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營收不佳必跌無疑 ? 上銀(2049) 營收衰退超過 20%,股價卻能逆勢漲,背後邏輯是..

5月 2019年9
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(圖片來源:筆者朋友拍攝)

 

營收衰退,就代表股價將必跌無疑嗎 ?

許多投資人在選股時,

會將營收數據視為重要的考量因素,

畢竟營收是獲利最上頭的泉源,可說是創造盈餘的基礎,

如果一間公司的營收成長,營益率穩定,

在沒有其他業外損失的情況下,

往往最終的 EPS 都會與營收同步提升;

在盈餘具有想像空間的背景下,

「營收成長股」經常成為市場追捧的對像,推升股價上漲,

但是若逆向思考,「營收衰退,就代表股價將必跌無疑嗎 ?」

 

台股工具機族群的指標股-上銀(2049)

2019年來營收年增率出現雙位數衰退,但股價卻不跌反漲,

如果單單看到營收衰退就進場融券放空,恐怕會被市場修理,

上銀(2049) 能止跌彈升的邏輯是什麼 ?

以下將分別用基本面/技術面來解讀,繼續看下去..

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

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產業面觀點:JMTBA 數據釋出景氣落底訊號

上銀(2049) 主要從事滾珠螺桿、線性傳動元件、

機器人的研發與製造。

其獲利表現,與產業景氣好壞有密切關係

雖然上銀(2049) 2019Q1 營收衰退,

但從工具機產業風向球-JMTBA(日本工具機製造商協會)公佈數據觀察,

日本出口至中國工具機訂單數額,

衰退幅度目前已經連續四個月收斂,

可推敲:產業逐步從最壞情況中走出

(數據來源: JMTBA)

 

✎ 股價是反映未來的展望

股市本身就有「經濟櫥窗」之稱,

反映未來的展望,

上銀(2049) 在營收衰退的背景下還能逆勢上漲,

應是市場認同「工具機產業景氣將落底」,

因此 Q1 會看到買盤進場、使上銀(2049) 股價向上彈升

從產業面角度思考,也就不難理解了

 

技術面觀點:套牢賣壓消化,股價慣性改變

股市圈子裡常傳一句話:「順勢操作」。

無論基本面有多少利多消息,

如果上檔的套牢賣壓沉重,上攻的買盤無法將其消化,

股價恐怕較難走出波段上漲行情。

上銀(2049) 的技術面觀察,

在 2018 年 6 月中旬跌破半年線(120MA)之後,股價一路向下修正,

2018 年 12 月初,雖然有向上反彈,

但股價遭逢半年線壓力時仍是被壓回

到了 2019 年 1 月中,股價終於突破並站穩半年線,

加上季線(60MA) 向上翻揚,可視為「股價慣性改變」的訊號

這背後可解讀為:原先長期空方趨勢下的套牢賣壓,

逐步被消化,多方上攻的阻力變小,

營造了股價上漲的環境

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

「均線」是技術分析中歷久不衰的工具,

其中一個主要功能,就是可輔助判斷股價慣性是否改變,

例如:一檔股票原先上漲一碰到月線就被打下來,

但若某一天順利突破並站穩,就值得密切留意

上述筆者分別以產業面、技術面來解讀上銀(2049) 股價上漲邏輯,

主要想表達:影響股價的背後因素不只有營收,

陷入「數據迷思」,恐怕會見樹不見林

但所有的解釋畢竟都已是過去式,

究竟操作面上該留意什麼?相信讀者應更為關心 

以下仍用上銀(2049) 為例,說明「賺賠比」的概念 :

 

操作面概念:進場前先思考風險與「賺賠比」

目前因川普表示,

5/10 起將調升中國 2000 億美元商品關稅稅率至 25%,

中美貿易戰的戰火擴大,讓上銀(2049) 復甦之路增加不確定性,

因信心動搖,5/6至今日(5/9),股價出現明顯回落

上銀(2049) 獲利動能與景氣好壞密不可分,

中美貿易戰變化莫測,讓盈餘難以預估,

實務上除了觀察基本面變化,

可規劃操作路數、思考「賺賠比」,例如:

 

1. 預期上銀(2049) 回測半年線(120MA) 約 250 元位置後,

    將向上反彈,並以年線(240MA)附近位置 280 元為目標價。

2. 若行情不如預期、無法守穩半年線,將出場的停損點設定為 240 元。

 

✎ 均線除了能視為支撐壓力,也能讓操作更有「空間感」

從上述規劃可以推估出 :

若拉回找買點、於 250 元進場,利潤空間為 30 元(280-250),

損失空間為10元(240-250),賺賠比為 3 倍。

此處舉例「無推介」買賣之意 (無推介,無推介,很重要說三次)

筆者僅是想利用簡單的均線,

來輔助闡述「賺賠比」的概念。

當然,如果認為這種搶反彈的方式風險很高、

或無法忍受 1 萬元的損失,果斷換別檔股票來操作,

相信是更明智的選擇

畢竟上市櫃多達上千檔股票,

無須執著於一檔風險無法承受的標的

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

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♞ 重點摘要 :

1. 影響股價的因素極多,除了每月公告的營收數據,

    產業面的動態亦須留意,

    陷入「單一項數據」的迷思,恐怕會見樹不見林

2. 能夠突破、站穩長期均線,可能是股價慣性改變的訊號,

    背後暗示長期套牢賣壓已逐步被消化,

    多方上攻的阻力變小,逐步營造出股價上漲的環境

3. 上銀(2049) 受中美貿易戰影響較明顯,未來盈餘難度高,

    若欲抄底此類景氣循環股,應善設停損、多加思考「賺賠比」

 

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