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貝森特：2026年將會非常強勁！
美國財政部長貝森特(Scott Bessent)昨(5)日出席最高法院針對川普總統緊急關稅權的辯論後，接受採訪時表示：「嗯，我認為進行得非常順利。我覺得總檢察長(Solicitor General)提出了一個非常有力的論點，說明總統需要擁有《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)所賦予的權限。而我認為對方——在某種程度上——表現得相當糟糕(fell flat on their face)，不過，最終結果當然還是要由最高法院來裁定。」
(Bessent表示最高法院辯論相當順利 資料來源：DRM News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
並進一步解釋：「這項權力賦予了他最終的談判權。如果你要談『生與死』的議題，那我們就談芬太尼關稅(fentanyl tariffs)——這確實是關乎生死的問題。
每年有數十萬名美國人死於芬太尼。而芬太尼關稅讓中國被迫坐上談判桌，談判地點在韓國釜山(Busan)，我們已經將這類關稅削減了一半。而且中國方面首次同意與美國合作，在芬太尼前驅化學品(precursor chemicals)的問題上進行協作。
(Bessent表示美國能將中國逼上談判桌面對芬太尼問題，就是因為關稅 資料來源：DRM News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
這是攸關生死的大事。我們的經濟曾處於貿易赤字的臨界點，那是一個嚴重的問題。你知道，有時候最有效的關稅是那些根本不用實施的關稅。
舉例來說：當中國在10/08威脅要對稀土磁體實施出口管制時，總統就威脅對中國加徵100%關稅。那項出口管制原本將涵蓋所有含有哪怕0.01%中國稀土成分的產品——也就是說，每一台相機、每一支 iPhone都會受到中國的出口限制。但正因為總統有能力威脅實施那100%關稅，他才能成功運用這項外交政策槓桿達成成果。」
(Bessent表示對抗中國稀土威脅能取得成果，也歸功自「有能力實施關稅」 資料來源：DRM News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
對於經濟部分表示：「首先，我們必須阻止拜登政府造成的嚴重通膨。你知道，麻省理工學院(MIT)最近發布一項研究，指出有42%到44%的通膨是由拜登政府巨額預算赤字造成的。而我們實際上已經把赤字降下來了。
所以，在我們能夠處理『可負擔性問題』之前，我們首先得阻止通膨曲線的持續攀升，而這正是我們每天努力的方向。目前，汽油價格已經下跌，利率也下跌，我相信我們有一個很好的經濟故事可以告訴美國人民。
(Bessent表示處理可負擔性問題之前，需先阻止通膨曲線攀升 資料來源：DRM News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
此外，我同時也擔任國稅局(IRS)局長，我們觀察到，由於大而美法案，打工族將免稅的項目包括小費、加班費、社會安全金(Social Security)，而且汽車貸款利息也可以抵稅。因此，美國人在第一季度將獲得可觀的退稅金，他們也會調整預扣稅額(withholding)，這等同於實質工資的增加。
還有一點要強調的是：『可負擔性』問題是一面，但『工資成長』是另一面。在川普總統的領導下，美國勞工的實質薪資已經上升，而且這還是在那四項計畫(免稅與扣抵措施)全面生效之前就已經實現的。」
(Bessent表示美國勞工的實質薪資已經上升 資料來源：DRM News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
對於關稅與經濟相關連的部分表示：「我多次說過，關稅就像是一塊正在融化的冰塊。一開始，當你設立關稅壁壘時，會產生關稅收入；但最終的目標是達到平衡。我們希望讓製造業回流美國。隨著這個目標實現，關稅收入會逐漸下降，而國內的所得稅收會上升，國內製造業活動也會增加。所以最終的目標是——實現整體經濟的平衡發展。」
(Bessent表示隨製造業回流美國，關稅收入會逐漸下降，國內所得稅收會逐漸上升 資料來源：DRM News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
被詢問到對2026的看法時，表示：「我認為他們其實已經感受到了，在加油站就能看到。你知道，我們拭目以待。財政部目前正在做一個關於『藍州、紅州』的研究，因為很多問題其實出在州政府。例如，新澤西出了什麼問題？能源價格。是誰造成的？州長墨菲(Governor Murphy)。紐約出了什麼問題？能源價格。誰造成的？州長霍楚(Governor Hochul)。
