川普確認出席9/10總統大選辯論

本週市場持續等待NVIDIA財報公佈，前(26)日美國8月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數雖有反彈，但仍處於負值，昨(27)日公佈的美國8月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數錄得-19，低於前值的-17，再度強化製造業惡化可能造成經濟衰退的觀望，由CME的FedWatch Tool來看，9月降息1碼的預期反被削弱是65.5%，低於昨(26)日的71.5%，

(Fed 09月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國前總統川普(Donald Trump)在社交平台Truth Social上表示：「確認將出席9/10與美國副總統賀錦麗(Kamala Harris)的總統大選辯論，此次辯論由美國廣播公司(ABC)主持。」並在聲明中稱「辯論規則將與上次相同，候選人不得攜帶筆記或小抄，任何一方都不會事先得到問題。」同時表示「可能由NBC新聞主持的第3場辯論尚未得到民主黨同意。」昨(27)日美股四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.02~1.10%。

(Donald Trump發言 資料來源：Truth Social)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

8月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數，表現不利製造業復甦前景

昨(27)日美國6月FHFA房價指數錄得424.5，低於前值的424.8，
美國6月FHFA房價指數月率錄得-0.1%，低於市場預期的0.10%，與前值的0.00%，
美國6月FHFA房價指數年率錄得5.1%，低於前值的5.9%，

(美國6月FHFA房價指數 資料來源：FHFA)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國6月S&P/CS10座大城市未季調房價指數月率錄得0.6%，低於前值的0.98%，
美國6月S&P/CS10座大城市房價指數年率錄得7.4%，低於前值的7.65%，
美國6月S&P/CS20座大城市未季調房價指數錄得335.45，高於前值的333.21，
美國6月S&P/CS20座大城市未季調房價指數月率錄得0.6%，低於前值的1%，
美國6月S&P/CS20座大城市季調後房價指數月率錄得0.4%，高於市場預期的0.30%，持平前值，
美國6月S&P/CS20座大城市房價指數年率錄得6.5%，高於市場預期的6%，低於前值的6.9%，

(紐約不同房價範圍的同比回報率 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國8月諮商會消費者信心指數錄得103.3，高於市場預期的100.7，高於前值的101.9，
美國8月諮商會消費者現況指數錄得134.4，高於前值的133.6，
美國8月諮商會消費者預期指數錄得82.5，高於前值的78.2，

(美國8月諮商會消費者信心指數 資料來源：U.S. Conference Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國8月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數錄得-19，低於前值的-17，
出貨指數錄得-15，高於前值的-21，
新訂單指數錄得-26，低於前值的-23，
訂單積壓指數錄得-27，低於前值的-20，
產能利用率錄得-17，低於前值的-13，
供應鏈交貨時間錄得-4，低於前值的1，
本地商業條件指數錄得-24，低於前值的-21，
成品庫存錄得-14，低於前值的-9，
原材料庫存錄得16，低於前值的20，
服務業收入指數錄得-12，高於前值-14，
就業指數錄得-15，低於前值的-5，
物品支付價格指數錄得2.45，低於前值的3.00，
物品獲得價格指數錄得1.87，高於前值的1.31，

(美國8月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數 資料來源：Federal Reserve Bank of Richmond)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，美國聯邦住房金融局(FHFA)昨(27)日公佈的美國6月FHFA房價指數新聞稿中提及，2Q23~2Q24美國房價上漲5.7%，並且對比1Q24的房價，季增0.9%，而從全國範圍來看，自2012年初以來，美國房市每季度都經歷年率表現正增的表現，不過FHFA 研究與統計部副主任 Anju Vajja 博士表示：「美國房價季度成長連續第3次放緩，截至6月底，升值速度放緩可能是由於待售房屋庫存增加和抵押貸款利率上升。」

由美國6月S&P/CS10座大城市未季調房價指數來看，6月衡量指標表現創下歷史新高，商品、實物和數位資產主管布萊恩·盧克(Brian D. Luke)表示：「考量通貨膨脹因素，S&P CoreLogic Case-Shiller指數繼續顯示高於趨勢的實際價格表現，房價和通膨持續成為選舉季政治議程的重要因素，雖然住房和通膨均放緩，但兩者之間的差距大於歷史正常水平，此外，比較S&P CoreLogic Case-Shiller房價指數分層計算的16個市場，縱觀過去5年，75%的覆蓋市場，顯示低價層的成長速度快於整體市場，例如，亞特蘭大低層市場的成長速度比中高層住宅快 18%。紐約低線城市的五年表現最為出色，比整個紐約地區高出近 20%。紐約的低端和高端價格差異也最大。」

