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最讓人哭笑不得的,是昨天美股的大盤;本來在美聯儲凌晨發布的稍偏鷹派的7月議息會議紀要後,股市順勢回調是最合適的事情,但歷史又一次重演,僅僅不到1個點的下跌後,今天的三大股指期貨竟又出現了V型的反轉漲了上去。

看來已經創出暴跌新高的股指是真的跌不下去了吧。

 

三大股指期貨:$SP500指數主連(ESmain)$  $NQ100指數主連(NQmain)$   $道瓊斯指數主連(YMmain)$

這實在讓人很沒脾氣,在這樣的市場上交易,就像是跟一個武林高手過招,本來切磋的漸入佳境,但人家突然不按套路出牌了,你也很難判斷他下一招會攻哪一路,所以只能被動的增加防守的權重。

我先說下我的應對,不是最好的選擇,社區大神很多,希望可以留言給大家分享下你的操作。

我加倉了1.5倍做多波動率。對沖以兩倍做多納指。賭了一把TLT的短期buyput。但這僅僅代表我自己的判斷,之前賭的短期紐曼的call就失算了,指標反轉後,我立刻止損出局。所以你如果跟的話,還是要自負盈虧的哈。

說說當下大盤運轉的背後邏輯。

看懂目前的美股市場,是要連著看債市和貴金屬市場的變動,這個邏輯是一體的。咱們先對比一下這兩個標的的行情,動靜可都不是一般的大

TLT $債券20+美公債指數ETF-iShares(TLT)$

VIX主連

$VIX波動率主連(VIXmain)$

你發現沒有,雖然美股股指變動不大,但VIX主連的期貨合約卻出現了高於大盤的變動。這其實打破了之前標普指數和VIX之間幾乎一致的反相關變動聯繫

你注意看紅線和藍線標註的蠟燭圖,之前VIX的下跌,幾乎是複制了SPY的上漲路徑。但昨晚的下跌,標普跌了不到1個點,VIX期貨卻漲了2個多點,特別是標普500的波動率 $標普500波動率指數(VIX)$ ,更是漲了將近5個點,今天的延長交易,漲了有將近9個點。

說明什麼?說明波動率的市場上,資金其實是認同大盤的波動已經到來,而且是妥妥的向下大幅調整,市場價格已經反應出來了,但美股卻沒有按照技術指標預示出來的方式走,因為華爾街的一些機構還在大型科技股上堅守做多,似乎是充當美股國家隊一樣,為市場托底。

而債市的價格已經出現了美聯儲控制之外的拋壓,或者說,美聯儲默許的拋售,要知道,一個月裡,中國已經拋售了643億元的美國國債。

先說回市場形態,關於市場的調整需求已經到了高位,這點除了我上回分享的技術圖形以外,還有這樣幾個需要注意的信號,

首先從規律上說,每次納指回調前,QQQ的成分股中處於50日均線之上股數的佔比都會出現一波回探,這是從2017年以來都屢試不爽的信號。

其次從期權市場的成交量比看,上週五期權市場就已經出現了季度樂觀的情緒,這也是反轉的先兆

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小散戶的PUT和call的成交量比探到了歷史極值

我們之前分享的歷史成交積累指數A/D line也出現了逢高回落,顯示出內部動能趨弱的信號,但並沒有上面幾個指標預示回調那麼明顯。

你要當心,美聯儲已經不買特朗普的賬了

本來這場回調的導火索是美聯儲偏鷹派的紀要,標普在3500點之前應該提前出現調整。市面上,已經有太多關於這次美聯儲紀要的解讀,我就不詳細說了,大家注意三點就可以.

一個是,美聯儲對未來經濟的態度比預期的更為看空,第二,是美聯儲實施中長期收益率曲線控制措施的預期大幅降溫。第三,是美聯儲沒有提及延長購債的期限,對購債的規模和種類組合都未討論。

這波騷操作讓人實在看不懂,既然看空未來經濟,為什麼又說目前的利率水平是合適的?為什麼沒有進一步擴大鴿派的舉措?僅僅說了未來政策舉措有任何的可能性,最新的經濟數據都將作為參考。

之前一些宏觀經濟改善的現像為什麼沒有給予肯定?比如非農數據的大超預期,比如CPI,PPI的V型反彈,新房開工總數和房地產指數的大超預期?

我之前還一度認為消費行業可能會在今後盤面上跑起來,因為物價的上漲,和個人收入的飆升,可能會刺激到疫情中後期的消費水平,但美聯儲的紀要澆滅了這個預期,你看下沃爾瑪$沃爾瑪(WMT)$股價的衝高探底,財報不錯,但市場不買賬,可能就說明了這個問題,上次我還在空間站中說關注星巴克的技術走勢的爆發,可能這個預期也會隨之破滅,不是我不明白,是這個世界變化的太快,真的。

債市的拋售有多可怕?