所以，你知道，有些事情是我們可以控制的，而我認為我們會去做。而且我相信2026年將會是非常強勁、爆發性的一年。我們其實已經看到了——現在既有負擔能力，也有薪資增長，而我們已經看見美國勞工的實質薪資增長比拜登政府時期強得多。」
(Bessent表示2026年將會非常強勁 資料來源：DRM News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
先前提及可能於本週達成的吉隆坡協議部份，前(4)日白宮(The White House)發布的總統行動公告提及：「經中美雙方磋商，中國承諾採取措施緩和第14195號行政命令所宣布的國家緊急狀態。具體而言，中國承諾採取重大措施，切斷芬太尼流入美國，包括停止向北美地區運輸某些特定化學品，並嚴格控制向世界各地出口某些其他化學品。鑑於中國的承諾，美國承諾將根據經修訂的第14195號行政命令適用的附加從價稅稅率從20%降至10%，自2025年11月10日起生效」
(白宮表示11/10起暫停加徵芬太尼關稅 資料來源：The White House)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
並於另一則公告中提及：「2025/10/30，我在韓國與中華人民共和國主席習近平會晤後，中美兩國就經貿關係達成一項歷史性的重大協議。根據該協議，中國承諾推遲並最終取消其目前及擬議的對稀土元素和其他關鍵礦產的強制性全球出口管制，並應對中國對美國半導體製造商及半導體供應鏈其他主要企業的報復行為。
此外，中國也承諾購買對美國經濟和民生至關重要的美國農產品，包括大豆、高粱和原木。中國已承諾暫停或取消對美國的許多報復性措施，包括暫停對美國大量農產品徵收關稅至2026/12/31，並將中國對美國進口商品的市場關稅豁免程序延長至2026/11/10。作為回應，美國承諾，除其他事項外，將暫停對中華人民共和國進口商品加徵更高的對等關稅，直至美國東部標準時間2026/11/10凌晨12:01。」
(白宮表示延長對等關稅一年 資料來源：The White House)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而中國方，昨(5)日商務部也接連發布兩個公告回應「根據出口管制相關法律法規規定，商務部於2025/03/04、04/04分別發布2025年第13號和21號公告，合計將31家美國實體列入出口管制管控名單，禁止向其出口兩用物項。為落實中美吉隆坡經貿磋商共識，中方決定自2025/11/10日起，對第13號公告的15家美國實體停止上述相關措施；對第21號公告的16家美國實體繼續暫停上述相關措施1年。出口經營者如需向上述實體出口兩用物項，應依《中華人民共和國兩用物項出口管制條例》相關規定向商務部提出申請，商務部將依法依規進行審查，符合規定的將准予許可。」
(中國商務部延後出口管制管控名單一年 資料來源：中國商務部)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
「根據《中華人民共和國反外國制裁法》《不可靠實體清單規定》及相關規定，不可靠實體清單工作機制於2025/03/04、04/04發佈公告，將一批美國實體列入不可靠實體清單，採取相應措施。為落實中美吉隆坡經貿磋商共識，中方決定自2025/11/10日起，繼續暫停04/04公告（不可靠實體清單工作機制公告〔2025〕7號）相關措施1年，停止03/04公告(不可靠實體清單工作機制公告〔2025〔2025〕5月號）相關措施。根據《不可靠實體清單規定》相關規定，國內企業可申請與上述實體進行交易，不可靠實體清單工作機制將依法進行審核，對符合條件的申請予以批准。」
(中國商務部延後不可靠實體清單一年 資料來源：中國商務部)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美中磋商佳音，沖淡原先對美中貿易衝突的觀望，加上美國10月ADP就業人數大幅優於市場預期，也緩和本週五(7)非農可能續未公布對勞動力市場帶來的疑慮，昨(5)日美股四大指數全數收漲，漲幅介於0.37~3.02%。
(四大指數表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
小非農大好，有利Fed聚焦通膨，12月降息預期走低
美國10月ADP就業人數錄得4.2萬人，高於市場預期的2.8萬人，與前值的-2.9萬人，
(美國10月ADP就業人數 資料來源：ADP Research)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國10月標普全球服務業PMI終值錄得54.8，低於市場預期與前值的55.2，
美國10月指數全球綜合PMI終值錄得54.6，低於市場預期的54.9，與前值的54.8，