而美國8月諮商會消費者信心指數、現況指數、預期指數表現全數高於前值，世界大型企業聯合會首席經濟學家達納彼得森(Dana M. Peterson)表示：「8月總體消費者信心有所上升，但仍維持在過去2年的窄幅區間內，8月份消費者繼續表達複雜情緒，與7月份相比，他們對當前和未來的商業狀況更加積極，但也更加關注勞動力市場。而消費者對當前勞動力狀況的評估雖仍積極，但繼續疲軟，對未來勞動力市場的評估更加悲觀，可能反映出消費者對未來收入的樂觀程度也有所下降。而由調查數據來看，8月份有46.9%的消費者預計未來1年股價將上漲(7月份為50.6%)，27.2%的人預計會下降(高於8月的23.1%），反映消費者可能對8月初的金融市場動盪感到不安」

美國8月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數由7月份的-17小幅降至-19，顯示美國第五區製造業持續放緩，並且出貨量雖由-21回升至-15，但仍處負值，且新訂單、就業雙雙回落，並不利於製造業復甦預期，此外，本地商業條件指數也由7月份的-21進一步降至-24，顯示企業對本地商業情況樂觀程度再度降低，調查顯示，僅不到10%的受訪者預計未來6個月狀況會有所改善，相對利好的是，8月份支付價格平均成長率下降，並且價格平均增速雖有所提高，但仍處於較低水準，令企業預計未來12個月價格成長不會有太大變化，昨(27)日美元指數終場收跌0.32%，試圖止跌轉向橫盤震盪態勢。

(美國8月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數分項 資料來源：Federal Reserve Bank of Richmond)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

英國商店價格為近 3 年來首次陷入通縮

昨(27)日英國8月BRC商店物價指數年率錄得-0.3%，低於前值的0.20%，

英國8月CBI零售銷售差值錄得-27，低於市場預期的-10，高於前值的-43，
英國8月CBI零售銷售預期指數錄得-17，高於前值的-32，

由上來看，英國8月BRC商店物價指數年率表現由正轉負，英國零售協會執行長 Helen Dickinson OBE表示：「商店價格為近3年來首次陷入通縮，並且由非食品通縮推動，受到惡劣天氣，以及生活成本持續緊縮影響，零售商出台大幅折扣清銷夏季庫存，尤其時尚與居家用品，此外，因供應商投入成本下降，令新鮮食品，尤其水果、肉類、魚類價格出現2020/12以來的最大月減幅度，令食品通膨有所緩解，預期零售商將持續壓低價格，家庭也會很開心看到部分商品價格陷入通縮，不過，氣候變遷對英國境內、全球的收成影響，以及地緣政治緊張情勢加劇，大宗商品的價格前景仍不確定，因此無法排除在2025看到新通膨壓力的可能性。」

而CBI最新的季度分銷行業調查顯示，零售額連續第3個月下降，但降速-27對比7月的-43，降速有顯著放緩，不過零售商預期9月份銷售下滑的情況會出現緩解(預期為-17)，不過，報告同樣顯示，8月銷售量錄得-21，雖然高於7月份的-36，但仍為過往1年以來較差的表現，並預期9月銷售量仍然低迷(-18)，銷售價格通膨率由5月的+20%上升至+30%，但仍低於長期均值的+41%，預期9月價格有機會進一步放緩至+15%，而零售商預期未來12個月，對比過往12個月，投資和招聘計劃降幅由5月數據-25%的幅度進一步降至-35%，

CBI首席經濟學家 Martin Sartorius表示：「截至8月的1年中，零售量持續令人失望，批發和汽車貿易領域也出現收縮。零售商報告稱，對其投資和招聘計劃更加謹慎，這似乎反映出對持續疲軟的需求狀況的擔憂。儘管家庭似乎仍感受到生活成本危機帶來的壓力，但企業應該逐漸開始看到消費者實際收入不斷增長帶來的一些動力。」昨(27)日英鎊/美元終場收漲0.56%，再度創波段高。

 

德國9月Gfk消費者信心指數、第二季GDP數據，強化經濟觀望

昨(27)日德國9月Gfk消費者信心指數錄得-22，低於市場預期的-18.2，與前值的-18.6，

德國第二季季調後GDP季率終值錄得-0.1%，符合市場預期並持平前值，
德國第二季未季調GDP年率終值錄得0.3%，符合市場預期並持平前值，
德國第二季平日調整後GDP年率終值錄得0%，高於市場預期與前值的-0.10%，

(德國第二季GDP表現 資料來源：Statistisches Bundesamt)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，歐元區先前最令人觀望的就是德國經濟欲振乏力，經濟數據欠缺復甦力道，而前(26)日IFO於報告中表示「德國製造業續弱、服務業有惡化跡象。」加上昨(27)日德國9月Gfk消費者信心指數由8月份的-18.6進一步降至-22，顯示德國消費者信心持續受挫，收入和經濟預期皆明顯下降，也同樣打壓購買意願，此外，儲蓄意願走強2.7個百分點，也相對不利消費前景預期，

NIM消費者專家Rolf Buerkl表示：「本月數據反映先前受歐鄒足球錦標賽帶動的消費者情緒未能延續，於賽季後消費者情緒消退，此外，就業保障方面的負面消息也加重消費者悲觀情緒，想快速恢復信心不太可能，且因失業率小幅上升、企業破產增加以及德國多家公司的裁員計劃，正在導致員工對自己的工作感到擔憂。因此，對穩定和可持續的經濟復甦的希望，必須進一步推遲。」

