葉倫潑冷水，四大指數全數收跌

雖然Fed昨(22)日升息1碼並維持年底利率預測不變，符合市場預期，且FOMC本次聲明，刪除「持續升息」(ongoing increases)字眼，改為「預期一些額外緊縮」(some additinal policy firming)是適合的，而鮑威爾(Jerome Powell)言論提及「鑑於銀行業動盪，Fed官員曾考慮暫停升息，但鑑於通膨偏高、勞動市場堅韌，官員最終一致決議升息1碼」顯示現階段Fed仍以對抗通膨為貨幣政策主要核心，但無法排除銀行業危機帶來的影響，令後續銀行業的動盪同樣敏感，只是，葉倫(Janet Yellen)昨(22)日出席參議院聽證會時表示，拜登政府專注於穩定銀行體系並改善大眾信心，但無意擴大存款保險範圍，再度引發銀行股賣壓，四大指數回吐早盤戰果，終場全數收黑，跌幅介於0.81%~1.65%。

 

銀行動盪推升升息觸頂預期，，美元續黑失守2/3前高

昨(22)日美國無重點經濟數據公布，市場持續聚焦Fed利率會議結論，以及對於銀行業的看法風向，而本次Fed升息1碼符合預期，鮑威爾(Jerome Powell)言論中雖提及銀行體系「穩健且有彈性」，卻也同時表示矽谷銀行(Silicon Valley Bank)管理層「嚴重失敗」，但矽谷銀行(Silicon Valley Bank)面臨流動性和利率風險時，擠兌速度超乎過往。這凸顯確實有必要進行監管和監督方面的改善。並提及美國央行正在監測消費者和企業信貸供應的變化。加上FOMC本次聲明中「預期一些額外緊縮」(some additinal policy firming)，積極度不如先前的「持續升息」(ongoing increases)，可發現銀行體系動盪確實帶來經濟面的不確定性，Fed對於銀行業的觀望是有轉強，但還沒到取代通膨的地步，也因此，Fed需要同時考量經濟衰退風險以及通膨帶來的影響，雖然降息並未出現在2023年度預期中，但仍進一步導致利率觸頂的預期提早發生，美元指數昨(22)日終場收跌0.62%，失守2/3前高。

 

通膨重返雙位數，英國央行升息1碼機率百分百

昨(22)日英國2月CPI月率錄得1.1%，高於市場預期的0.60%，與前值的-0.60%，英國2月CPI年率錄得10.4%，高於市場預期的9.90%，與前值的10.10%，英國2月核心CPI月率錄得1.2%，高於市場預期的0.8%，與前值的-0.9%，英國2月核心CPI年率錄得6.2%，高於市場預期的5.70%，與前值的5.80%，英國2月未季調輸出PPI月率錄得-0.3%，低於市場預期的0.2%，與前值的0.50%，英國2月未季調輸出PPI年率錄得12.1%，低於市場預期的12.40%，與前值的13.50%，英國2月未季調輸入PPI月率錄得-0.1%，低於市場預期的0%，與前值的0.4%，英國2月未季調輸入PPI年率錄得12.7%，高於市場預期的12.00%，低於前值的12.7%，英國2月零售物價指數月率錄得1.1%，高於市場預期的0.60%，與前值的0.00%，英國2月零售物價指數年率錄得13.8%，高於市場預期的13.30%，與前值的13.40%，英國2月核心零售物價指數年率錄得12.9%，高於市場預期的12.50%，與前值的12.60%，由於英國央行(BOE)利率會議在即，市場焦點普遍落於通膨數據表現，但CPI意外飆高，回升至雙位數，英國國家統計局首席經濟學家Grant Fitzner直言表示:「由於歐洲部分地區的高能源成本和惡劣天氣，導致沙拉、蔬菜價格上漲，食品和非酒精飲料的總體通膨率2月上升至18.0%，為1977年以來的最高水平。」令英國央行(BOE)本次會議升息壓力轉強，雖然銀行業動盪同樣帶來觀望，只是歐洲央行(ECB)、Fed相繼維持升息步伐，仍顯示對抗通膨仍為各國央行貨幣政策不約而同的實行方向，也進一步推升英國央行(BOE)升息預期，利率期貨(Interest rate futures)顯示，英國央行(BOE)至少升息1碼的可能性為百分百，加上美元指數續弱，昨(22)日英鎊/美元終場收漲0.40%，延5日線向上盤堅持續消化2/2長黑壓力。

 