(美國10月標普全球服務業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國10月ISM非製造業PMI錄得52.4，高於市場預期的50.8，與前值的50，
生產指數錄得54.3，高於前值的49.9，
新訂單指數錄得56.2，高於前值的50.4，
就業指數錄得48.2，高於前值的47.2。
供應商交付錄得50.8，低於前值的52.6，
庫存指數49.5，高於前值的47.8，
價格指數錄得70.0，高於前值的69.4，
訂單積壓指數錄得40.8，低於前值的47.3，
新出口訂單指數錄得47.8，高於前值的46.5，
進口指數錄得43.7，低於前值的49.2，
庫存情緒錄得55.5，低於前值的55.7，
(美國10月ISM非製造業PMI 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，ADP Research昨(5)日公布的美國10月ADP就業人數錄得4.2萬人，遠高於前值的-2.9萬人，顯示現階段在就業成長部份恢復溫和態勢，而從數據來看，貿易、運輸和公用事業、教育及衛生服務分別大增4.7萬人、2.5萬人為主要貢獻，只是，專業商業服務、資訊、休閒和酒店業的雇主已連續第三個月裁員，顯示就業的反彈並未全面擴散至各行業，由機構大小去看，主為規模超過500人的大型企業帶來貢獻(+7.3萬人)，
ADP首席經濟學家Nela Richardson對本次數據表示：「10月份私人企業新增就業崗位，這是自7月以來的首次，但與我們今年稍早報告的數據相比，招募規模仍然較小。同時，薪資成長已連續一年多基本持平，顯示供需關係趨於平衡。」
(美國10月ADP就業人數_以規模分 資料來源：ADP Research)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
不過，短線由於先前Fed與各大官員持續擔憂就業下行風險，進行戰略式的降息，在就業穩健、通膨仍有上行風險的情況下，相對不利於12月降息預期，由CME的FedWatch Tool來看，以現行利率區間3.75~4.00%為準，市場對12月降息幅度上，按兵不動預期由11/03的32.7%推升至37.4%，降息1碼預期62.6%
(12月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
標普全球(S&P Global)昨(5)日給予的報告顯示，服務業PMI終值表現，低於前值，不過仍處榮枯線上，顯示現階段服務業的活動成長穩健，且產出增加，價格部份，雖然關稅與薪資上升，帶來成本壓力，不過售價通膨仍降至4月以來低，
標準普爾全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson對數據表示：「10月最終PMI數據顯示，美國經濟以強勁動能進入4Q25。龐大的服務業增速加快，製造業表現也有所改善。整體商業活動的成長，約等同於GDP以年化2.5%的速度成長，而3Q25也已顯示出類似的穩健擴張。雖然成長主要由金融服務業與科技業推動，但調查也偵測到來自消費者的需求正在改善。
然而，也出現一些跡象顯示，企業獲得新業務是以犧牲獲利能力為代價：服務業者必須吸收持續偏高的投入成本，才能在市場上保持競爭力。特別是在面向消費者的市場，客戶往往對漲價有所抵制。雖然這對通膨而言是好消息，但定價能力的不足暗示著需求疲弱與較低的獲利能力。
企業對未來一年的展望也大幅下滑，並降至過去三年中最低的水平之一，因為客戶的支出謹慎、再加上政治與經濟不確定性升高。不過，較低的利率在一定程度上抵消企業信心帶來的拖累，而10月FOMC的降息，也進一步提供部份幫助。」
(美國10月標普全球綜合PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國供應管理協會(Institute for Supply Management)昨(5)日發布的報告顯示，美國10月ISM非製造業PMI月增2.4個百分點至52.4，顯示服務業重返擴張後增速有所加快，並且在生產、新訂單、就業三大項表現月增，只是，在短線市場關注的通膨價格相關部份，價格指數月增0.6個百分點至70.0，這是2022/10(當時70.7)以來首次超過70，並且已經連續11個月高於60%。
ISM®服務業商業調查委員會主席Steve Miller表示：「10月份共有11個行業報告增長，月增1個行業；而報告萎縮的行業數量則從7個減少到6個。10月的服務業PMI®延續自2022/02(當時為62.6%)以來12個月平均值下滑超過10個百分點的趨勢。
10月商業活動指數與新訂單指數的回升是正面訊號；但就業指數持續萎縮，顯示企業對經濟持續強勁的信心不足。積壓訂單指數延續其長達3年半的下滑趨勢；即便就業指數處於收縮區間，企業仍能因應新訂單而繼續消化積壓訂單。
