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(圖/shutterstock)
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投資股票最重要的 就是成本
投資股票的第一個重點就是「成本」，
只要買得越便宜，將來賺錢的機率就越高。
但是一千多檔股票中，
股價可以從幾塊錢到幾千塊，
到底怎樣才叫做便宜？
這時候就要用 本益比的觀念來討論。
繼續看下去...
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本益比＝股價 / EPS
假設有 A 股票，股價是 200 元，
但是去年的 EPS 是 20 元，
他的本益比＝200 / 20＝10。
另外有 B 股票，股價是 40 元，
但是 EPS 只有 2 元，本益比＝40 / 2＝20。
本益比其實就是
「回本年限」的意思，
A 股票的價格是 200 元，
但是一年賺 20 元，
所以只要 10 年就可以回本；
反觀 B 股票，儘管股價比較便宜，
卻需要 20 年才可以回本。
所以從投資報酬率的角度來看，
200 元的 A 股票，
卻比 40 元的 B 股票便宜，因為比較快回本。
因此，我們在討論股票時，
會使用本益比來評估。
但是請你記住，
計算本益比時需要用到 EPS，
如果一家公司每年的 EPS 波動很大，
一下子大賺、一下子大賠，
那麼就不適合用本益比來評估了。
只有獲利穩定的公司，
才適合用本益比來估算股價，
這一點很重要。
以下用 台灣大（3045）來做麻豆，
講一下如何用本益比計算股價。
(圖片擷取自不敗教主-陳重銘)
A. 取平均值
如果只取用過去一年的數據，
萬一公司剛好有意外事件，
就會影響到評估的精確性。
所以，我通常會取用過去 5 年的平均值，
目的是避開單一年度的影響。
B. 計算本益比
將每年的最高、最低、平均股價，
除以該年度的 EPS 後，
可以得到最高、最低、平均的本益比。
C. 平均本益比
將過去 5 年的本益比取平均值，
可以得到過去「5 年平均」的
最高、最低、平均這 3 個本益比，
也就是上表中的 20.2、16.0、18.1。
D. 預估 EPS
現在只是 8 月，台灣大只公告了
2017 上半年的 EPS 為 2.86 元，
但是幸好電信類股的獲利很穩定，
所以可以預估
2017 年的 EPS＝2.86 X 2＝5.72元。
但是如果是淡旺季相差很大的公司，
就不適合這樣預估了。
E. 合理股價
接著要來計算一下
2017 年的合理股價是多少。
股價＝（本益比）X（ EPS）
I. 最高價
最高價＝20.2 X 5.72＝115.54，
當股價高於這個價位時，可以賣出。
II. 最低價
最低價＝16.0 X 5.72＝91.52，
當股價高於這個價位時，可以買進。
III. 合理價
合理價＝18.1 X 5.72＝103.53，持有領股利。
上述的計算方式，就是用過去 5 年的平均表現，
來評估目前的股價是否合理。
不過，數字永遠僅供參考，
因為不一定等得到 91.52 的買進價，
也不一定等得到 115.54 的賣出價。
投資股票的重點在於活用，
我會以「合理價」為基準，
當股價低於合理價時就酌量買進；
然後當高於合理價時，就慢慢賣出。
(圖片擷取自不敗教主-陳重銘)
例如，當股價在 100 元以下時慢慢買進，
而在 110 元以上慢慢賣出，
如此一來一股可以賺進 10 元的價差，
超過最近幾年每年配發的 5.6 元現金股利。
台灣大這類的電信類股，因為獲利非常穩定，
又幾乎不受景氣的影響，
所以也成為很多人的存股標的。
只是政府正在研擬中的「股利分離課稅」，
投資人領到股利之後就要負擔不少的稅賦，
也就是存股的成本增加了。
如果可以利用本益比的觀念，存股之餘，
順便低買高賣做一下價差，
價差還不用繳稅，就可以增加報酬率了。
這樣大家會算了嗎？
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