拉加德重申抗通膨決心，歐元續強連6紅

昨(22)日德國央行(Bundesbank)總裁納格爾(Joachim Nagel)發表評論表示，由於就業市場異常強勁，德國、歐元區經濟仍有望軟著陸，雖然瑞士信貸事件瑞士信貸(Credit Suisse)後，銀行業可能會在放款方面變得更為謹慎，但歐元區銀行系統具有韌性，歐洲並未面臨2008年金融危機翻版，認為歐元區政策制定者必須固執堅持既有的貨幣政策方向，繼續提高借貸成本對抗通貨膨脹，歐洲央行(ECB)總裁拉加德(Christine Lagarde)則於法蘭克福演說時承認：「銀行業緊張局勢添加新的下行風險，並使風險評估變得更加不確定。」重申將歐元區通貨膨脹率降至2%的決心，認為過去升息才開始對經濟產生影響，但面對「高度不確定性」，未來利率路徑仍將取決於數據，並沒有做出進一步升息的承諾。歐洲央行(ECB)執委兼首席經濟學家連恩(Philip Lane)則認為，歐元區的基礎通貨膨脹將隨著能源價格下跌而緩解，但認同拉加德(Christine Lagarde)在利率上的看法，也令短線重點分水嶺，落於5月份的利率會議，昨(22)日歐元/美元終場收漲0.80%，連6日收紅。

 

尋找利率觸頂跡象，金市搶回5日線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，只是先前所提，美、英、歐三大地區的經濟數據開出，加上歐洲央行(ECB)3月份並未受到銀行業動盪改變升息腳步後，Fed利率會議也升息1碼符合預期，強化現階段各國央行面對通膨與銀行業動盪，權衡後雖會觀察銀行業所帶來的影響，但對抗通膨仍為貨幣政策主軸，加上英國CPI數據開出，進一步推升英國央行(BOE)3月份升息對抗通膨預期，只是如同美元部分提及，在權衡升息與銀行業動盪的背景下，也進一步導致利率觸頂預期提前浮現，葉倫(Janet Yellen)昨(22)日出席參議院聽證會時表示「無意擴大存款保險範圍」，令避險需求得以延續，在美元指數回落，且昨(22)日10年期美債殖利率終場收跌3.67的背景下，利於金市多方，昨(22)日黃金/美元終場收漲1.50%，以1,969.63美元/盎司作收，技術面向上搶回5日線與2/2前高。本週重點今(23)日英國央行(BOE)利率會議，以及明(24)日的美國個人消費支出數據(PCE)公布，而基於整體「維持限制性利率抵抗通膨」的預期並未改變，本段年線與過往強調的1,800美元/盎司整數大關仍不宜失守，並將短線多倉搶短防守點升至2/2前高。

 

庫存數據優於預期，美油、布油延續反彈

油市上，庫存數據部分，暨API庫存數據高於市場預期，稍晚公布的EIA庫存數據錄得111.7萬桶，高於市場預期的-156.5萬桶，低於前值的155萬桶，其中汽油庫存錄得-639.9萬桶，大幅優於市場預期的-167.7萬桶，與前值的-206.1萬桶，精煉油庫存錄得-331.3萬桶，優於市場預期的-150萬桶，與前值的-253.7萬桶，為需求面帶來支撐力道，而短線市場關注的銀行業動向，葉倫(Janet Yellen)昨(22)日出席參議院聽證會時表示「無意擴大存款保險範圍」雖然再度引發銀行股賣壓，但由於先前油市持續反應觀望，於First Republic出現進一步的風險，或者拜登政府出台新的相關政策之前，市場短線目光仍重返供需角度，昨(22)日美油、布油終場分別收漲0.59%、0.96%，雙雙上探2022/12/09前低，留上影線，後市重點，通膨回落但距離各大央行2%目標仍有明顯差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上美油、布油雙雙跌破整理區間，百元大壓仍長線關鍵分水嶺，反彈大壓仍為2/6，短線搶回站穩2022/12/9前低則有望重返震盪格局，等待風向球。

 

地區銀行再湧觀望賣壓，First Republic收跌15.47%

S&P500 11大板塊全數收跌，消費必需品、資訊科技2大板塊終場分別收跌0.92%、1.00%，表現較穩，房地產、金融終場分別收跌3.65%、2.32%，表現最弱。成分股中，Match Group、AMD終場分別收漲2.27%、1.27%，表現最佳，First Republic、Comerica終場分別收跌15.47%、8.45%，表現最弱。市場焦點持續落於銀行體系，昨(22)日文中同為本段時，提及First Republic「停止配發普通股股利，加上先前Fed借款200~1090億美元，以及從聯邦住房貸款銀行(FHLB)借款增加100億美元」皆為事實，造成違約的風險因子並未完整去除，能否順利轉骨尚屬未知，而先前反彈多方基於美國財政部長葉倫(Janet Yellen)承諾向銀行提供更多協助帶動氣勢，但隨葉倫(Janet Yellen)昨(22)日表示，並未考慮未經國會批准就提供「全面性」銀行存款保險，且美國最近幾家倒閉了的放貸機構，企業主事者應被問責，並明確表達「倒閉銀行的股東和債權人不受政府保護。」立場導致地區性銀行股再度出現觀望賣壓，First Republic則再度收跌15.47%，續為空方重點集火標的。同樣維持先前看法，於股價確認落底止穩前，多倉仍不宜積極布局搶短。尖牙股全數收跌，其中Meta跌幅1.16%，Amazon跌幅1.90%，Netflix跌幅3.89%，Apple跌幅0.91%，Alphabet跌幅1.48%。