為什麼美聯儲突然偏鷹了呢?很有可能是鮑威爾們不再想買特朗普政府的賬了,他們會覺得,跟因為疫情導致的經濟下跌比起來,特朗普政府毫無節制的開支和在美聯儲低息政策背書下的瘋狂發債,對未來經濟的創傷更大。

來看下這幾個月,特政府的財政支出,伴隨著特政府的批判聲增多,確診人數居高不下,財政赤字和花費都出現了歷史上最快和最大幅度的增長

 

其中,用於勞動力市場上和疫情緩解上的花銷是最大的

而這次美聯儲對控制債券利率的舉措淡化預期,包括他對債券購買上的隻字不提,其實都在放任通脹率回暖下的利率走高,

我們之前分享過,10年期的美債利率已經跌到了有史以來的最低點,之前有反彈的跡象,前些日子又開始重新探底,利率的下跌其實是黃金上漲的主要助力。但這次紀要發布後,10年和30年的美債利率就出現了應聲上漲。

這意味著什麼呢?

首先,我們要了解債券這個固收產品他的估值特點,收益率越高,價格越低,之前特朗普政府在美聯儲無限QE的背書下,曾大肆發債,所以債券數量增多,價格稀釋下跌,收益率上漲,

但美聯儲的購債在一定程度上平抑了債券價格波動,收益率結構並沒有改變的太多,這也控制了收益率的上漲,但無限制的疫情救助計劃,上萬億的政府債券等於是綁架了美聯儲的政策。這樣的發債規模的增速下,美聯儲必須進一步實施購債規模擴大,延長購債期限,控制收益率上漲,保持利率其接近甚至跌破0才可以滿足疫情下,特政府的發債救助計劃。

現在,美聯儲不干了,不買賬了。不做利率曲線控制,放任市場利率反彈,債券價格,就在預期淡化和估值下跌的雙重壓力下暴跌。

TLT

你可以看下最新美國國債拍賣的結果,應標者聊聊,出價一再降低

上週20年國債拍賣結果圖(看紅折現出標價格)

這點可怕在什麼地方呢?第二次的疫情救助計劃還在**黨那邊卡著,資金不到位,底層人士的生活資金流,和小微企業的運作資金流就會產生斷層。但債券價格的暴跌讓發債也出現了困難。

近來美國的違約數量大家又不是沒有聽說過,看看現在美國企業破產數,已經趕上了2009年雷曼倒台那波的數量,話說特也算倒霉,什麼壞事都讓他這個特立獨行的總統趕上。

而中型企業由於發債過多,利率走高後,每期利率所需的成本幾乎覆蓋了公司資金流,成長會相當困難。小型企業更不用說,破產,違約可能會首當其衝,所以我在空間站裡一直在說,要規避投資小型企業和毛票。

所以,之前國債和大型公司的債券價格一直在美聯儲擴大QE規模的預期支撐下沒有變動,而最新的美聯儲紀要淡化了這個預期,讓垃圾債和國債的價格差出現了暴跌。

這說明,債市的價格,可能正處於全面的拋售調整中,但到某個階段,美聯儲還是會買入債券ETF或者通過其他措施托底的,不至於出現崩盤。而中期階段,可能美債價格,和貴金屬都會處於價格調整當中,波動會非常的大,所以貴金屬黃金和白銀,近1個月內,我是不會再參與了,波動太大。

這其實是利好股市的,你想想看,現在的投資者,在資金冗餘度最高的時候,無法投資債市和貴金屬,那麼他會把錢放在哪裡?只有一個選擇,股市。

更何況,華爾街的機構還在科技股上堅守著。

這個不用多說,看看FANG股指數和SPY的對比就可以知道。

在看亞馬遜,在回調需求這麼高的情況下,居然走出了平台突破形態,不過我覺得等到他回落到20日線,加倉可能會是個好選擇。

再看我在空間站一直跟踪的這個神奇的榜單,美股個股量能的榜單,科技股,醫療股仍然是居前的,具體怎麼篩選,還是有一套方法的,可以訂閱我的空間站,每週我都會分享最新的榜單變動和篩股邏輯。

貴金屬的投資方式,我也會分享出來的,會有歷史數據說明,為什麼近一個月,我們最好都觀望一下黃金白銀的漲勢,$黃金主連(GCmain)$  $白銀主連(SImain) $

原文節錄

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