而德國第二季GDP表現，雖大致符合市場預期並持平前值，但德國聯邦統計局局長露絲·布蘭德(Ruth Brand)也同樣直言表示：「本次結果證實7/30首次發布結論，繼上一季小幅成長後，德國經濟在春季再度放緩。」昨(27)日歐元/美元終場收漲0.21%，暫於5日線上高姿態整理。

 

中東地緣衝突延續，金價高姿態整理

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，下半年Fed降息基本完全定價，後續焦點持續落於經濟數據如何影響Fed降息幅度，

市場本週持續等待週五(30)將公佈的美國7月核心PCE物價指數作為Fed 9月利率會議前的風向校正，而中東衝突部分，以哈確認簽署協議之前，皆有升溫可能，也帶動避險買盤持續架構金市底部的支撐力道，昨(27)日黃金/美元震盪收漲0.25%，以2,524.64美元/盎司作收，距離8/20前高的2531.72美元僅一步之遙，

另外留意，以色列軍方發言人阿德雷(Avichay Adraee)與以色列國家安全局(Shin Bet)今(28)日在通訊軟體Telegram上發表聯合聲明，稱「維安部隊現已在哲寧(Jenin)和圖卡門(Tulkarm)發起一場重挫恐怖主義的行動」，而巴勒斯坦衛生部門則回報在城鎮哲寧有兩名男子喪命，持續強化確認簽署停戰協議之前，衝突仍有升溫風險的預期

短線留意Fed 9月利率會議動向，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。

 

美國製造業數據不佳影響需求前景，美、布油回測月線

油市上，中長期供給減產展望，於6/1 OPEC+會議出現改變，成員國同意將366萬桶/日的減產期限，延長1年至2025年底，並將每日220萬桶的減產期限，延長3個月至2024/09月底，但沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲親王(Prince Abdulaziz bin Salman)於會議後表示，產量限制將在3Q24繼續全面實施，然後在2024/10月~2025/09的1年內，逐步取消每日220萬桶的減產，

短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5/27的陣亡將士紀念日假期到9/2的勞動節假期)的需求底部架構支撐，隨時序進入8月下旬，宜留意煉油廠預期需求回落降低投入，供給面部分，進入6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素，

不過，昨(27)日提及利比亞未得到國際承認的東部政府宣布：「所有油田、港口、機構和設施均處於「不可抗力」狀態，並暫停石油生產和出口，直至另行通知。」引發市場對供給面上的觀望，中東衝突也有升溫趨勢，強化供需壓力，不過，美國製造業相關數據疲軟，進一步削弱需求前景，昨(28)日美、布油終場分別收跌1.81%、1.50%，雙雙回測月線，

中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Eli Lilly減肥藥推平價包裝，Hims & Hers跳空跌逾7%

S&P500指數11大板塊漲7跌4，資訊科技、金融2大板塊終場分別收漲0.61%、0.52%，表現較佳，能源、公用事業2大板塊終場分別收跌0.93%、0.79%，表現較弱。成分股中，ResMed、Insulet終場分別收漲7.26%、6.58%，表現最佳，Walgreens Boots Alliance、Paramount Global Class B終場分別收跌8.96%、7.15%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta跌幅0.39%，Amazon跌幅1.36%，Netflix漲幅1.06%，Apple漲幅0.37%，Alphabet跌幅0.89%。

道瓊成分股漲多跌少，Nike、Honeywell終場分別收漲1.20%、1.11%，表現較佳，Amazon、Chevron終場分別收跌1.36%、1.04%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Monolithic Power Systems、Analog Devices終場分別收漲3.64%、2.76%，表現較佳。Wolfspeed、Micron終場分別收跌8.17%、1.06%，表現較弱。

值得留意的是，Eli Lilly昨(27)日宣布將透過旗下直銷平台「LillyDirect」推出Zepbound®(替澤帕肽)2.5毫克和5毫克單劑量小瓶，可供持有標籤處方的患者自費，從而顯著擴大Zepbound 的供應，以滿足高需求，

並且2.5毫克和5毫克單劑量小瓶裝Zepbound，價格分別為399美元/月和549美元/月。而患者通常以2.5毫克劑量開始治療，再逐漸增加劑量，之後接受所謂的「維持劑量」以維持體重，以價格來說，2.5毫克、399美元/月，約為平常每月公告目錄價(list price)的一半，Eli Lilly昨(27)日終場收漲0.42%，盤中一度逼近8/22歷史前高972.53美元，

不過，與複方藥房合作生產並銷售平價GLP-1仿製藥的遠距醫療平台Hims & Hers近期推出諾和諾德(Novo Nordisk)暢銷減肥藥Wegovy和糖尿病藥Ozempic的「山寨版」仿製藥，並且Hims & Hers也計劃推出Zepbound的仿製藥，Eli Lilly宣布的消息引發觀望，昨(27)日Hims & Hers股價向下跳空收跌7.54%。
 

 

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