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(圖片來源：Shawn)
分析師：台幣止跌，指數才能止穩
這有道理嗎？
近期隨著美國加徵關稅與頒布華為禁令
使美中貿易戰再度升溫
導致台股迎來一波又快又猛的修正
加權指數自 5/3 盤中最高點 11097 點向下修正
算至週五(5/24)收盤價 10328 點
16 天的交易日已回檔 6.93 %
其中外資有 14 天站在賣方
近幾個交易日更是連 13 賣台股
這幾日來台股的相關新聞
不斷出現「股匯雙殺」這個詞
細觀新台幣這 16 個交易日的走勢
共有 11 個交易日走貶，16 日來跌幅約 2.01 %
市場上有許多分析師指出，台股要能止跌
需先從新台幣止穩開始
這種說法有道理嗎？
本篇將探討股市與匯市之間的關係
並再以台灣的股匯市為例
討論這種說法是否有道理...
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為何股匯市常「同向變動」？
一般來說，一個國家的股市需要上漲
需要大量資金進場追價
而這些資金又以國際資金最具影響力
當國際資金要進入某國投資其股市時
需先將手中的美元換成當地貨幣，再進入股市投資
所以匯市與股市容易呈現同向關係；
反之當國際資金要撤出該國股市時
會將手中的股票賣掉，並將當地貨幣兌換成美元
因此造成該國貨幣貶值、股市也下跌的狀況
此即為報紙上常說的「股匯雙殺」
(圖片來源：Pixabay)
以台灣股匯市為例
股匯市呈現同向關係以淺碟型市場更明顯
因為淺碟型市場的特性
較容易受到國際資金進出所影響
當國際資金大筆匯入該市場時
就容易使該國的股匯市同向反應
撤出時亦會造成明顯的影響
由下圖可知
台股與新台幣走勢有明顯的同向關係
當加權指數上漲時新台幣也幾乎都升值；
反之當加權指數下跌時，新台幣幾乎都走貶
因此可看出台灣的股匯市真如經濟邏輯所料一般
呈現同向變動
所以近期加權指數不停下跌
的確可以新台幣止貶，作為台股成功止跌的訊號
但這可不代表一定是新台幣先止跌，台股才止跌喔！
(資料來源：CMoney法人決策系統)
新台幣止貶 → 台股止跌？
其實可能反過來！
需特別注意的是
上圖只能表示台股與新台幣呈現同向變動
但並無法證明哪一個為領先指標
例如國際投資人可能會先決定投資台股
才將資金匯入台灣，因此新台幣領先台股反應；
相反的國際投資人也可能是先看到台股漲
才決定要投資台股，進而將資金匯入台灣
此時新台幣反而會落後台股反應
這個思考邏輯在股匯雙殺時，依然能夠成立
當行情不好時，有可能是台股領先下跌
國際投資人才將手中股票賣掉，匯出台灣換回美元
此時台股就會領先新台幣下跌；
另一種情況則是可能國際投資人
長線規劃看好其他市場
因此一邊將手中的資金匯出台灣，一邊賣台股
此時就有可能是台股不跌，新台幣先走貶
長期來說，台股就會落後新台幣才反應
可見其實新台幣與台股有互相影響的關係(內生性)
所以不一定是新台幣先止貶，台股會才止跌喔！
(圖片來源：Pixabay)
快速結論
這篇主要是在探討股匯市間的關係
並接著以台股為例，討論最近股匯雙殺的情況
其實新台幣與台股具有相互影響的關係
投資人的確可以新台幣止貶，作為台股止跌的訊號
但並不代表是新台幣先止貶，台股才止跌喔！
說不定是反而是台股止跌後，新台幣才止貶
此時新台幣反而成為落後指標
投資人判斷上不可不慎
下一篇文章會延伸討論，美國股匯市間的關係
美股與美元是否也有同向關係呢？
美元在漲，代表美股也會漲嗎？
To be continued~
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