營建股資優生華固(2548)於昨日召開法說會釋出重磅利多，宣布將打破過往相對保守的股利政策，改採積極的高配息策略。公司明確表示，未來三至四年隨著建案陸續完工交屋，將把現金股利發放率目標訂在七到八成，不再僅守住5元的地板價，而是追求股利長期穩定發放。面對近期房市受到信用管制影響，華固憑藉穩定的完工量與品牌優勢，期望透過高殖利率題材吸引投資人目光，展現對未來營運現金流的高度信心。

完工交屋量能充沛支撐高配息承諾

針對投資人最關心的股利細節，華固承諾各年股東紅利總額將不低於本期可分配盈餘的50%，且現金股利佔比至少六成，具體目標是未來幾年現金發放率維持在七至八成的高水準。這項政策的底氣來自於明確的完工排程，明年預計有三案完工，合計金額達184億元，包含兩大近完銷的住宅案「華固一莊」與「華固上文林」，以及總銷82億元的商辦案「華固時代置地」。公司目標是將商辦案整棟銷售並認列，若順利達成，將為業績帶來顯著貢獻，也為高配息承諾提供實質的獲利支撐。

2028年將迎來逾400億元完工高峰

展望中長期營運，華固手中的庫存相當充裕，未來三年的完工量已大致底定。依據規劃，2027年完工量約205億元，到了2028年更將迎來入帳高峰，完工金額高達429億元，主要受惠於新店大案及敦化都更案的挹注。不過，考量今年推案量已達494億元，加上近期央行第七波信用管制導致房市氛圍轉冷，公司採取穩健策略，決定明年暫停推出新案，待2027年起再重啟推案動能，顯示管理層在面對市場波動時，選擇以確保去化與現金流為優先考量。

法人看好品牌建商具高殖利率題材

儘管房地產市場目前受到政策壓抑，買氣出現降溫跡象，但市場法人分析指出，這類環境反而有利於財務體質健全的品牌建商突圍。華固多數建案銷售狀況穩健，且未來幾年的營收能見度高，加上此次確立的高配息政策，在高房價與政策打房導致股價回檔的背景下，高殖利率的防禦特性將更加凸顯。對於尋求長期穩定收益的投資人而言，公司能否順利去化商辦案並落實股利支票，將是後續觀察的關鍵指標。

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