9月預期降息1碼，辯論會賀錦麗民調勝出

昨(11)日美國8月未季調CPI年率表現續降，核心CPI在年率則持平前值，雖然美國8月季調後核心CPI月率部分由0.20%升高至0.30%，但反應通膨並未脫離下降趨勢，Fed傳聲筒Nick Timiraos表示：「8月CPI數據爲Fed在9月份利率會議，逐步下調利率鋪平道路，但較爲堅挺的住房通膨，導致8月核心CPI漲幅略高於預期，可能會使Fed官員更難推動在利率會議上進行2碼的大幅度降息。」而通膨數據公布後，加上Nick Timiraos發言給予的風向，由CME的FedWatch Tool來看，9月降息1碼的預期被推高至87.0%，降息2碼預期回落至13.0%，

(Nick Timiraos X發文 資料來源：X)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(Fed 09月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

在賀錦麗(Kamala Harris)與川普(Donald Trump)的辯論會部份，雖然並未在辯論會上出現明確的政策細節，且川普(Donald Trump)在辯論會後於Truth Social 上立即發文表示：「我這是史上最好的辯論！而且這次是三對一！」但由CNN委託SSRS的快速民調顯示，賀錦麗(Kamala Harris)、川普(Donald Trump)的支持度在辯論之前，為五五開，但辯論後支持度為63%：37%，顯示民眾認為賀錦麗(Kamala Harris)在辯論會的表現更好，昨(11)日美股四大指數全數收漲，漲幅介於0.31~4.90%，其中費半表現最佳。

(賀錦麗(Kamala Harris)與川普(Donald Trump)辯論會即時民調 資料來源：CNN)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

CPI續降、核心通膨頑固，美元站穩月線嚐試築底

昨(11)日美國8月季調後CPI月率錄得0.2%，符合市場預期並持平前值，
美國8月未季調CPI年率錄得2.5%，低於市場預期的2.60%，與前值的2.90%，
美國8月季調後核心CPI月率錄得0.3%，高於市場預期與前值的0.20%，
美國8月未季調核心CPI年率錄得3.2%，符合市場預期並持平前值，
美國8月實際收入月率錄得0.5%，高於前值的-0.2%，
美國8月未季調二手車、卡車通膨年率錄得-10.4%，高於前值的-10.9%，
美國8月未季調房屋通膨年率錄得5.2%，高於前值的5.1%，
美國8月未季調新車通膨年率錄得-1.2%，低於前值的-1%，
美國8月未季調能源通膨年率錄得-4%，低於前值的1.1%，
美國8月未季調食品通膨年率錄得2.1%，低於前值的2.2%，

(美國8月CPI相關數據 資料來源：Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，美國勞工部勞動統計局(BLS)昨(11)日公布的美國8月CPI相關數據，在月率部份持平前值，年率由前值的2.90%降至2.5%，顯示通膨仍處於下降趨勢，不過部份市場目光落在核心CPI表現，雖然年率持平前值，不過月率由0.2%反彈至0.3%，顯示核心通膨仍然頑固，

而分項來看，新車、能源兩項通膨回落，二手車、卡車通膨在年率上仍處負值，房屋通膨年率則由5.1%升高至5.2%，與Nick Timiraos的看法相符，不過，白宮國家經濟顧問布蘭納德(Lael Brainard)表示：「8月CPI報告顯示美國在通膨方面迎向新頁，通膨已降至2.5%，接近疫情開始前那個月的水準。」加上先前月初多項數據顯示勞動市場放緩，令9月降息預期持續完全定價，但降息1碼的幅度升破8成，暫時消弭先前可能因為經濟衰退降息2碼的觀望，昨(11)日美元指數終場收漲0.07%，突破月線第三日，站穩有利美元震盪築底組織反彈格局。

 

8月英國勞動市場出現疲態，英鎊回測月線

昨(10)日英國7月三個月GDP月率錄得0.5%，低於市場預期與前值的0.60%，
英國7月GDP月率錄得0%，低於市場預期的0.20%，持平前值，
英國7月GDP年率錄得1.2%，低於市場預期的1.4%，高於前值的0.7%，