受訪者持續提及關稅對支付價格的影響。雖然沒有跡象顯示廣泛性裁員或人力縮減，但聯邦政府關門多次被提及正在影響商業活動，並引發對未來裁員的擔憂。在醫療保健與社會援助業、零售貿易業中，受訪者指出活動具有季節性強勁；多個行業的回應也提到，需求仍維持穩定。」
(美國10月ISM非製造業PMI_分項 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(5)日美元指數終場收跌0.02%，底型未破，本週留意今(6)美國當週初請失業金人數；
週五(7)美國11月密歇根大學消費者信心、現況、預期指數、1年、5~10年通膨預期初值，美國10月失業率、美國10月非農
(美元指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
ADP就業穩健、美中經貿傳佳音，金市延續震盪
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國兩會對2025經濟成長率預期目標訂在5%，但中國
◆通縮尚未改變，內需不足(9月CPI、PPI續陷通縮)，(中國10月官方製造業PMI續收縮)
◆失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<7月畢業潮>)
◆外企離場，寫字樓空置率居高不下(2Q25上海寫字樓空置率仍不理想)」等根本問題並未解決，
雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(6)日終場收漲搶回季線，上證今(6)日收漲，搶回5日、10日線，
(恆生指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(4)日美元指數終場收漲0.35%，於築底後續墊高，失守月線前，相對限制美元計價的金市多方表現空間，2、3、5年期美債殖利率震盪收跌，於季線上震盪，失守月線前，將持續限制金市多方力道，
如經濟數據段落所提，因Fed官員短線不斷提及勞動市場的不確定性，且無法排除下行風險的情況下，進行戰略降息，而ADP就業意外遠優於預期，雖有利緩和市場對經濟衰退的觀望，也同時令市場持續調整在12月份的降息預期，於美中經貿部份，則傳佳音，削弱原本對於美中貿易摩擦的觀望，昨(5)日黃金/美元終場收漲1.19%，以3,979.05美元/盎司作收，持續震盪等待風向。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
庫存大增，兩油回測月線
油市上，供給面部分，OPEC 11/02決議示：自12月起小幅增產每日13.7萬桶，並在1Q26暫停進一步增產。」增產幅度收斂並且於1Q26可能暫停進一步增產，顯示OPEC雖試圖搶回市占，但也擔憂供給過剩風險，
並且川普(Donald Trump)過往06/23時更曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，皆加重市場對供過於求的觀望；EIA 10/07公布的月報上調對美國原油產量預期，進一步加重供給過剩預期，OPEC 10/14公布的月報雖然悲觀程度較低，不過IEA同日公布的報告中預期需求在2025剩餘時間至2026年仍將保持低迷，
庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得652.1萬桶，高於前值的-402萬桶，
汽油庫存錄得-565.3萬桶，高於前值的-634.9萬桶，
精煉油庫存錄得-245.9萬桶，高於前值的-436萬桶，
EIA當週庫存數據錄得520.2萬桶，高於市場預期的60.3萬桶，與前值的-685.8萬桶，
汽油庫存錄得-472.9萬桶，低於市場預期的-114萬桶，高於前值的-594.1萬桶，
精煉油庫存錄得-64.3萬桶，高於市場預期的-196.9萬桶，與前值的-336.2萬桶，
汽油產量錄得24.1萬桶/日，高於前值的-0.4萬桶/日，
精煉油產量錄得21.1萬桶/日，高於前值的-13.4萬桶/日，
原先中國、美國製造業PMI表現欠佳帶來需求觀望，部份受ADP就業人數，以及美國10月ISM非製造業PMI、美國10月標普全球服務業PMI終值、美國10月指數全球綜合PMI終值的表現所互抵，只是，庫存大增仍帶來觀望，美、布油昨(5)日終場分別收跌1.31%、1.24%，回測月線，
延伸閱讀：中國10月官方製造業PMI續收縮
延伸閱讀：美國10月ISM製造業PMI連8個月萎縮
短期格局事件上仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上，川普(Donald Trump)第二任期內持續抨擊高油價，不利上行動能，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
虧損收斂+與Perplexity合作，Snap盤後一度大漲26%
