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外資連 13 日大賣台股,「股匯雙殺」成外資提款機,何時止跌這個是關鍵...!

5月 2019年24
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(圖片來源:Shawn)

 

 

分析師:台幣止跌,指數才能止穩

這有道理嗎?

近期隨著美國加徵關稅與頒布華為禁令

使美中貿易戰再度升溫

導致台股迎來一波又快又猛的修正

加權指數自 5/3 盤中最高點 11097 點向下修正

算至週五(5/24)收盤價 10328 點

16 天的交易日已回檔 6.93 %

其中外資有 14 天站在賣方

近幾個交易日更是連 13 賣台股

 

這幾日來台股的相關新聞

不斷出現「股匯雙殺」這個詞

細觀新台幣這 16 個交易日的走勢

共有 11 個交易日走貶,16 日來跌幅約 2.01 %

市場上有許多分析師指出,台股要能止跌

需先從新台幣止穩開始

這種說法有道理嗎?

本篇將探討股市與匯市之間的關係

並再以台灣的股匯市為例

討論這種說法是否有道理...

 

 

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為何股匯市常「同向變動」?

一般來說,一個國家的股市需要上漲

需要大量資金進場追價

而這些資金又以國際資金最具影響力

當國際資金要進入某國投資其股市時

需先將手中的美元換成當地貨幣,再進入股市投資

所以匯市與股市容易呈現同向關係;

反之當國際資金要撤出該國股市時

會將手中的股票賣掉,並將當地貨幣兌換成美元

因此造成該國貨幣貶值、股市也下跌的狀況

此即為報紙上常說的「股匯雙殺」

(圖片來源:Pixabay)

 

以台灣股匯市為例

股匯市呈現同向關係以淺碟型市場更明顯

因為淺碟型市場的特性

較容易受到國際資金進出所影響

當國際資金大筆匯入該市場時

就容易使該國的股匯市同向反應

撤出時亦會造成明顯的影響

 

由下圖可知

台股與新台幣走勢有明顯的同向關係

當加權指數上漲時新台幣也幾乎都升值;

反之當加權指數下跌時,新台幣幾乎都走貶

因此可看出台灣的股匯市真如經濟邏輯所料一般

呈現同向變動

所以近期加權指數不停下跌

的確可以新台幣止貶,作為台股成功止跌的訊號

但這可不代表一定是新台幣先止跌,台股才止跌喔!

(資料來源:CMoney法人決策系統)

 

新台幣止貶 → 台股止跌?

其實可能反過來!

 需特別注意的是

上圖只能表示台股與新台幣呈現同向變動

但並無法證明哪一個為領先指標

例如國際投資人可能會先決定投資台股

才將資金匯入台灣,因此新台幣領先台股反應;

相反的國際投資人也可能是先看到台股漲

才決定要投資台股,進而將資金匯入台灣

此時新台幣反而會落後台股反應

 

這個思考邏輯在股匯雙殺時,依然能夠成立

當行情不好時,有可能是台股領先下跌

國際投資人才將手中股票賣掉,匯出台灣換回美元

此時台股就會領先新台幣下跌;

另一種情況則是可能國際投資人

長線規劃看好其他市場

因此一邊將手中的資金匯出台灣,一邊賣台股

此時就有可能是台股不跌,新台幣先走貶

長期來說,台股就會落後新台幣才反應

可見其實新台幣與台股有互相影響的關係(內生性)

所以不一定是新台幣先止貶,台股會才止跌喔!

(圖片來源:Pixabay)

 

快速結論

這篇主要是在探討股匯市間的關係

並接著以台股為例,討論最近股匯雙殺的情況

其實新台幣與台股具有相互影響的關係

投資人的確可以新台幣止貶,作為台股止跌的訊號

但並不代表是新台幣先止貶,台股才止跌喔!

說不定是反而是台股止跌後,新台幣才止貶

此時新台幣反而成為落後指標

投資人判斷上不可不慎

 

下一篇文章會延伸討論,美國股匯市間的關係

美股與美元是否也有同向關係呢?

美元在漲,代表美股也會漲嗎?

希望大家能持續收看我的總經文章喔

To be continued~

 

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