英國7月工業產出月率錄得-0.8%，低於市場預期的0.30%，與前值的0.80%，
英國7月工業產出年率錄得-1.2%，低於市場預期的-0.2%，高於前值的-1.40%，
英國7月製造業產出月率錄得-1%，低於市場預期的0.20%，與前值的1.10%，
英國7月製造業產出年率錄得-1.3%，低於市場預期的-0.10%，高於前值的-1.50%，
英國7月建築業產出月率錄得-0.4%，低於市場預期的0.4%，與前值的0.50%，
英國7月建築業產出年率錄得-1.6%，低於市場預期的-0.8%，高於前值的-1.70%，
英國7月服務業指數月率錄得0.1%，低於市場預期的0.2%，高於前值的-0.1%，
英國7月服務業指數年率錄得1.7%，低於市場預期的1.8%，高於前值的1.2%，

英國7月季調後貿易帳錄得-75.14億英鎊，低於市場預期的-51億英鎊，與前值的-53.24億英鎊
英國7月季調後商品貿易帳錄得-200.03億英鎊，低於市場預期的-181億英鎊，與前值的-188.94億英鎊
英國7月季調後對歐盟貿易帳錄得-125.03億英鎊，低於前值的-114.39億英鎊，
英國7月季調後非歐盟貿易帳錄得-75億英鎊，低於前值的-74.55億英鎊，

(英國7月三個月GDP月率 資料來源：Office for National Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，英國7月份的GDP表現平淡，月率錄得0%，年率1.2%，表現最高於前值的0.7%，但對比市場預期的1.4%仍有明顯差距，以產業來看，工業、製造業、建築業、服務業，在月率、年率的表現上，也幾乎為高於前值卻低於市場預期，而整體7月份GDP月率沒有成長，主要為服務業的正向貢獻被工業、製造業、建築業的負向貢獻拖累，兩兩互抵，英國國家統計局經濟統計主任利茲·麥基翁(Liz McKeown)對本次數據也並不諱言地表示：「儘管服務業的長期強勁意味著過去三個月整體出現增長，但經濟連續第二個月沒有增長。」

此外，官員動向上，財政部長雷切爾·里夫斯(Rachel Reeves)表示：「改變不會在一夜之間發生。從前保守黨政府繼承了220億英鎊的公共財政漏洞後，兩個季度的經濟正成長並不能彌補十四年來的停滯，縱然前任部長傑瑞米·杭特(Jeremy Hunt)否認財政漏洞。」也令短線部份焦點落於10/30秋季聲明將公布的英國年度預算，昨(11)日英鎊/美元終場收跌0.29%，失守月線。

                                      

法國央行(BOF)：「奧運可能為法國Q3 GDP貢獻0.25個百分點」

昨(11)日歐元區無重點數據公布，雖然法國央行(BOF)表示，本次奧運可能為法國第三季度的GDP帶來0.25個百分點的貢獻，不過法國央行(BOF)同樣表示，製造業因為電動車的需求疲軟以及供應鏈問題苦苦掙扎，加上建築業表現疲軟，政治面的不確定性也帶來明顯觀望，昨(11)日隨美元指數打腳，出現築底跡象，歐元/美元反彈遇5日線多方出現觀望，終場收跌0.08%，留上影線創波段低， 9/3前低得而復失。

 

美國核心通膨黏滯，金市月線上延續震盪

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，下半年Fed降息基本完全定價，後續焦點持續落於經濟數據如何影響Fed降息幅度，

昨(11)日美國8月CPI表現出核心通膨俱備黏滯性，雖打擊Fed降息2碼的預期，但同樣也為先前「美國經濟衰退Fed可能被迫降息2碼」的觀望帶來緩和，市場持續等待PPI數據公布，做為利率會議前的風向校正，昨(11)日美元指數震盪收腳，終場收漲0.07%，第三日守穩月線上，限制金市多方，不過2、3、5年期美國公債殖利率昨(11)日續創波段低，為不孳息的金市讓出部分空間，昨(11)日黃金/美元震盪收跌0.20%，以2511.41美元/盎司作收，技術面月線上持續整理腳步，