S&P500指數11大板塊漲9跌2，非消費必需品、材料2大板塊終場分別收1.22%、0.59%，表現較佳，消費必需品、房地產2大板塊終場分別收跌0.07%、0.02%，表現較弱，
(11大板塊表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
成分股中，Solstice Advanced Materials、Seagate Technology終場分別收漲10.72%、10.14%，表現最佳，Zimmer Biomet Holdings、Super Micro Computer終場分別收跌15.15%、11.33%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅1.38%，Amazon漲幅0.35%，Netflix漲幅0.50%，Apple漲幅0.04%，Alphabet漲幅2.41%，
道瓊成分股跌多漲少，Amgen、Caterpillar終場分別收漲7.81%、3.94%，表現最佳，Home Depot、Sherwin-Williams終場分別收跌2.41%、2.10%，表現最弱。
(道瓊成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
費半成分股漲多跌少，Micron、Rambus終場分別收漲8.93%、8.26%，表現最佳，NVIDIA、Arm Holdings終場分別收跌1.75%、0.34%，表現最弱。
(費半成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
值得留意的是，開發Snapchat和智能眼鏡「Spectacles」的社交軟體公司Snap昨(5)日發布2025財年第三財季營運報告，季度營收15.07億美元，年增10%，淨損1.04億美元，對比2024同期的1.53億美元，有所收斂，調整後EBITDA 1.82 億美元，年增37.87%，
(Snap 2025財年第三財季營運簡明表 資料來源：Snap)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
在用戶部分取得佳績，
全球日活用戶數(DAU)達4.77億，年增8%
月活用戶數(MAU)達9.43億年增7%，
全球用戶觀看內容的長度、人數雙雙表現年增(反應Snap在機器學習基礎設施投資與Spotlight持續成長)
於用戶計畫上，
數千名創作者加入Snap Star計劃，
Snap Star在北美地區發布的Spotlight貼文數量在第三季度年增近180%
廣告部分，
直接回應(Direct Response)模式的廣告，營收年增8%，季增3個百分點，主要受益Pixel購買優化(Pixel Purchase)與App購買優化(App Purchase)後，需求強勁。
與購買相關的廣告，營收年增超過30%，反映更高的歸因準確度與更佳的廣告投放表現。
Sponsored Snaps(贊助短圖訊)已被證明是品牌加入話題最有效的方式之一；在廣告主的整體Snap活動組合中加入Sponsored Snaps，可帶來高達22%的轉換提升，並降低最高19%的每行動成本(CPA)。
其他收入(主要為Snapchat+訂閱收入)在本季度年增 54%至1.9億美元，並且，透過與Perplexity AI合作，在Snapchat中整合其對話式搜尋功能，邁出打造 AI 平台的重要一步。
而與Perplexity合作部分，也於昨(5)日同時間發布新聞稿，宣布Snap與Perplexity建立合作夥伴關係，將 Perplexity的AI驅動回答引擎直接整合進Snapchat，為Snapchat近10億月活躍用戶帶來全新的問答互動方式，讓用戶能以更自然的方式提問、探索關注主題，並學習世界資訊。
自2026年初起，Perplexity將出現在Snapchat全球用戶常用的「聊天（Chat）」介面中。透過此次整合，Perplexity的AI回答引擎將允許Snapchat使用者在App內直接提出問題，並獲得清晰、具對話感、且基於可驗證來源的回答，完全不需離開Snapchat。
Snap在虧損收斂且與Perplexity聯盟合作的利多帶動下，昨(5)日盤後一度大漲26.85%
(Snap與Perplexity建立合作夥伴關係 資料來源：Snap)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Snap盤後 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
原台股盤後：連結點我 → 《華邦電(2344)三率三升，毛利率季增翻倍，集團作帳行情開跑！》
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