鴻海 (TW-2317) 股價便宜嗎 ? 我都用「這招」，一眼就看出高低 !!
2020 強勢選股清單：8 檔「進可攻、退可守」的成長股，有機會成為 → 法人首選佈局股！免責聲明:
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沒看過沒聽過
也一定吃過的股票
統一集團的代工好夥伴，超商食品代工龍頭
雖然是民生類股，也相對冷門，
但長抱的報酬率可是很驚人的，
接下來就帶大家了解這檔，
無畏中美貿易的民生股。
公司代碼: 聯華食 1231
( 董事長 : 李開源 )
努力、盡到職責就有前途
李開源保守低調、不踏入本業以外的產業，
在過去的確會被批評成「缺乏開創與前瞻性」，
而今在一片企業倒閉風潮中，
「企業穩健經營」定律反而顯得更為珍貴，
這個經營理念讓它走過
聯華食品成立於民國 50 個年頭，
起初發跡於台北迪化街，
陸續推出了可樂果、元本山海苔、
萬歲牌堅果、卡迪那薯條等產品，
成為國內最大食品、海苔、堅果的製造廠。
也是國內最大的超商鮮食代工廠，
生產御飯糰、飯糰、三明治、
涼麵燴飯、麵食、便當等即食產品。
在告訴你一個秘密 :
聯華食年化報酬平均有 17%
聽不懂什麼叫做年化報酬?
但我們直白簡單一點
假設你有 100 萬元買聯華食
持有 3 年會變成 173 萬
持有 5 年會變成 190 萬
持有 10 年會變成 634 萬
持有 15 年會變成 1162 萬
冷門股真的賺比較少嗎??
短視近利的話賺最少
投資一點都不難，
當你想賺快錢的時候，
那就難如登天，
快錢那麼好賺，我投資 11 年，
財金碩士 + 私募操盤 + 財務工程師
也輪不到你來賺，我第一個報名。
聯華食 (TW-1231)
超商鮮食代工龍頭
公司介紹:
成立於 1970 年，台灣老牌食品股，
有著橫跨 3 個世代的明星產品
可樂果、元本山海苔、萬歲牌堅果，
為國內休閒食品、鮮食製造大廠。
但鮮食業務是從 2001 年才開始，
直到 2009 年起，與 7-11 展開合作，
才逐漸變成其主力營業項目，
為統一超主要鮮食代工廠之一，
其中鮮食類最有名的就是「御飯糰」，
除此之外還代工生產
各式便當、壽司手捲、三明治、
漢堡與涼麵等鮮食產品。
產品事業:
休閒食品 與 鮮食
休閒類、沖調類、
海苔、堅果類、鮮食等等
走一趟 7-11、全聯或家樂福吧
不看到都覺得困難，特別是拜拜時
以下全是聯華食的商品:
營收來源:
鮮食>堅果=休閒>海苔
雖然是海苔、休閒、堅果起家
但至 2002 年開始，鮮食就變成最大宗
彰化廠的啟用是最大工程，
截至 2018 年 營收比例如下
休閒類 18.2%、沖調類 0.21%
其他類 3.67%、海苔 9.34%
堅果類 19.04%、鮮食 49.54%
產品應用:
大空間冷氣+早中晚餐
針對這種終端消費成品，
其實產品本身就等於終端應用，
標準看的見的民生股，
另外受惠於便利商店咖啡廳式經營，
鮮食依舊是日後最大的營收來源。
哪裡生產:
台灣在地製造
基隆廠、嘉義朴子廠、
林口廠、彰化廠、中壢廠
除了桃園以外，幾乎全是食品代工廠
賣到那裡給誰?
台灣 100%
完全內需股，
這也是他能迴避貿易戰的關鍵，
標準的非景氣循環股。
獲利能力
營收穩定
今年累計_營收年增率 7.85%
非常健康，無須擔憂
三率平穩
今年累計_淨利年增率 0.77%
沒什麼成長不要緊，
不要衰退即可。
但這裡可以了解一下產品的毛利關係，
堅果的毛利率有 36%
鮮食的毛利率僅有 3%
海苔類 9.3%
休閒類 14.13%
因此聯華食的 20% 毛利率
是靠 堅果率 與 休閒類的產品維持。
財務狀況
償債能力無慮
自由現金流量近 8 季加總為正
負債比率高達 50% 以上，
主要因素如下：
1. 不斷擴廠以維持 7-11 鮮食代工需求。
2. 準備擴展海外市場。
但只要負債比率變動不要太大，
基本上都不是大問題。
企業風險:
原料、通路、客戶集中
原料成本 : 仰賴進口，易受產量與價格影響
客戶風險 : 過度集中在 7-11，佔 49%
通路費上漲 : 賣場通路費增加，毛利低
競爭加劇 : 國際品牌紛紛投入，經營新品牌困難
企業護城河:
品牌形象、市佔率
1. 品牌形象 : 經營有年，食安消費者放心
2. 規模效益 : 各類產品享有通路高市佔率
休閒食品類20%、海苔類60%、
堅果類70%、鮮食類40%、沖調類5%
股票評價
本益比評價法，本益比僅 8 倍
盈餘平穩，且食品股屬於民生股
可以用本益比河流圖評價，
過往本益比倍數區間在 10 倍 ~ 23 倍之間，
目前價格為 42.15 元
過去 12 個月每股盈餘 為 3.14 元
因此本益比 (P/E) 為 42.15 / 3.14 = 13.4 倍
本益比顯示聯華食 (TW-1231)
本益比為於歷史區間的合理水位。
成長分析 :
不屬於成長股，除非海外市場有進展
存股分析 :
連續 22 年發放股利，殖利率約 5.6%
本益比河流圖
看出股性，找出買賣區間
由河流圖可看出，
聯華食只要股價在價值區間，
都算相對便宜，上漲機率高。
價格如果觸碰到 觀望區間，
就算相對昂貴，下跌機率高。
六步驟不滿足
績優公司: 河流向上
價格便宜: 觀望區間
上漲潛力: -17%
關注不高: 中
籌碼力道: 賣壓減緩
內部持股: 持股減少
買進(存股)時機:
價值區間 (藍色) 上漲機率高
賣出(少買)時機:
觀望區間 (淡橘色) 下跌機率高
不受景氣循環影響的食品股
可做為核心股標的之一
這檔股票的業績可說是跟 7-11 相連，
因此分析他時，要把 7-11 的營運方針考慮進來
目前小七有 4 個趨勢:
1. 結束 24 小時營業
2. 1500 家特色店 : 美妝、健身到披薩店
3. 智能自販機數量
4. 咖啡廳式座位大空間
「外食需求」+「便利性」
這兩大特點是 鮮食 成長的最大因素，
可以觀察到 上述 4 項趨勢
除了 第一項 結束 24 小時營業外
其他 3 項都有助於增加消費數，
可以想像未來咖啡廳 與 小店的生存空間，
可能都要被 7-11 與 全家給搶食了，
也因如此，預估台灣仍舊有成長空間，
但幅度不大，未來成長仍擺在海外，
投資人可以在 價值 or 合理區間持續買，
結論是，現在不要買，有的也不要賣。
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(圖片來源：價值放大鏡)
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