短線留意Fed 9月利率會議動向，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。

 

弗朗辛影響供給，美、布油收漲試圖止跌

油市上，中長期供給減產展望，於6/1 OPEC+會議出現改變，沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲親王(Prince Abdulaziz bin Salman)於會議後表示，產量限制將在3Q24繼續全面實施，然後在2024/10月~2025/09的1年內，逐步取消每日220萬桶的減產，不過9/5 OPEC+表示已經同意延後，原定10、11月要實施的石油增產計畫，還強調若有必要，可能會進一步暫停或逆轉增產計畫，延續供給面緊縮預期，

此外，6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素，在墨西哥灣向北移動的熱帶風暴弗朗辛(Francine)為供給面帶來短期變動，而昨(11)日美國國家颶風中心(NHC)發布信息提醒「路易斯安那州和路易斯安那州部分地區在接下來的幾個小時內可能會出現危及生命的風暴潮。密西西比州海岸線，風暴潮警報仍然有效。」而弗朗辛(Francine)升級為二級颶風，也導致美國墨西哥灣39%的石油生產活動停擺

(弗朗辛(Francine)動態 資料來源：National Oceanic and Atmospheric Administration)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得-279萬桶，低於市場預期的76.4萬桶，高於前值的-740萬桶，
汽油庫存錄得-51.3萬桶，低於市場預期的-40萬桶，與前值的-30萬桶，
精煉油庫存錄得19.1萬桶，低於市場預期的26.5萬桶，高於前值的-40萬桶，

EIA當週庫存數據錄得83.3萬桶，低於市場預期的98.7萬桶，高於前值的-687.3萬桶，
汽油庫存錄得231萬桶，高於市場預期的-10.9萬桶，與前值的84.8萬桶，
精煉油庫存錄得230.8萬桶，高於市場預期的31.3萬桶，與前值的-37.1萬桶，
汽油產量錄得-37.1萬桶/日，低於前值的13.6萬桶/日，
精煉油產量錄得4萬桶/日，低於前值的16.7萬桶/日，

昨(11)日美、布油終場分別收漲1.61%、1.46%，試圖止跌轉橫向震盪，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

產品供不應求，NVIDIA率領科技股群攻

S&P500指數11大板塊漲6跌5，資訊科技、非消費必需品2大板塊終場分別收漲3.41%、1.00%，表現較佳，消費必需品、能源2大板塊終場分別收跌0.93%、0.93%，表現較弱。成分股中，First Solar、Albemarle終場分別收漲15.19%、13.58%，表現最佳，Humana、Conagra Brands終場分別收跌5.26%、4.03%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅1.39%，Amazon漲幅2.77%，Netflix漲幅1.17%，Apple漲幅1.16%，Alphabet漲幅1.68%。

道瓊成分股漲多跌少，American Express、Intel終場分別收漲3.57%、3.48%，表現較佳，Travelers、Procter & Gamble終場分別收跌3.16%、2.18%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，NVIDIA、Wolfspeed終場分別收漲8.15%、6.82%，表現較佳。僅Novanta終場收跌0.84%，表現較弱。

值得留意的是，NVIDIA執行長黃仁勳昨(11)日出席美國舊金山高盛技術會議時，針對Blackwell晶片指出：「大家對NVIDIA產品的需求如此之大，每個人都想第一個拿到，每個人都想成為產業之最。因此，NVIDIA今天可能有更多情緒化的客戶，這也是情有可原的，他強調現在局勢緊張，NVIDIA正在盡最大的努力應對。」

此外，也提及NVIDIA相當依賴台積電(2330)生產公司最重要的晶片，主要是台積電(2330)在晶片製造領域的技術遙遙領先，儘管曾想把訂單轉給其他供應商，但如此做可能會導致產品品質下降，當然如果有必要，也不排除考慮其他合作對象。黃仁勳的言論帶動昨(11)日美國科技股群攻態勢。

 

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