，從中國轉往印度或東南亞

【美股動態】Tariff升溫牽動通膨與評價
關稅不確定性升溫美股進入通膨與評價雙重再定價
美股近幾日焦點回到Tariff，國會與白宮訊息交錯，使市場同時為通膨再起與企業評價修正進行定價。投資人押注短線波動加劇、類股分化擴大，受惠供應鏈重組與內需定價權的族群相對抗震，而對進口依賴高、毛利率薄的企業承壓。資金在大型權值與防禦型標的間來回拉鋸，成交量放大但風險偏好降溫。
國會制衡升溫但短期效力有限
美國參議院通過決議案，意在推翻現行多項關稅措施，並以51比47過關，包含四位共和黨議員倒戈，顯示黨內對關稅策略的分歧擴大。不過，由於眾院程序與總統否決權在手，決議短期難以落地，現行關稅框架仍由白宮掌握。對市場而言，變數不在於法條立即改變，而是政策訊號反覆，抬升風險溢價。
白宮釋出降稅與採購交換但效果仍待觀察
川普與中國領導人會面後釋出對華降稅意向，並宣稱中方三年每年購買兩千五百萬噸美國黃豆，年內先行一千萬噸。雖利多農業情緒，但仍低於2024年約兩千七百萬噸的規模，實際提振需觀察物流與價格傳導。市場解讀為談判空間擴大、政策節奏更具機動，但並未根本消除企業對關稅與報復性措施的中期擔憂。
關稅對通膨具黏

Talk about a monster quarter.

【美股動態】IntelQ3獲利轉正，AIPC復甦提速
英特爾獲利轉正但財測保守，市場對翻身進度審慎樂觀
英特爾(INTC)公布2025年第三季重返獲利，淨利41億美元，較前一年同期166億美元虧損明顯翻轉，營收達137億美元，年增3％，毛利率與每股盈餘均優於先前財測。公司同時釋出第四季營收區間128億至138億美元，GAAP每股虧損0.14美元、非GAAP每股盈餘0.08美元的展望，顯示營運改善延續但仍處過渡期。市場解讀為翻身策略已見成效，但步伐不若高成長晶片股，股價短線走勢將受指標確認與財測節奏牽動。
AIPC升級循環啟動，2025年PC總量回升支撐需求
公司管理層預估2025年全球PC可服務市場規模達2.9億台，受AI PC升級與企業汰換潮帶動，優於疫情後低檔區間。相較歷史高峰仍有距離，但反映需求谷底已過、週期修復成形。對英特爾而言，AIPC滲透率攀升有望拉抬高單價平台與附加值解決方案，改善組合結構與毛利體質。
執行與現金流轉強，資產負債表韌性提升
第三季營運現金流25億美元，加上毛利率與盈餘皆優於財測，顯示執行力回升、費用控管有效。管理層強調連續四季改善，庫存與供應鏈健康度提升，

【美股動態】Intel財報復甦，AI能見度成關鍵
結論先行，基本面回溫但AI敘事偏弱壓抑評價
英特爾(INTC)最新財報顯示營運出現復甦跡象，PC循環回升帶動營收與毛利率改善，但市場焦點仍落在人工智慧業務能見度不足。多位華爾街分析師指出，公司在AI加速器與雲端大型客戶的訂單能見度不如同業，導致投資人對長線成長曲線仍抱持觀望。Melius Research科技研究主管Ben Reitzes於電視專訪中表示，雖肯定管理層方向，但更偏好輝達(NVDA)、博通(AVGO)與超微(AMD)，顯示資金流向仍聚焦AI純正受益標的。財報後市場解讀分歧，股價波動加大，評價擴張需要更具體的AI訂單與製程里程碑作為催化。
營收年增與毛利改善，PC循環回升提供底氣
本季數據顯示英特爾營收較前一年同期回升，毛利率同步改善，反映PC通路庫存修復與商用換機潮逐步發酵。IDC與Gartner先前統計均顯示2024年PC出貨轉正，企業端升級與AI PC議題帶動單機價值上修。英特爾以新一代行動平台推動輕薄筆電效能與AI運算能力，結合OEM新品上市，提供營運底部回升的可見度。短期來看，PC需求的穩定復甦有助抵消資料中心波動

At around the same time Accenture announced its investment in data labeling startup Snorkel AI to power its financial services clients in August, the startup announced it was laying off about 13% of its staff. It wasn't alone. When Meta took a massive stake in Scale AI in June, the deal was billed