 

國防業務獲利率恐轉負，Boeing收跌4.17%失守5日線

道瓊成分股全數收跌，Procter & Gamble、Coca-Cola終場分別收跌0.06%、0.45%，表現較穩，Nike、Boeing終場分別收跌4.86%、4.17%，表現最弱。值得留意的是，雖然Reuters於報導中提及，Japan Airlines於3月上旬已向Boeing訂購21架737MAX飛機，此交易合約價值至少25億美元起跳，並將於今(23)日公布相關消息，但並未取得Boeing公開回應，Japan Airlines發言人重申「考慮此事」，卻並未提供進一步相關訊息，財務主管Brian West卻在昨(22)日表示，因中央油箱的供應商質量問題，Boeing將對KC-46加油機收取額外費用。且因Boeing於本月稍早證實，因供應商尚未完成與中央油箱清潔和油漆附著力相關的流程，導致767貨機和KC-46加油機的交機流程被順延，令焦點落於2023財年第一財季營運報告中，國防業務獲利率是否因此轉為負值。昨(22)日股價未能搶回月線後浮現觀望賣壓，並於失守5日線後跌幅擴大，終場收跌4.17%，不排除出現回測1/3多方缺口的可能。費半成分股跌多漲少，AMD、NVIDIA終場分別收漲1.72%、1.03%，表現較穩。Wolfspeed、ON Semiconductor終場分別收跌4.09%、3.11%，表現最弱。

 

Fed升息符合預期，加權續漲百點創波段高

由資金面來看，昨(22)日美元指數終場收跌0.62%，技術面未能收復季線後再度出現賣壓，仍不排除出現回測2/2低點可能，相對有利今(23)日新台幣表現，而市場關注的台積電ADR昨(22)日開高後向上試圖回補2/15空方缺口，但隨美股下殺導致台積電ADR漲幅收斂，終場收漲0.13%，留上影線且未能回補2/15缺口，仍有利於今(22)日加權多方氣勢。雖然今(22)日盤前日、韓股雙雙開低，但兩兩開低走高，令加權開低後收斂跌幅，隨後開盤的港股開高走高，陸股開低後迅速往平盤靠攏翻紅，進一步推升加權多方氣勢，於站穩昨(22)日前高15760.46點後，多方點火，電、金、傳續攻，帶動加權突破3/6前高15,879.16點，其中台積電(2330)開低走高，於翻紅後壓陣多方，聯發科(2454)、欣興(3037)、日月光投控(3711)、國巨(2327)、創意(3443)、緯創(3231)、致茂(2360)、英業達(2356)各擁題材，加上金融延續反彈，非金電除台塑四寶走強，東元(1504)也大漲5.54%，順利突破昨(22)日前高，雖然航運、面板多方熄火，但加權指數漲點仍擴大至103.49點，以15863.95點作收，創波段高，成交量2,331.17億。3大類股指數全數收紅，29大類股指數漲多跌少，玻璃陶瓷、油電燃氣2大類股指數終場分別收漲1.77%、1.38%，表現最佳，航運、生技醫療2大類股指數終場分別收跌1.09%、0.22%，表現最弱。OTC櫃買指數中，千金股譜瑞-KY(4966)、信驊(5274)終場分別收漲2.71%、2.50%，加上力旺(3529)終場收漲1.27%，仍力扛多方指標，而保瑞(6472)早盤開高後率先強攻漲停，加上中裕(4147)跳空開高大漲9.43%，雖吸引資金點火生技，但前段指標之一的合一(4743)早盤開高後漲幅一度擴大至3.45%，但受前段壓力影響，終場漲幅收斂至0.38%，台康生技(6589)也逢月線壓力翻黑收跌0.45%，未能帶動整體族群腳步，且元太(8069)開低走高遇季線壓力終場收跌0.82%，但世界(5347)收漲4.03%、矽晶圓雙雄中美晶(5483)、環球晶(6488)亦雙雙收漲，族群輪動格局仍屬健康，OTC櫃買指數終場收漲0.57%，將挑戰3/9前高。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+188.38億元

外資：+169.54億元

投信：+8.18億元

 

