台積電(2330)法說會暗示:5G 手機、HPC 仍是長期趨勢!短線「這 1 族群」引發市場疑慮.. 10/18 股市一週大事:逢紓困表決、總統最終辯論,資金重新聚焦基本面,16 檔 Q3 悍馬法人愛!

台積電(2330)法說會後,未來展望怎麼看?法人預估…

10月 2020年18
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(圖片來源:shutterstock)

 

台積電(2330)法說會 2020/10/15 正式結束

各位夥伴們晚安,

全世界萬眾矚目的台積電(2330)法說會,

剛於 2020/10/15 正式結束。

讓市場法人都關心的原因,

不僅是身為加權指數權重占比高達 30% 的大型公司,

同時也因為以公司站在晶圓代工龍頭的角度,

對於未來展望的想法能透露出整體電子產業的狀況,

以下就幫大家摘要法說會的重點內容及後勢想法。

 

3Q20 美元營收 121.4 億美元,高於財測目標上緣的 115 億美元

毛利率 53.4%、單季 EPS 為 5.3 元,均優於市場預期

台積電(2330) 3Q20 營收 3,564 億元(QoQ+14.7%,YoY+21.6%),

主因受惠 5G、物聯網、HPC(高速運算)等動能續強,

同時蘋果 A14 處理器的 5nm 製程也開始放量,

5nm 推出單季營收占比就已經到達 8%,

16nm以上的高階製程占比達61%。

另外以新台幣兌美元匯率 29.36 計算,

美元計價營收為 121.4 億美元,

優於先前財測目標上緣的 115 億美元。

而毛利率為 53.4%,優於財測預估區間 50%~52% 上緣,

主因整體產能利用率提升,抵銷 5nm 新製程導入的不利影響,

稅後淨利 1,373.8 億(QoQ+13.7%,YoY+35.9%),

單季 EPS 為 5.3元,獲利優於預期。

 

展望 4Q20 營收將達 124~127 億美元,

不如市場預估季增 1 成的水準,

但全年美元營收約年增 30%,優於先前預期的 20%

管理層預期 4Q20 營收將達 124~127 億美元(QOQ+2.1%~4.6%)

不如市場預估季增 1 成的水準,

主要原因是 Q3 基期墊高及部分訂單移轉到 1Q21

以目前新台幣兌美元匯率 28.75 計算,

新台幣營收約 3,565-3,651 億(QOQ+0.0%~2.4%),

全年美元營收年增率約 30%,優於先前法說會預估約 20% 的水準。

主要成長動能來自 5G 手機、Work From Home、HPC(高速運算)等,

另外說明車市已經見到緩步復甦的情況,

並維持 2020 全年 5 奈米營收貢獻達 8% 的展望不變,

隱含 4Q20 的 5 奈米貢獻營收將達到 20%以上。

 

 

5G 產品半導體含量較 4G 還高,

成為整體產業得以持續成長的動能

針對半導體產業的角度,

預期 2020 年全球半導體產業(不含記憶體)將成長 4%~6%,

晶圓代工產業將成長約 20%,

而台積電(2330)美元營收將年增約 30% 優於整體產業,

管理層認為疫情推動人類生活方式的改變,

數位化創造 5G、HPC(高速運算)等相關產品的需求,

另外 5G 產品半導體含量較 4G 還高,

例如 5G 手機的半導體含量較 4G 增加約 30%~40%

成為整體產業得以持續成長的動能。

 

2020 全年資本支出將落在 170 美元,達預估上緣,

不過未對 2021 年資本支出表示具體看法

資本支出方面,

管理層表示 2020 全年將落在 170 美元,

達到先前法說會展望的 160 億美元~170 億美元上緣,

不過並未對 2021 年資本支出作出評論,

並強調資本支出是依照客戶長期需求而規劃,

2021 年的資本支出需待至 2021 年才會宣佈。

 

管理層表示 8 吋晶圓代工不會漲價,

稍微與投資人的預期有所落差

另外近期美國發出制裁中國中芯半導體的措施,

導致以聯電(2303)為首的 8 吋晶圓代工開始漲價,

然而台積電(2330)於法說會上表示,

公司產品以價值為主,和客戶為夥伴關係,

不會利用此次的供應吃緊來調漲價格,

與近期追捧晶圓代工族群的投資人預期稍微有所落差。

 

短期受 7/28 爆量長黑 K 壓力及部份失望性賣壓,

股價連跌 3 天,跌破 10/12 多方跳空缺口

接著來看一下台積電(2330)近期的股價狀況,

自從 10/13 來到波段高點後,

股價連跌 3 天,法說會後隔天也是下跌,

同時也跌破了 10/12 的多方跳空缺口,

從技術面來看,主因是受 7/28 爆量長黑 K 的壓力影響,

另外在台積電(2330)開法說會之前,

已經有設備業者預估台積電(2330) 2021 年資本支出,

將再上調至 180~190 億美元並再創歷史新高,

然而本次法說會表示需待至 2021 年才宣佈,

同時也不會調漲 8 吋晶圓代工價格,

稍微與先前的市場預期有所落差,

雖然 3Q20 獲利優於預期,

但仍然於法說會後隔天出現部份的失望性賣壓。

 

再來看一下法人及主力籌碼的狀況,

不論是外資、投信及主力,

都有出現在法說會前提早佈局的跡象,

然而外資及主力已經先於法說會前一天賣超,

而投信則是於法說會後隔一日賣超,

顯示在面對 7/28 爆量長黑 K 的壓力下,

市場法人及主力也趨於保守。

不過 400 張、1000 張大戶持股比率皆增加,

主要原因是這些提早賣超及法說會後才賣超的張數,

小於之前提早進場卡位的買盤張數。

 

 

短線上 10/8 多方跳空缺口必須有守,

要扭轉趨勢必須向上突破 7/28 爆量長黑 K

最後則是要提醒夥伴們未來的觀察重點,

短線上 10/8 多方跳空缺口必須有守,

若於未來的行情中不幸被回補,

就有較大機率出現向下回測季線的可能性,

另外若是要突破現有的盤整區間

必須向上突破 7/28 爆量長黑 K 才能扭轉趨勢。

 

關鍵地緣分點「富邦-園區」連三買,

需等待外資由賣轉買才有機會推動股價向上

台積電的關鍵地緣分點:「富邦-園區」,

最近連續三個交易日買超,

但以台積電這檔股本高達 2593 億的股票,

還是需要外資的買盤重新進駐,

才有機會推動股價再次向上。

 

 

不過根據台積電(2330)法說會對於電子產業的展望來看,

未來 5G、物聯網、HPC(高速運算)需求仍強,

同時 4 奈米及 3 奈米製程的研發進度也符合預期,

晶圓代工龍頭地位仍看不到明顯的競爭對手可與之匹敵,

另外雖然 4Q20 展望稍微讓市場投資人失望,

但是可以看到法說會後,

法人紛紛上調 2021 年的目標價,

目前至少都有 500 元以上的預估。

因此短期內較有可能是需要時間消化 7/28 爆量長黑 K 賣壓,

待消化完畢後,結合 2021 仍強的未來展望,再向上突破。

 

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