AI成營運新動能，欣興(3037)土洋5連買

權值股部分，欣興(3037)2月自結合併營收80.71億，月減17.89%、年減15.51%，降至近21月低點、創同期次高。2月累計合併營收179.02億，年減10.62%，亦為同期次高。且發言人沈再生日前法說時直接點明，適逢淡季且主要美系客戶新款CPU平台1H23進度緩慢，客戶持續修正庫存，1Q23稼動率已較有餘裕，何時好轉須視需求何時回升，在1H23看法仍偏保守。而整體產業面上，PC/NB動能仍然疲弱，大型數據中心對於伺服器的需求量下修，北美四大雲端服務提供商仍在緊縮支出甚至擴大裁員，對於新伺服器的建置採購也放緩，也將令1H23整體ABF需求不如預期。只是市調機構集邦科技(TrendForce)表示，AI伺服器以及GPU伺服器相關產品所需的ABF載板，要處理高達1,800億參數的GPT-3.5大型模型，需要的GPU晶片數量則高達2萬顆，未來GPT大模型商業化所需的GPU晶片數量也不排除有超過3萬顆的可能性，AI伺服器趨勢如加速向上發展，將有助ABF產業供需提早回到健康水準。雖然1H23在ABF載板同業產能持續開出，廠商多希望新產能的產能利用率拉升的背景下，ABF載板產業1H23仍將持續面臨價格競爭壓力。但股價於震盪築底後仍受買盤青睞低接，今(23)日午盤浮現買盤點火，欣興(3037)終場收漲4.29%，南電(8046)、景碩(3189)則分別收漲1.81%、1.28%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

IGBT缺貨有利產能利用率，茂矽(2342)外資連4買

族群部份仍屬百花齊放，散熱仍為盤面資金寵兒，但出現輪漲跡象，超眾(6230)早盤一度大漲7.69%，浮現短倉獲利了結，午盤翻黑終場收跌0.35%，前段指標雙鴻(3324)、力致(3483)震盪收漲3.20%、0.00%，同為轉強領軍指標之一的奇鋐(3017)2022年因預見2H22 NB、Desktop景氣將會下修，率先小幅降價，帶動2H22稼動率成長，再加上伺服器接單滿手，2022年度合併營收為560.16億，年增18.35%，創歷史新高，稅後純益41.62億，年增43.5%，換算EPS達11.78元，雖然2023/01營收因逢農曆春節、工作天數大減，2月累計合併營收70.68億，年減15.86，相對難以擺脫Q1傳統淡季影響，但因近三個交易日大漲，漲幅達18.18%，昨(22)日應主管機關要求先行公告最近期獲利自結數，2月合併營收為42.58億，年增5.19%，但稅前淨利5.78億、稅後淨利4.24億，年增49.35%、81.97%，換算單月EPS 1.21元，相較獲利創歷史新高的3Q22 EPS 3.51元，工作天數較少的2022/02月獲利表現可謂是毫不遜色，但同因短線強漲，導致股價創新高後浮現部分獲利了結賣壓，終場漲幅收斂至1.47%。個股部份，晶圓代工廠茂矽(2342)2H22受產業庫存調整影響，業績自3Q22已開始降溫，但2022全年度營收21.51億，年增10.22%，仍創近11年新高，EPS 3.53元。近年茂矽(2342)積極耕耘功率元件代工業務，是國際IDM大廠委外釋單重要夥伴，而受到車用及工業用產品需求仍強勁，絕緣閘極雙極性電晶體(IGBT)大缺貨傳出供不應求，將調漲代工報價約1成的消息，同樣利於支撐茂矽(2342)產能利用率，加上消費型需求可望於2Q23落底、2H23好轉，有利2023年營運力拚年增，今(23)日午盤浮現買盤點火，終場收漲7.83%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，台股由基本面上，受春節假期及傳統淡季影響，1、2月中小尺寸面板需求仍然處在低谷，但伴隨疫情放開後的消費回暖，手機品牌廠庫存去化，大尺寸面板價格反彈緩解了手機面板的跌價壓力，3月也看到需求有所回升，CINNO Research預期，手機面板價格有望在2023年第二季底止跌回穩。加上全民普發現金6,000元開放登記，最快4月初可發放，有利於觀光及內需消費產業加速復甦，百貨業各家業者則趁三月淡季進行改裝調整櫃位，以迎接接下來的母親節大檔，仍有利維持族群輪動狀態。今(23)日加權指數終場漲點擴大至103.49點，以15863.95點作收，創波段高，持續符合先前提及搶回站穩月線後續強的看法，加上季底作帳行情雖仍持續，故仍維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，但Fed利率會議給如期升息1碼後，市場持續等待英國央行(BOE)利率會議所給予的風向球是否與Fed一致，下週又逢4/1連假，預期仍將影響量能表現，故也保持「月線失守仍宜適度降倉」以及「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的看法。

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